Ayon sa foreign media, binabawasan muli ng market ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa September, na nagdudulot ng bagong makroekonomikong presyon sa pagbabalik ng bitcoin. Naniniwala ang artikulo na ang pagbili mula sa mga institusyon dahil sa spot bitcoin ETF ay nagbabago sa paraan ng pagtugon ng crypto market sa pagbabago ng interest rate, ngunit ang katatagan ng suportang ito ay magpapatuloy pa rin ay nakasalalay sa pagkilos ng pera pagkatapos ng aktwal na pagtaas ng interest rate.
Nagtaas nang malinaw ang inaasahang pagtaas ng interest rate sa September
Batay sa data ng CME FedWatch, tumataas na sa higit sa 66% ang posibilidad ng pagtaas ng 25 basis points sa FOMC meeting noong Setyembre 15-16, isang malaking pagtaas kumpara sa bago ang Jackson Hole meeting. Sinipi ng ulat na nagpahayag ng pag-aalala si Fed Chair Kevin Warsh tungkol sa inflation sa kanyang talakayan sa Jackson Hole, at agad na binago ng merkado ang kanilang paghuhula sa landas ng interest rates.
Binanggit din ng artikulo na binago ng Barclays ang kanilang forecast para sa interest rates para sa 2026, ngayon ay isang rate hike sa September at isa pa sa December. Kahit na dating pinapansin ng merkado kailan magkakaroon ng rate cut, ngayon ay ang fokus ay sa posibilidad ng karagdagang pagpapigil sa loob ng taon—ang pagbabagong ito sa pagka-asa mismo ay nakakaapekto sa pricing ng risk assets.
Ang presyo ng langis at ang inflation ay muli nagdudulot ng presyur
Sa ulat, ang pagtaas ng presyo ng langis sa nakaraang panahon ay isa sa mga pangunahing dahilan kung bakit bumalik ang pag-asa sa pagtaas ng interes. Pagkatapos umabot sa pagtaas ng konflikto sa pagitan ng Estados Unidos at Iran malapit sa Strait of Hormuz, tumataas ang Brent crude sa higit sa $91 bawat barrel, habang tumataas ang WTI sa higit sa $86. Ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay nagdudulot ng mas malaking hirap sa pagbaba ng inflation.
Ang mga datos na cite sa artikulo ay nagpapakita na ang PCE inflation sa Estados Unidos ay 3.7% taon-taon at 4.1% batay sa six-month rate, na parehong malinaw na mas mataas kaysa sa 2% target ng Federal Reserve. Kung patuloy na nasa mataas na antas ang inflation, tataas ang posibilidad na panatilihin ng Federal Reserve ang mas mahigpit na posisyon sa interes.
Ang mga pondo ng ETF ay naging mahalagang suporta
Sa artikulo, itinuturo na ang pinakamalaking pagkakaiba sa siklo na ito ng Bitcoin kumpara sa 2022 ay ang pagiging bagong pinagkukunan ng demand ang spot Bitcoin ETF sa Estados Unidos. Noong Agosto, tumaas ang Bitcoin ng halos 25%, at bumalik sa presyo ng $78,000; sa parehong panahon, ang net inflow ng spot Bitcoin ETF ay $3.52 bilyon, na may 16 araw na net inflow sa loob ng 21 araw.
- Nagtaas ng humigit-kumulang 25% ang Bitcoin noong Agosto
- Net inflow ng spot ETF sa isang buwan: $3.52 bilyon
- 16 sa 21 na araw ng trading ay may net inflow
Sinabi sa artikulo na ang lohika ng mga tagasuporta ay ang malaking bahagi ng mga tagapag-angkop ng ETF ay mga institusyonal na pondo na gumagana batay sa kanilang alokasyon. Karaniwan ang mga pondo na ito na mag-rebalance batay sa timbang ng portfolio at hindi lubos na sumusunod sa mga transaksyon na batay sa maikling panahon, kaya't maaari itong magbigay ng mas matatag na pagtanggap sa panahon ng pagkakaiba-iba ng merkado.
Matapos ang pagtaas ng interes, tama lang na magsimula ang totoong pagsubok
Gayunpaman, sinipi ng artikulo na ang pondo ng ETF ay hindi nagtatapos na lumikas. Noong unang kalahati ng 2026, may kabuuang net outflow na $5.29 bilyon ang Bitcoin ETF, samantalang bumaba ang presyo ng Bitcoin mula sa $94,000 patungo sa $63,000. Ito ay nagpapakita na ang pondo ng mga institusyon ay hindi natural na naghahatid ng pagtutol sa pagbaba, kundi kadalasang nag-aadjust ng kanilang posisyon batay sa pagbabago ng kalagayan ng merkado.
Sa ulat, kung talagang magkakaroon ng pagtaas ng interes sa Setyembre, maaaring tumaas pa ang dolyar at ang yield ng US Treasury, at tataas din ang threshold ng return para sa mga risk asset. Para sa mga institusyon na itinuturing ang Bitcoin bilang bahagi ng kanilang allocation sa risk asset, ibig sabihin nito na maaaring magmaliit ang bagong pondo, at maaaring bawasan din ang kanilang exposure.
Ang pangunahing pagtataya sa artikulo ay ang ETF ay talagang nagbago sa istruktura ng bitcoin market, ngunit hindi pa sapat na patunay na ito ay nakalabas na sa epekto ng interest rate cycle. Ang malakas na pagtaas noong Agosto ay nagpapakita na patuloy pa rin ang pagtanggap ng pondo, ngunit ang totoong pagsubok sa presyon ay mangyayari pagkatapos ng pahayag ng pagtaas ng interes.