Ang Gobernador ng Federal Reserve, Christopher Waller, ay nagpakita ng kanyang posisyon: nananatili ang mga antas ng interes, kung saan man sa kasalukuyan. Sa kanyang mga pahayag noong Mayo 22, 2026, sinabi ni Waller na suportahan niya ang pagpapanatili ng antas ng federal funds rate sa malapit na term, isang pananaw na naglalabas ng malaking pagbabago mula sa mas mapagbigay na pananaw na tinatanggap niya ilang buwan na ang nakalipas.
Mahalaga ang pagbabago dahil hindi si Waller isang pangalawang boses sa Fed. Inapoint siya sa Board of Governors ni President Trump noong 2020, at may malaking impluwensya siya sa mga pag-uusap tungkol sa rates.
Ano ang nagbago sa palagay ni Waller
Dalawang puwersa ang nagpapadali sa kanyang kasalukuyang pag-iingat: ang inflation na dulot ng taripa at ang presyong presyur sa enerhiya na kaugnay ng patuloy na konflikto sa Middle East. Malinaw ang kanyang antas para sa pagbabalik-aral. Gusto ni Waller na makita ang ilang buwan na mas mababang pagbaba sa core inflation bago siya magsimula na isipin ang pagbaba.
Maaaring ang pinakamakapagpapabagabag na elemento ng kanyang mga pahayag noong Mayo ay ang pagpapakita ng mga probabilidad. Ipinahiwatig ni Waller na ang mga pagkakataong magkakaroon ng pagbaba ng interes ay kasalungat na katumbas ng mga pagkakataong magkakaroon ng pagtaas, depende kung saan matatagpuan ang datos sa inflasyon.
Isang makabuluhang pagbabalik mula sa Enero
Ang kasalukuyang pananaw ni Waller ay nagsisilbing magkakaiba nang malaki kumpara sa kanyang posisyon sa simula ng 2026. Sa pagpupulong ng FOMC noong Enero 30, 2026, siya ay nagsalungat sa pagbawas ng 25 basis point, na binigyang-diin ang kahinaan ng merkado ng paggawa at ang kanyang pananaw na sobrang mapipigil na patakaran sa pera noong panahong iyon.
Sa pamamagitan ng July 13, 2026, lumikha ng higit pa si Waller. Binaril niya na ang isang mataas na pagbasa ng core inflation ay maaaring magdulot sa FOMC na isipin ang pagpapalakas sa maikling panahon, ibig sabihin ay isang tunay na pagtaas ng rate kaysa sa simpleng pagpapahinga.
Ano ang dapat panatagin ng mga investor at mga merkado
Ang pagbabago sa tono ni Waller ay may direkta epekto sa sinumang may-ari ng mga ari-arian na sensitibo sa mga inaasahang rate ng interes. Ang mga bono ay gumagalaw sa kabaligtaran ng mga inaasahang rate: kapag pinapresyo ng mga trader ang mas mataas na rate para sa higit pang panahon, bumababa ang presyo ng mga bono at tumataas ang yield. Ang mga equities, lalo na ang mga growth stocks na may mahabang panahon ng kita, ay karaniwang nadarama ang parehong presyur dahil sa parehong dahilan.
Ang mga pinagmulan ng impeksyon na binanggit ni Waller ay kailangang pag-aralan nang hiwalay. Ang impeksyon na dulot ng taripa ay struktural na iba sa impeksyon na dulot ng demand. Karaniwang isang isang-time na pagtaas ng presyo kaysa isang patuloy na siklo ng presyo, kaya ilang ekonomista ay nagsasabing dapat i-ignore ng Fed ito. Si Waller, malinaw, ay hindi naniniwala na ang luxury ay available ngayon, lalo na kapag ang mga presyo ng enerhiya ay nagdadagdag ng pangalawang, independiyenteng impluwensya sa impeksyon mula sa geopolitical instability.
Ang dual mandate ng Federal Reserve ay humihingi sa kanila na balansihin ang presyo na katatagan at maksimong paggawa. Sa kasalukuyan, ang mga pampublikong komento ni Waller ay nagpapahiwatig na ang presyo na katatagan ang pangunahing pag-aalala, kasama ang core inflation na kasalukuyang nasa pagitan ng 3.5% at 3.75% kumpara sa 2% target ng Fed, kahit na ipinakita ng labor market ang sapat na kahinaan noong Enero upang hikayatin ang kanyang pagtutol sa pagsabay ng pagbaba.