May paulit-ulit na gawi ang Wall Street na ipahayag ang mga bula sa paggastos sa teknolohiya agad bago mabilis ang paggastos. Ang pangunahing estratehista ng merkado ng Franklin Templeton ay sabi na umupo na lang ang mga nagdududa.
Si Chris Galipeau, Punong Estratehista ng Merkado sa Franklin Templeton Institute, ay gumamit ng podcast ng kumpanyang “Talking Markets” noong Hulyo 21 upang ipahayag ang isang malinaw na mensahe: ang mga gastos sa kapital para sa AI ay “totoo at patuloy,” hindi isang alaala, hindi isang siklo ng hype, at siguradong hindi nagpapabagal. Ang kanyang pangunahing datos ay mahirap pagtatalunan. Ang limang pinakamalalaking hyperscaler ay nag-spent ng kaunting higit sa $100 bilyon sa CapEx noong 2023. Ipinapahiwatig na lalampas ito sa $700 bilyon noong 2026.
Ito ay halos 7x na pagtaas sa loob ng tatlong taon. Para sa konteksto, ang $700 bilyon ay mas malaki kaysa sa kabuuang GDP ng Switzerland.
Ang mga numero sa likod ng kumpiyansa
Batay sa simpleng thesis ni Galipeau: ang pera na dumadaloy sa AI infrastructure ay nagdadala ng masukat na paglago sa kita, hindi lamang nakakatutok na mga pahayag sa media.
Nagbubuod siya na maaaring makamit ng S&P 500 ang higit sa 20% na pagtaas ng kita taon-taon sa ikalawang kwarter ng 2026. Dalawang pangunahing driver ang nakabatay sa proyeksyon na iyon: ang paggastos kaugnay ng AI na umaabot sa mga pagsasapalaran ng korporasyon, at ang pagpapabuti ng kita ng mga bangko.
Ipinahayag ng strategist na nasa “mga unang inning” ang kasalukuyang siklo ng pag-invest, isang malinaw na pagtutol sa lumalaking boses ng mga analista na nagtatanong kung magkakaroon ba kailanman ng sapat na return ang mga hyperscaler sa kanilang malalaking pagtatayo ng infrastruktura.
Ang argumento ni Galipeau ay nagpapalawak sa kahalagahan ng paggastos na ito sa labas ng mga pagbebenta ng GPU ni Nvidia at patungo sa mas malawak na enterprise at consumer applications, na nagpapahiwatig na ang investment thesis ay may kakayahan na magpatuloy maliban sa hardware layer.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga crypto market
Hindi sinabi ni Galipeau ang bitcoin, ethereum, o anumang mga digital asset. Hindi kahit isang pansamantalang pagbanggit.
Mas agad, ang malawak na larawan na ipinapakita ni Galipeau ay may kahalagahan. Kung ang paglago ng kita ng S&P 500 ay lalampas sa 20% sa Q2 2026, iyon ay isang signal na risk-on para sa halos lahat ng uri ng ari-arian, kabilang ang crypto. Ang malakas na kita sa equity ay karaniwang may kaugnayan sa tiwala ng mga investor, at ang mga investor na may tiwala ay nag-aalok sa mga asset na may mas mataas na panganib.
Hindi pumapasok ang $700 bilyon sa mga decentralizadong GPU network. Ito ay papasok sa mga hyperscaler facility na may-ari ng karaniwang mga suspect.
Ano ang dapat panatagin ng mga investor
Para sa mga participant sa crypto market, ang pangunahang variable ay hindi kung talagang umiiral ang AI CapEx. Nagpakita na ng malakas na kaso si Galipeau. Ang tanong ay kung ang paggasta na iyon ay magtataglay ng sobrang demand para sa decentralized compute, data storage, at mga serbisyo sa blockchain na kaugnay ng AI.
Dapat din suriin ng mga trader kung talagang mangyayari ang inaasahang 20% pagtaas ng kita sa Q2 2026. Kung mangyayari ito, hintayin ang mas malawak na pagtanggap sa panganib na magdadala sa crypto kasama ang mga equities.
Ang spread sa pagitan ng paglago ng CapEx ng mga hyperscaler at tunay na pagbuo ng kita mula sa mga produkto ng AI ay ang pinakamahalagang tuntunin na dapat i-tracker sa mga sumusunod na kuartal. Ang isang bilang ng paggastos na $700 bilyon ay maaaring mapag-ugnay lamang kung sumusunod ang kita. Bumabatid si Franklin Templeton na ito ay mangyayari.