Pormal na Pahayag ng Federal Reserve: "Karamihan" sa mga opisyales ay inaasahan na angkop na magpawalang-bisa ng mga rate ng interes pagkatapos ng Disyembre, ilan ang nagsisigla para manatiling "nasa isang panahon" walang galaw.
Nagawa: Li Dan, Wall Street Journal
Ang mga tala ng pagsusuri ay nagpapakita na habang ang malaking bahagi ng mga opisyales ay inaasahan na ang pagbaba ng rate ay angkop pa rin sa hinaharap kung ang trend ng inflation ay sumusunod sa kanilang inaasahan, habang ang ilan sa mga nagsusuri ay nagsisiguro na dapat i-delay ang pagbaba ng rate ng "isang mahabang panahon," na nagpapakita ng pagiging maliwanag ng Federal Reserve sa pagbaba ng rate noong unang bahagi ng susunod na taon.
Noong Martis, ika-30 ng oras sa Silangang Estados Unidos, inilabas ng Federal Reserve ang tala ng kanilang pederal na patakaran noong Disyembre 9 hanggang 10, kung saan isinulat na sa pagsusuri ng hinaharap ng pederal na patakaran, nagbigay ng iba't ibang opinyon ang mga dumalo kung ang posisyon ng Federal Open Market Committee (FOMC) ay limitado.
"Kung minsanKaramihanMga bisitaIisipin,Kung ang inflation ay bumaba nang paunti-unti ayon sa inaasahan, kung gayonMaaaring angkop para sa karagdagang"Kung ano angPababaan ng mga rate ng interesAng mga tao ay
Tungkol saMasunod paAng antas at oras ng pagbaba ng rate ng interes","Ang bahagi"Kung ano ang(mga)Mga bisitaIpakita, batay sa kanilang mga propesyon tungkol sa economic outlook, matapos ang rate cut sa pagpupulong na ito, "Maaaring kailanganin ng isang panahon bago mabago ang target na rate ng federal funds.".
"Ang ilang (a few) mga dumalo ay nagbigay-diin na ang gawaing ito ay nagbibigay-daan sa mga nangunguna sa desisyon na suriin ang mga epekto ng mas neutral na posisyon ng (FOMC) committee sa mga naging desisyon sa pang-ekonomiya at aktibidad, habang nagbibigay ito ng oras sa mga nangunguna sa desisyon upang maging masigla sa pagbabalik ng inflation sa 2%."
Nagkasundo ang lahat ng nagsisilbi na hindi ang patakaran ng pera ay isang bagay na itinakda na, kundi ito ay ginawa batay sa iba't ibang pinakabagong datos, sa patuloy na nagbabagong pananaw ng ekonomiya, at sa paghahambing ng mga panganib.
Ang karamihan sa mga dumalo ay sumuporta sa pagbaba ng mga rate ng interes noong Disyembre, kung saan ang ilang bahagyang maliit ay maaaring sumuporta sa pagiging status quo.
Noong naglabas ang Federal Reserve ng 25-basis-point cut sa iilang pangalawang FOMC meeting nang tatlong linggo na ang nakalipas, ayon sa inaasahan ng merkado, datapwatIto ang una nang makaraang anim na taon na mayroong tatlong bote ng pagsalungat sa desisyon sa rate.Ang mga opinyon na laban ay kabilang si Milan, ang "itinakdang" miyembro ng Trump, na nananatiling nagsusumikap para sa 50bp cut, dalawang chairman ng regional Fed na nagsuporta sa pagpapanatili ng rate, at ang apat na walang boto na opisyales ay nagsasaad din ng pagpapanatili ng rate, kaya may pito ang nasa laban. Ang bilang na ito ay nagpapakita ng pinakamalaking pagkakaiba ng opinyon sa loob ng 37 taon ng Fed.
Nagpapakita din ang mga tala ng pagpupulong ng Federal Reserve ng pagkakaiba-iba ng opinyon ng mga nangunguna sa desisyon ng Fed tungkol sa pagbaba ng rate ng interes noong Disyembre.
Ayon sa tala, inilahad ng mga dumalo na ang inflation ay tumaas mula nang simulan ang taon at nanatiling mataas, at ang mga kasalukuyang indikador ay nagpapakita ng maayos na paglago ng aktibidad sa ekonomiya. Nakita nila na ang paglago ng employment ay bumagal sa taon, at ang rate ng walang hanapbuhay ay medyo tumaas hanggang Setyembre. Ang mga dumalo ay nagmungkahi na ang mga kamakailang indikador ay sumasang-ayon sa mga sitwasyon na ito, habang "ang mga panganib na pababang nakakaapekto sa employment ay tumaas sa mga nakaraang buwan."
Sa kabila ng mga pangyayari,"Karamihan"Mga bisitaSumangguni sa pagbaba ng rate sa DisyembreSamantala, ang ilan ay nais manatiling pareho ang rate ng interes. Ang mga dumalo na sumuporta sa pagbaba ng rate ay...Ilang (a few) impormasyonAng desisyon na ito ayMatapos ang mabibigyan ng pansin na pag-iisipO kaya, silaMaaari itong sumangguni sa pagpapanatiliAng target na hanay ng (Federal Funds Rate)Hindi nagbabago."
Nagkakaisa ang mga dumalo na sumusuporta sa pagbaba ng rate, "ang desisyon ay angkop dahilNagtaas an mga panganib na pababa ha trabaho ha naglabay nga mga buwan."Ang mga panganib ng inflation ay bumaba o mananatiling pareho mula nang una ng 2025."
Ang mga minuto ay nagpapakita na ang mga nangunguna na hindi bababa sa Desyembre ay nag-aalala tungkol sa progreso ng inflation, at naniniwala sila na ang progreso ng pagbaba ng inflation ay nawala na o kaya'y kailangan ng mas matibay na pag-asa na bababa ito hanggang sa 2% na target ng Fed. Ang mga dumalo ay nagsabi rin na kung ang inflation ay hindi babalik sa 2% nang maaga, maaaring tumaas ang mga inaasahang inflation sa pangmatagalang panahon.
Nagsunod ang mga tala na "ilang" (some) mga kalahok na sumuporta o maaaring sumuporta sa pagiging status quo ay naniniwala na maraming impormasyon tungkol sa merkado ng trabaho at inflation ay magagamit sa pagitan ng susunod na dalawang FOMC meeting, na magbibigay ng mas maliwanag na ideya kung kailangan ba ng rate cut. Ang ilang (a few) mga kalahok ay naniniwala na ang rate cut sa Disyembre ay hindi angkop dahil ang data na natanggap sa pagitan ng Nobyembre at Disyembre meetings ay hindi nagpapakita ng anumang malinaw na pagbagsak ng merkado ng trabaho.
Ang karamihan sa mga dumalo ay naniniwala na ang pagbaba ng mga rate ng interes ay makakatulong upang maiwasan ang pagmamalabis ng merkado ng manggagawa, habang ang ilan ay nagbigay-diin ng panganib ng mapanlinlang na inflation.
Ang mga kawalay anggulo na inilahad sa meeting ay hindi gaanong malala kaysa sa sinabi ng ilang mga panlabas na tao, kahit na inilahad ito ang mga panlabas na kawalay anggulo.
Una una,Mga tala ng nakaraang pagpupulong noong NobyembreNagpapakita ang FOMC meeting noon na marami (many) sa mga dumalo ay naniniwala na angkop na panatilihin ang rate sa pareho hanggang sa taon, habang ang ilan (several) ay naniniwala na angkop na patuloy na bawasan ang rate. Ayon kay Nick Timiraos, isang senior Fed reporter na kilala bilang "New York Fed's communications agency," ang "many" ay kumakatawan sa mas maraming tao kaysa sa "several," ngunit ang karamihan (most) ng mga opisyales ay naniniwala pa rin na dapat bawasan ang rate sa hinaharap, kahit na ang pagsusuri ay hindi nasa Disyembre.
Anggaman ang mga tala ay nagpapakita na sa kumperensya noong Disyembre, ang karamihan sa mga dumalo ay sumuporta sa pagbaba ng rate ng interes noong buwang iyon, kabilang ang ilang opisyales na dati ay nasa posisyon na huwag magpapalag na pagbaba ng rate ng interes noong buwang iyon.
Pangalawa, inilalarawan ng ulat na ang mga miyembro ng Federal Reserve ay may malaking pagkakaiba-iba sa kanilang opinyon kung alin sa pagitan ng inflation at kahirapan sa pagkakabuo ng hanapbuhay ang mas mapanganib sa ekonomiya ng Estados Unidos noong kanilang pagsusuri noong Disyembre. Ang karamihan sa kanila ay naniniwala na ang pagbaba ng rate ng interes ay makatutulong upang maiwasan ang pagpapalala ng sitwasyon sa merkado ng hanapbuhay. Ang ulat ay nagsabi:
"Sa pagsusuri ng mga salik ng pamamahalaan ng peligro na maaaring makaapekto sa outlook ng patakaran ng pera, ang mga dumalo ay nangunguna sa pagtanggap na ang mga panganib na umaakyat ng inflation ay pa rin mataas, habang ang mga panganib na bumaba ng employment ay mataas din at tumaas ito mula Hulyo 2025."KaramihanNapuna ng mga dumalo naAng paglipat patungo sa isang mas neutral na posisyon sa patakaran ay makakatulong upang maiwasan ang posibleng malubhang pagbagsak ng merkado ng paggawa."Ang mga mananalangin ay naniniwala na ang mga kasalukuyang ebidensya ay nagpapakita ng posibilidad na ang mga taripa ay nagdulot ng patuloy na mataas na presyon ng inflation ay bumaba."
Sa kabilang dako, ang mga opisyales ng Fed na sumuporta sa pagbaba ng rate ay nag-aksaya ng diin sa mga panganib ng inflation. Ang tala ay nagsulat:
"Kung minsanilangNapansin ng mga dumalo ang pagkakaroon ngAng panganib na ang mataas na inflation ay maging permanenteng bahagi naat naniniwalang ang pagbaba ng rate ng patakaran ay higit pa sa mataas na inflationMaaaring maliwanag bilang,Nagpapahiwatag na ang mga nangunguna sa desisyon ay nawalan na ng tiwala sa kanilang pangako na 2% na layunin ng inflation"Sinasabi ng mga dumalo na kailangan magkaroon ng maingat na paghahambing ng mga panganib at nananatiling naniniwala na mahalaga ang matatag na inaasahang antas ng inflation sa pangmatagalang panahon upang makamit ng komite ang kanilang doble mong layunin."
Nakadiskobre na ang reserve balance ay bumaba sa isang sapat na antas
Noong Pebrero, inilunsad ng Federal Reserve ang Reserve Management Program (RMP) sa kaniyang pagsusuri sa Disyembre, ayon sa inaasahan ng mga tao sa Wall Street, at nagsagawa ng mga pagbili ng maikling-takdang mga obligasyon ng gobyerno upang tugunan ang presyon sa mga merkado ng pera. Ang pahayag sa kumperensya noon ay nagsabi:
"Ang komite ng (FOMC) ay naniniwala na,Nakadiskobre na ang reserve balance ay bumaba sa isang sapat na antasat ilipat angMagsimulang bumili ng short-term treasury bills ayon sa pangangailanganat patuloy na gawin itoPananatili ng sapat na suplay ng reserba."
Ang mga tala ng pagpupulong ay muli ring nagpahayag ng kondisyon na ang natitirang deposito ay umabot sa antas ng pagpapatatag ng RMP. Ang tala ay nagsabi,
Sa pagsusuri ng mga isyu na may kinalaman sa balance sheet, ang lahat ng nagsasalita ay sumang-ayon na"Ang natitirang pera ay bumaba sa isang sapat na antas"Ang FOMC ay ang Federal Open Market Committee."Papalitan ng short-term Treasury bills ayon sa pangangailangan upang mapanatiling sapat ang suplay ng reserves."