Bagaman itinuturing na malawak na ang US Federal Reserve na manatili sa hindi pagbabago ng mga antas ng interes sa kanilang darating na pagpupulong noong Oktubre 27-28, ang mas malaking problema ay nananatili.
Patuloy pa ring matigas ang inflation, mataas pa rin ang presyo ng langis sa itaas ng $100, at tumataas ang gastos sa pagpapautang ng US habang tumataas ang pambansang utang at gastos sa interes sa mga rekord na antas. Kayang suriin ng ekonomiya ng US ang ganitong makro na paligid?
Maaari ba ng US mas mataas na rates?
Ang dilemma na ipinakita ng mga analista sa Kobeissi Letter ay nag-argumenta na kung ang mga antas ng interes ay magkakaroon ng average na 150 basis points sa itaas ng February baseline projection ng Congressional Budget Office hanggang 2036, maaaring tumataas ang kumulatibong US deficits ng halos $6 trillion. Sa pagbanggit sa datos ng CBO, dagdag pa nila na maaaring makarating ang pampublikong utang sa 133% ng GDP, habang maaaring tumaas ang taunang deficit sa 8.8% ng GDP.
Maging ang isang kumparativong maliit na 50-basis-point na paglilipas ay maaaring magdagdag ng halos $2 trilyon sa mga deficit at magpataas ng utang sa 124% ng GDP. Ang Committee for a Responsible Federal Budget ay umabot sa parehong konklusyon: ang patuloy na mataas na gastos sa pagpapautang ay magiging mas malubhang nagpapahina sa nangyayari nang hirap na fiskal na landas.
Kaya inakda ng The Kobeissi Letter na ang pamahalaan ng US ay epektibong “nangangailangan ng pagbaba ng rates,” ngunit may kaunting espasyo ang Fed upang ipagpatuloy ito. Ang inflation ay patuloy na mas mataas kaysa sa 2% na target ng sentral na bangko, habang ang mataas na presyo ng enerhiya ay nagdagdag ng isa pang pinagkukunan ng presyong presyon.
Kamakailan ay sinabi ni Gobernador ng Fed na Christopher Waller na posibleng kailangan pa ang karagdagang pagtaas kung ang ekonomiya ay umunlad ayon sa inaasahan, bagaman hindi kailangang mangyari sa mga kasunod na pagpupulong. Samantala, ang Punong Gobernador ng Fed na si Kevin Warsh ay iwasan ang pagpapahayag ng isang partikular na hakbang bago ang pagpupulong.
Isang pag-aaral ng Reuters na inilathala noong linggo ay natuklasan na halos lahat ng ekonomista ay umaasang iiwasan ng Fed ang pagtaas ng mga rate sa Oktubre bago itaas muli ang mga ito sa Disyembre.
Ano ang ibig sabihin nito para sa BTC?
Ang desisyon sa susunod na linggo ay mas malamang na mas maliit ang kahalagahan para sa BTC kaysa sa susunod na signal ng Fed. Ang pagpapahinga kasama ang mas malambot na wika tungkol sa mga susunod na pagtaas ay maaaring magpalaya sa ilang presyur na nilikha ng mataas na yield ng Treasury at mahigpit na finansyal na kalagayan. Ang senaryong ito ay maaaring mapabuti ang pagkamalikhain para sa mga risk asset at maaaring magbigay ng kailangang katalis para sa BTC pagkatapos ng kanyang kamakailang kahinaan.
Sa kabaligtaran, ang isang hindi inaasahang hawkish na mensahe o isang hindi inaasahang pagtaas ay malamang na magdudulot ng kabaligtarang epekto. Ang mas mataas na inaasahang rates ay nagpapataas sa appeal ng mga yield-bearing na asset, nagpapalakas ng liquidity, at karaniwang naglilikha ng mas mahirap na kapaligiran para sa mga spekulatibong asset tulad ng crypto.
Mahalaga rin ang pananaw sa mahabang panahon. Ang patuloy na mataas na rates ay maaaring magdulot ng presyon sa malapit na panahon, ngunit ang mga piskal na epekto na isinampa ng Liham ni Kobeissi ay nagpapalakas sa argumento na hindi kayang taglayin ng US ang mga restriktibong kondisyon sa pera nang walang katapusan, na maaaring higit pang pabilisin ang bitcoin.
Lumabas muna ang post Can the Federal Reserve Keep Rates High Without Breaking Something? sa CryptoPotato.