Dalawang numero ang malapit na magdala ng maraming bigat. Ang desisyon ng Federal Reserve sa Setyembre ay nakadepende sa datos ng inflasyon na lalabas noong Setyembre 10 at 11, ilang araw bago makipag-ugnayan ang mga opisyales para sa kanilang FOMC meeting noong Setyembre 15-16. Kung ang mga numero na ito ay mas mataas kaysa sa inaasahan, maaaring walang sapat na politikal na proteksyon ang sentral na banko upang manatili sa paghihintay.
Sinabi nang malinaw ni Gobernador ng Fed na Christopher Waller na ang mga pagbasa sa inflasyon ng Agosto ay magiging epekto kung gagawin ng Fed ang pagkilos sa mga rate.
Ano ang ipapakita ng data, at bakit ito mahalaga
Una sa listahan ay ang Producer Price Index para sa Agosto, na inaasahang ipapahayag noong Setyembre 10, kung saan ang consensus ay umaasa sa monthly gain na 0.4%. Isang araw pagkatapos, dumadating ang Consumer Price Index, kung saan ang mga eksperto ay naghuhula ng parehong 0.4% na monthly increase at year-over-year reading na 3.4%.
Isipin ang PPI bilang isang leading indicator: kapag tumataas ang gastos sa antas ng pabrika at wholesale, karaniwang kumikilos ito patungo sa mga presyo na binabayaran ng mga konsyumer ilang linggo pagkatapos. Ang CPI ay ang mas nakikita ng publiko, ngunit ang tunay na pinipili ng Fed bilang sukat ay ang personal consumption expenditures index, na kumukuha sa parehong ulat.
Ang PCE figure na iyon ang nagdudulot ng pinakamalaking pinsala sa kredibilidad ng Fed ngayon. Ang headline PCE ay nasa 3.7% year-over-year hanggang Hunyo, bumaba mula sa 4.1% noong Mayo, ngunit patuloy na halos dalawang beses ang target na 2% ng Fed. Ang core PCE, na nag-aalis ng pagkain at enerhiya, ay nasa 3.3%.
Ang kasalukuyang target na rate ng federal funds ay nasa 3.50%-3.75%, isang antas na pinanatili ng Fed simula sa mga nagsisimula ng 2026.
Nahahati ang mga ekonomista, ngunit ang karamihan ay nagtatala sa pagpapanatili
Isang pag-aaral ng Reuters sa mga ekonomista noong Setyembre 4-9 ay nakatagpuan na halos 70% ang umaasa na mananatiling hindi nababago ng Fed ang mga rate hanggang sa wakas ng 2026. Mayroon pa ring malaking bahagi ng mga sumasagot na naniniwala na may magiging kahit isang karagdagang pagtaas bago matapos ang taon.
Ang pagkakahati ay nagpapakita ng mga proyeksyon ng Fed sa Hunyo. Noong panahong iyon, ang hindi bababa sa siyam na miyembro ng FOMC ang nag-indikasyon na inaasahan nila na may magiging isang karagdagang pagtaas ng rate bago magwakas ang taon.
Ang larawan ng paggawa ay naging mas maliit bilang pangunahing pagtutok. Matapos ang kamakailang data sa trabaho, ang atensyon ng mga trader at analista ay umikot nang buo sa presyong presyon bago ang pagpupulong ng FOMC.
Ano ang tunay na magiging epekto ng isang mainit na print
Ang signal ni Governor Waller na maaaring magdulot ng quarter-point rate hike ang August inflation data ay naglalagay ng potensyal na paggalaw sa mga tiyak na termino. Ang pagtaas ng 25-basis-point mula sa kasalukuyang saklaw ay magdadala sa target sa 3.75%-4.00%.
Ang trend ng pagbaba ng inflasyon ay totoo. Ang paglipat mula sa 4.1% hanggang sa 3.7% na headline PCE sa isang buwan ay hindi walang halaga. Ngunit ang dalawang magkakasunod na buwan ng 0.4% na pagtaas sa PPI at CPI ay magkakaroon ng malaking epekto sa tiwala na iyon.
Patuloy pa ring 3.7% ang inflasyon sa headline at 3.3% sa core, na malayo pa sa 2% target ng Fed. Ang pagpapasya na panatilihin ang mga rate sa harap ng patuloy na mataas na mga pagkakataon ay maaaring magbigay ng mensahe na ang target ay higit sa isang payo kaysa isang pangako.