Ang Federal Reserve ay nagbigay ng malinaw na pagbabago noong 2025, binawasan ang mga interest rate nang tatlong beses kahit na ang inflation ay patuloy na tumutol na bumalik sa target na 2%. Ang dahilan: ang merkado ng trabaho sa Amerika ay tahimik na bumagsak sa ilalim ng surface.
Bawat pagbaba ay 25 basis points, isinagawa noong Setyembre, Oktubre, at Disyembre, na nagdala sa target range ng federal funds pababa sa halos 3.5%-3.75%. Ito ang pinakamababang antas sa halos tatlong taon, at ito ang nagpapakita ng malinaw na signal na ang pagkamaliit ng trabaho ang mas malaking banta kaysa sa matitigas na presyo.
Ang mga numero sa likod ng desisyon
Ang paglago ng nonfarm payroll sa US ay nagsabay lang sa halos 49,000 mga trabaho bawat buwan noong 2025. Para maipaliwanag ito, kailangan ng ekonomiya ng halos 100,000 bagong trabaho bawat buwan para makasabay sa paglago ng populasyon. Ito ang pinakamahinang taon para sa paglikha ng trabaho mula noong 2020, hindi kasama ang mga panahon na teknikal na recession.
Ang pagkasira ay mabagal, tapos bigla. Ang pagtaas sa monthly payroll ay bumaba mula sa higit sa 100,000 sa simula ng taon patungo sa mababang tens of thousands, at sa ilang panahon ay bumaba sa negatibong teritoryo pagkatapos ng mga pagbabago. Kinilala ni Fed Chair Jerome Powell na ang opisyal na estadistika sa trabaho ay malamang na nagsasalaysay ng labis na paglago ng halos 60,000 mga trabaho bawat buwan, kaya ang ilang buwan na tila may maliit na pagtaas ay talagang pagbaba.
Ipinahiwatig ni Powell na pagkatapos isama ang mga pagbabawas na ito, maaaring naranasan ng labor market ang average na pagbawas ng mga 20,000 trabaho bawat buwan sa ilang panahon. Ang mga pagbabawas sa benchmark ay nagpatunay sa karanasan ng maraming ekonomista: mas mahina ang labor market kaysa sa ipinapakita ng mga pangkalahatang numero sa buong taon.
Bumaba ang antas ng kawalan ng trabaho sa 4.3%-4.4% sa huling bahagi ng 2025, ang pinakamataas na antas sa apat na taon. Ang merkado ng paggawa ay nagsabay sa isang dinamikong “mababang paghiring, mababang pagpapalabas” kung деan ang mga kumpanya ay hindi naglalayoff ng malalaking bilang ng mga manggagawa ngunit hindi rin sila nagpapadala ng bagong manggagawa.
Nanatili ang impeksyon, ngunit pinababa pa ng Fed
Ang pangunahing index ng presyo ng personal na pagkonsyumo, ang pinipiling tantiya ng pagtaas ng presyo ng Fed, ay nagsabay sa halos 2.9% noong 2025 at nanatili sa malapit sa 2.8% habang papasok sa unang bahagi ng 2026. Ito ay malawak na higit sa 2% na target ng sentral na banko, na ginagawa ang mga pagbaba ng rate na ito bilang isang tunay na hindi karaniwang hakbang.
Ginawa ng FOMC ang isang pagpapasya na ang merkado ng paggawa ay bumabagsak nang sapat na mabilis upang magkaroon ng aksyon, kahit na ang mga presyo ay hindi pa lubos na sumasang-ayon. Pumili ang Fed na prioritizahin ang aspeto ng pagtatrabaho ng kanyang dual mandate, at nagbanta na ang mas mababaw na merkado ng paggawa ay hahawak nang sarili nito ang inflasyon sa mas mababang antas.
Ano ang susunod
Ang mga proyeksyon ng Fed noong Disyembre ay nagbigay ng mapanatikong imahe para sa 2026, kung saan ang mga opisyales ay isinulat ang isang karagdagang pagbawas ng 25 basis point. Ito ay isang makabuluhang pagbabago kumpara sa mas maagang bahagi ng taon, kung saan ang mga merkado ay nag-price ng mas agresibong siklo ng pagpapalakas.