Author: Sandy Kaul (Head of Digital Assets and Innovation at Franklin Templeton)
Isinalin ni Jiahuan, ChainCatcher
Ang AI ay nagmumula, at ito ang nagtataguyod ng mga kuwento sa pag-invest
Patuloy na umuunlad ang AI. Sa paligid ng dekada ng 2010, ang machine learning, natural language processing, at predictive analytics—mga maagang kakayahan—ay nagpapalit sa "big data" era, na nagbibigay-daan sa pagproseso ng structured at unstructured data sa bilis at sukat na dati ay hindi maiisip. Noong panahong iyon, ang AI ay mas parang isang kasangkapan na nagtutulungan sa mga tao sa kanilang trabaho.
Sa mga unang taon ng dekada 2020, lumabas ang generative AI, at tumaas nang malaki ang kanyang mga aplikasyon at papel. Naging "co-creator" na ang AI, nakakagawa ng nilalaman, sumasagot sa iba’t ibang tanong, at kahit na gumagawa ng bahagi ng trabaho para sa tao. Ang potensyal ng generative AI ay hindi pa lubos na nailalabas, patuloy pa ring lumalakas ang mga produkto at lumalaganap sa mas maraming aspeto ng araw-araw na buhay.
Patunay na ang AI bilang pangunahing paksang pag-invest ay naging hindi maiiwasan habang lumalawak ang kanyang impluwensya.
Noong Hulyo 14, 2026, bumagsak ang presyo ng mga bahagi ng IBM ng 25.2% sa isang araw. Bago ito, nagbigay ito ng babala na ang mga budget para sa teknolohiya ng mga negosyo ay patuloy na napapalitan sa mga infrastraktura ng AI, habang ang paggastos para sa tradisyonal na software at IT projects ay inaayos o binabawasan.
Ang kasalukuyang S&P 500 ay may pinakamataas na antas ng konserntrasyon mula noong tech bubble noong huling bahagi ng 1990s. Ang 10 pinakamalaking mga stock ay lahat ay AI-related stocks, na kumakatawan sa halos 40% ng kabuuang market capitalization ng index. Sa kumpara, ang numerong ito ay 25% noong internet bubble at 15% noong 1980.
Lalo na itinuturing ng mga institusyonal na investor ang AI bilang isang malaking struktural na trend, at malakas na nagpapalakas sa mga aksyon ng AI infrastructure, data centers, at semiconductor.
Ngunit ang ganitong layout ay maaaring hindi pa sapat upang manatili sa mga benepisyo ng susunod na pag-unlad ng AI.
Ang pag-usbong ng AI agent
Ang generative AI noong unang panahon ay isang malaking paglalakbay kumpara sa mga nakaraang AI tool sa kakayahan, epekto, at mga aplikasyon. Ngayon, ang agent-based AI ay naging matatag at malawakang kinikilala, at ang epekto nito sa araw-araw na buhay ay maaaring magkatulad o kahit higit pa sa nakaraan.
Ang AI agent ay nagpapalaya sa interaksyon mula sa isang pasibong sumasagot na chatbot patungo sa isang autonomo na sistema na nakakakita ng kaligiran, nagpaplanong sarili, at nakakapagpapatupad ng maraming hakbang na gawain upang makamit ang mga mataas na layunin nang walang patuloy na pagmamasid mula sa tao.
Ang mga agent ay direktang nakakapag-ugnay sa mga panlabas na software system at code repositories, kaya ang papel ng AI ay muli pang binabago. May 38% ng mga institusyon ang nagsasabing hanggang 2028, ang mga agent ay magiging miyembro ng tim tulad ng mga kaibigan na tao, kasama sila sa pagpapataas ng produktibidad at pagpapalaganap ng inobasyon.
Sa pagpapatuloy ng trend na ito, ang mga gawain na ibinibigay sa AI ay magiging mas kumplikado. Ang generative AI ay mahusay sa pagkuha ng kaalaman at pag-organisa ng mga nilalaman; ang mga agent naman ay lalong maraming gagawin ang mga gawain na "trading"—kumikilos, tinitiyak, at natatapos ang mga gawain, at pinapamahalaan ang mga huling resulta.
May mga pagtataya na hanggang 2030, ang laki ng negosyo ng Agent ay maaaring umabot sa $3 hanggang $5 trilyon.
Para sa mga institusyon, ang mga ganitong transaksyon ay karaniwang nangyayari sa loob ng enterprise software. May mga pagtataya na hanggang 2028, ang 33% ng enterprise software ay may built-in na AI agent, at hanggang 15% ng araw-araw na desisyon ay hahawakan ng mga Agent na ito.
Ang mga software ay magbabayad ng maliit na bayarin sa isa't isa para sa computing power, paggamit ng API, paggamit ng data, at iba pang mga serbisyo. Ito ay isang bagong paraan ng interaksyon na nakapagbibigay ng tumpak na pagtatakda at pagkalkula batay sa bawat task.
Nagkakaroon ng protokolo kung saan "ang software ay nagbabayad sa software"
Ang mga protokolo na sumusuporta sa mga "machine-to-machine" na transaksyon ay patuloy na lumalabas. Ang Stripe at Visa ay nagsagawa na ng Machine Payment Protocol (MPP).
Ang mga open-source na solusyon ay patuloy na tumataas. Noong mga unang taon ng dekada 1990, ang mga designer ng World Wide Web ay nag-iwan ng isang response code na may bilang na "402", na nakalabel bilang "kailangan ang pagbabayad" (payment required).
Ginawa ng Coinbase ang isang protokol na "x402" upang payagan ang mga Agent na mag-initiate at kumpletuhin ang mga utos na ito sa pagbabayad, at pagkatapos ay isinampa nila ang kaugnay na karapatan sa intelektuwal sa Linux Foundation upang maging isang bukas na industriyal na pamantayan.
Ngayon, ang mga network ng credit card, ang Stripe, Shopify, Google, Amazon Web Services (AWS) at iba pang mga malalaking Web2 na kompanya, pati na rin ang patuloy na dumadami mga Web3 service provider, ay nagsasama na sa standard na ito sa pagbabayad. Ang layunin ay gawing posible ang "payment mula sa software patungo sa software" nang walang anumang tao na kailangang makilahok.
Sa mga susunod na taon, malamang na magbabago ng paraan ng pag-interact ng mga konsyumer ang Agent payments. May mga pagtataya na hanggang 2030, ang Agent ay magiging responsable sa 15% hanggang 25% ng mga benta sa e-commerce sa Estados Unidos.
Sa kasalukuyan, kinokonsulta ng ChatGPT ang 2.5 bilyon na tanong araw-araw, kung saan ang 53 milyon ay mga tanong tungkol sa pagbili na isinimula sa AI platform. Ang OpenAI ay nagdadala rin ng proseso ng pagbabayad sa mga third-party na aplikasyon ng ChatGPT, tulad ng Target, DoorDash, at Instacart.
Blockchain, paano ito susuportahan ang mga transaksyon sa pagitan ng mga machine
Upang suportahan ang mga transaksyong "machine-to-machine" na ito, kailangan ng isang ligtas, awtonomiko, mapapatunayan, at mataas na throughput na sistema ng pagsasalaysay.
Hindi ang tradisyonal na mga credit card at banking system angkop sa mga maliit na pagbabayad ng Agent. Ang karaniwang transaksyon sa credit card ay may bayad na 2% hanggang 3%, kasama ang fixed fee na halos $0.30; samantalang ang pagbili ng 1 segundo ng computing power o isang pag-query ng data ng Agent ay nagkakahalaga lang ng $0.001.
Upang magsimula ang AI agent, malamang na kailangan nito ang cryptography at blockchain, dahil ang mga paaalala na ito ay naturally na angkop para sa mga ganitong sitwasyon. Sa katotohanan, batay sa mga sumusunod na katangian, ang blockchain at cryptography ay may potensyal na maging ang pangunahing batayan para sa mga transaksyong ito.
Auto-generation at at execution ng mga contract. Ang mga Agent para sa pagbabayad ay maglalikha ng mga token upang matapos ang pagbili at pagkakasundo. Ang bawat token ay may nakasulat na isang set ng mga tuntunin sa transaksyon: aling mga negosyo ang maaaring tanggapin ang token na ito, ang pinakamataas na halaga na maaaring gastusin sa isang transaksyon, at kung gaano katagal ang validity ng token. Pagkatapos matapos ang isang pagbili, ang isang beses na gamit na token ay awtomatikong mawawala. Ang blockchain ay maaaring magtago, magpadala, at tumanggap ng mga token na ito, at gaya ng pagpapatupad ng mga smart contract, itutupad nito nang walang kompromiso ang mga tuntunin na nakasulat sa loob ng bawat token.
Decentralized authentication. Bawat Agent ay may natatanging, kriptograpikong masusuri na identity. Ang bawat token na ito ay may sariling credential, na kailangan upang mag-sign ng blockchain transaction. Kapag tinataya ng blockchain ang transaction, sinusuri nito ang mga credential na ito; kung itinuturing na ilegal ang identity, pipigil ang consensus mechanism sa transaction.
Fully auditable. Every decision, every transaction, and every data exchange made by the Agent on-chain is recorded on an immutable ledger, accessible to anyone via a blockchain explorer, ensuring accountability and transparency.
Makakapag-access sa decentralized computing power at data. Sa pamamagitan ng blockchain, makakagamit ang Agent ng distributed computing resources (tulad ng GPU network) at data, na nagbabawas sa pagkakasalalay sa centralized, private cloud infrastructure, at nakakatulong din sa pagbaba ng gastos sa pagpapatakbo ng high-frequency trading models.
Speed at settlement. Bitcoin can only process about 7 transactions per second, Ethereum about 75, but newer high-speed blockchains have pushed these peaks higher: Aptos can reach up to 12,933 TPS, Solana at 6,284 TPS, and BNB Chain at 3,252 TPS.
Ang bilis na ito ay katumbas na ng network ng Visa, na nagproseso ng 1,700 hanggang 10,000 na transaksyon bawat segundo sa normal na paggana. Pero kahit ganito ang paghahambing, mababa pa rin ang pagtataya sa on-chain system. Ang blockchain ay nag-record at nagtapos ng settlement sa panahong iyon; samantalang ang Visa ay nag-record lang ng transaksyon, at ang tunay na settlement ay nangangailangan pa ng 1 hanggang 3 na araw ng trabaho.
Sa pamamagitan ng mga tampok na ito, ang blockchain ay magiging mahalagang papel sa pagpapatupad ng agent AI sa konsumidor na transaksyon. Sa kabaligtaran, ang paglago ng agent AI ay malamang na maging ang "killer app" na magpapalaganap sa blockchain.
Paano mag-invest sa pagkakataon sa AI na mga agent
Sa kasalukuyan, ang mga investor ay bumibili ng mga aktibo ng mga kumpanya sa konsepto ng AI at ang mga kaugnay na产业链, o nagsisilbing LP sa mga private equity fund, o nag-invest sa mga energy provider at data center na sumusuporta sa pagpapatakbo ng AI.
Ngunit upang makamit ang pagkakataon sa AI agent, ang mga kombinasyong ito ay maaaring kailangang palawakin ang kanilang eksposur patungo sa mga native token ng public chain, at sa mga project token na inilabas ng mga chain-based applications at projects. Ang ilang puwersang nagpapagawa sa pagbabagong ito ay sumusunod.
Ang pangangailangan sa cryptocurrency ay magiging mas mataas. Upang irekord ang isang transaksyon sa isang chain, kailangan ng Agent na magbayad ng transaction fee gamit ang native token ng chain. Halimbawa, kung gusto mong irekord sa Solana, kailangan mong magbayad ng SOL. Habang dumarami ang mga pagbabayad ng Agent, ang pangangailangan sa native token ng mga public chain na sumusuporta sa mga gawaing ito ay maaaring maging mas malakas, na naglalikha ng halaga para sa bawat tagapag-angkop. Sa unang bahagi, malaki ang posibilidad na galing sa machine-to-machine micropayments sa pagitan ng mga sistema ng enterprise software.
Lalawak ang blockchain ecosystem. Mas maraming transaksyon sa isang chain, mas malaki ang demand para sa native token, at mas maraming pera ang papasok sa kanyang treasury. Gamitin ng blockchain foundation ang mga pondo sa treasury para magbigay ng grant sa mga developer upang hikayatin silang gumawa ng aplikasyon sa chain, magbigay ng "bug bounty" sa mga developer na nakakatuklas ng security vulnerabilities, at magbigay ng insentibo sa mga taong nagpapatotoo ng transaksyon sa network. Mas maraming perang maipapamahagi, mas malaki ang posibilidad na lumalaki at lumalalim ang seguridad ng ecosystem, at mas maraming developer ang papasok upang magbuo ng aplikasyon, maglabas ng kanilang sariling token para i-finance ang kanilang proyekto, at ibahagi ang pagmamay-ari ng aplikasyon.
Ang mga Web3 application ay magkakaroon ng mas malaking bahagi mula sa Web2. Habang lumalago ang bilang ng mga aplikasyon na nasa blockchain at dumadami ang mga developer, mas malinaw ang mga kahusayan ng Web3 application kumpara sa Web2. Nangyayari na ito sa mga Web3 game: ang industriya ng mga laro ay umiikot mula sa modelo ng "single-player" ng Web2 patungo sa "player-owned economy" ng Web3.
Ang mga app na may tampat-upon-kinikita (tap-to-earn) ay nakakuha ng milyon-milyong user sa buong mundo. Ang mga manlalaro ay ngayon ay makakapag-trade at magbili ng mga game item (NFT) sa secondary market at sa iba’t ibang platform, at may tunay na pagmamay-ari at kakayahang i-convert ang kanilang mga ari-arian na nakalap sa laro. Ang ganitong uri ng karanasan at pagbabago sa pagmamay-ari ay maaaring mangyari sa isang malaking bilang ng consumer-grade apps, na magdudulot din ng interes sa merkado sa mga token na inilabas ng mga proyektong ito.
Magsisimula ang wheel effect. Ang protocol na naglalagay ng Agent payment sa mga blockchain application ay nasa lugar na, at maaari itong magdala ng wheel effect sa mga bagong ilalabas na token. Kailangan lang ng mga user na sabihin sa kanilang Agent na gampanan ang mga transaksyon at pagbabayad, at hindi na kailangang bumuo ng wallet, bumili ng coin, o pamahalaan ang iba’t ibang token at cryptocurrency.
Para sa mga user, ang paggamit ng isang Web3 app ay tila walang kalaban-laban sa paggamit ng isang Web2 product. Ngunit dahil ang mga token dito ay may praktikal na halaga at nagpapakita ng pagmamay-ari, sila ay makakakuha ng higit pa sa mga benepisyo sa loob ng Web3 ecosystem.
Sa ilang paraan, ang pagbabalik na ito ay magkakatulad sa paglipat noong panahon mula sa Web1 patungo sa Web2: mula sa mga web server at static website ng Web1, patungo sa cloud-based na mga serbisyo at interactive applications ng Web2. Sa parehong pagbabago, ang mga pangunahing player—maging ang mga nagbibigay ng panaanlaping teknolohiya o ang mga negosyo na binuo sa mga ito—ay napalitan ng isang bagong grupo ng mga player na nagpapalakas ng paglago sa bagong panahon. Sa pagkakataong ito, ang susunod na mananatili ay ang blockchain, kasama ang iba’t ibang decentralized applications at proyekto.
Sa kasalukuyan, hindi pa lubos na naiintindihan ng mga investor kung paano makakakuha ng halaga na nilikha ng blockchain at ang kanyang ecosystem. Nakauunlad sila sa isang sentralisadong, korporatibong mundo ng negosyo: kung gusto mong makibahagi sa halaga na nilikha ng isang kumpanya, bumili ka lang ng mga aksyon nito.
Ngunit naniniwala ako na mas lalabas sa mga susunod na taon na:upang makakuha ng halaga mula sa mga decentralized network at negosyo, kailangan ng mga investor na bumili ng kaugnay na crypto assets.Ang mga asset na ito ay malamang na maging mahalagang posisyon sa portfolio, lalo na para sa mga naghahanap ng mga bagong pagkakataon sa AI agent.