Ang pagpapabago sa komunikasyon ng Fed ay nagdulot ng pagtutol mula sa mga investor

Gusto ni Kevin Warsh na mas mababa ang pagkakasalita ng Federal Reserve at ipaalam ang data. Ngayon, sinasabi ng mga investor sa kanya, sa hindi direktang paraan, na mas paborito nila ang panahon kung kailan hindi tumitigil ang Fed sa pagkakasalita.

Noong magsimula si Warsh bilang Punong ng Fed sa gitna ng 2026, sinimulan niya ang malawakang pagbabago sa paraan ng komunikasyon ng sentral na bangko sa mga merkado. Ang pangunahing pilosopiya: tanggalin ang forward guidance, maikliin ang mga pahayag sa patakaran, at pilitin ang mga kalahok sa merkado na tumugon sa mga datos ng ekonomiya kaysa sa mga “tea leaves” ng Fed. Ito ay malinaw na paghinto sa mga panahon ni Bernanke at Powell, kung saan bawat kuwit sa isang pahayag ng Fed ay tinuturing na isang Rosetta Stone para sa patakaran ng interes.

Si Warsh, na dating nagsilbing tagapagpaganap ng Fed mula 2006 hanggang 2011, ay agad nag-aksi pagkatapos maging opisyal noong Hunyo 2026. Ipinagpatupad niya ang mga task force upang suriin ang framework ng mensahe ng Fed at ang kanyang estratehiya sa balance sheet. Noong Hulyo 2026, ang wika ng forward guidance ay buong tinanggal mula sa mga pahayag ng patakaran.

Noong Hulyo 29, pinanatili ng FOMC ang mga rate sa 3.50% hanggang 3.75% pagkatapos ng mga pag-uusap na inilarawan bilang malakas. Hindi nakagulat ang desisyon mismo. Ang nagpabagabag sa mga investor ay ang kakulangan ng anumang makabuluhang signal tungkol sa ano ang susunod.

Ang volatility ng merkado ay tumaas habang ang mga investor ay nagpapabilis na i-interpret ang mga ekonomikong signal nang walang tradisyonal na gabay. Ang mga pribadong pahayag mula sa mga opisyales ng Fed ay may mas malaking timbang ngayon, lumilikha ng isang komunikasyon na kapaligiran kung saan ang isang pangungusap lamang ay maaaring magdulot ng malakas na paggalaw sa presyo ng mga asset.

Ang mga merkado ng cryptocurrency ay lalo na nagsagawa ng mabilis na reaksyon sa bagong rehimeng ito. Dumating ang presyo ng bitcoin sa higit sa $60,000 pagkatapos ng mga komento ni Warsh noong Hulyo 1 tungkol sa pagpapababa ng mga panganib ng implasyon. Ang ganitong uri ng agad na reaksyon sa isang pahayag lamang mula sa pangulo ng Fed ay nagpapakita kung gaano karami ang sensitibong kalagayan ng mga merkado ng digital na asset sa kakulangan ng structured na gabay.

Ipinaglalarawan ang Warsh bilang relatibong kaibigan sa cryptocurrency, na may personal na pag-invest na nagmumungkahi ng kahit anumang pagkakasundo sa klase ng asset.

Napatunayan ni Warsh na magpapatuloy ang mga press conference pagkatapos ng pagpupulong hanggang sa dulo ng taon, na nagbibigay ng kahit anumang regular na punto ng komunikasyon sa merkado.