Nakalampas ang Ethereum sa Bitcoin noong Hulyo dahil sa mas malakas na demand para sa mga produkto na pang-invest at sa pagkolekta ng mga korporasyon, na nagbigay-daan sa kanyang unang patuloy na pagtaas kumpara sa Bitcoin sa ilang buwan.
Ang datos mula sa CryptoSlate ay nagpapakita na ang ETH ay tumataas ng 19% sa loob ng buwan, tumataas hanggang sa $1,970 bago bumaba sa $1,868 ayon sa oras ng pagsusulat. Tumataas ang bitcoin ng 8% sa parehong panahon ngunit hindi nakapagtagumpay na pagsabog sa antas ng $65,000.
Ang divergence ay nagdulot sa ETH/BTC ratio na lumampas sa 0.030 para sa unang beses sa loob ng tatlong buwan bago ito bumaba sa 0.02962. Ang pares ay tumataas ng higit sa 10% sa nakaraang buwan, nagpapakita ng lalong paglalawak ng pagkakaroon ng pangunahing pagganap ng Ethereum.
Ang pagbabalik ay nagpalakas ng mga inaasahang umuunlad ang kapital pabalik sa Ethereum pagkatapos ng halos isang taon ng pagkabigo.
Gayunpaman, ang mga on-chain indicator ay nananatiling hindi pa ganap na malinaw, dahil ang ilang mga tukoy ay nananatiling mas mababa kaysa sa antas na kasama ng mga nakaraang pagbabalik sa bitcoin.
Ang mga paggalaw ng ETH ETF at ang pagbili ng treasury ay nagpapatibay sa paggalaw
Ang pagtaas ng Ethereum noong July ay nagspread sa labas ng spot markets habang ang mga reguladong pondo ay nakakuha ng bagong kapital at ang mga trader ng derivative ay nagsimulang muling ibalik ang kanilang eksposur.
Nakarekord ang US spot Ethereum ETF ng $365.17 milyon sa net inflows noong buwan, ang kanilang pinakamalakas na performans sa taong ito, ayon sa data ng SoSoValue. Sa paghahambing, Bitcoin ETFs ay nakakuha ng $172.43 milyon sa parehong panahon, ang kanilang pinakamababang buwanang kabuuan mula noong ipinakilala noong Enero 2024.
Ang pagpasok na ito ay nagmarka ng malaking pagbabalik para sa ETH-focused products, na narekord ng higit sa $1 bilyon sa mga outflow sa nakalipas na dalawang buwan.
Ang malakas na pagganap ng ethereum ay sinuportahan ng paglunsad ng Morgan Stanley Ethereum Trust, na nakikibili sa ilalim ng ticker MSSE at may nakalikom na halos $20 milyon sa mga aset sa mga unang araw nito ng pagtinda.
Kahit na maliit pa ang kabuuang halaga kumpara sa mga itinatag na ETH ETF, ang network ng distribusyon ni Morgan Stanley ay nagbibigay sa produkto ng access sa malaking pool ng mga tagapayo at mga kliyente sa pag-aalaga ng yaman. Mayroon ang kumpanya ng humigit-kumulang 16,000 na mga financial adviser na nangangasiwa sa humigit-kumulang $7 trilyon na mga ari-arian ng kliyente.
Ang takip na iyon ay makakatulong sa MSSE na tarhain ang mga investor na may limitadong pagkakataon sa mga tagapamahala ng asset na nakatuon sa crypto, habang ang mababang bayarin na 0.14% nito ay nagpapalakas ng kompetisyon sa mga umiiral na produkto ng ETH.
Samantala, ang demand ng korporatibong kaharian ay umunlad sa parehong direksyon.
BitMine, ang pinakamalaking korporatong tagapag-angkat ng Ether, ay dinagdagan ang kanyang mga pag-aari sa bawat linggo ng Hulyo, bagaman natigil ang kanyang bilis ng pag-aakumula. Ang kanyang balanse ay tumaas mula sa halos 5.70 milyong ETH sa katapusan ng Hunyo hanggang 5.79 milyong ETH noong Hulyo 26.
Stratehiya, ang pinakamalaking korporatong tagapag-alaala ng Bitcoin, ay hindi gumawa ng anumang pagbili noong buwan. Sa halip, ang kompanyang pinunuan ni Michael Saylor ay nakatuon sa pagpapalakas ng kanyang mga pondo sa kahon at pagtutulungan sa kanyang mga paboritong securities pagkatapos maging paulit-ulit na pinagkukunan ng demand para sa Bitcoin sa unang bahagi ng taon.
Ang divergence ay nagiwan sa Ethereum ng patuloy na korporatong akumulasyon kasama ang mas malakas na pagpasok ng ETF, habang ang pinakamalaking buyer ng treasury ng Bitcoin ay hindi gumawa ng bagong pagbili.
Ang mga metric ng pagpapahalaga ay nagpapakita na ang pagtaas noong Hulyo ay kulang sa mga sinaunang tanda ng pagbabalik
Habang ang July ay nagbigay ng kailangang momentum sa ethereum, ang asset ay hindi pa nag-trigger ng mga struktural na signal na dati ay nagsunod sa isang matatag na pagbabalik ng siklo laban sa bitcoin.
Ipinapakita ng data mula sa TradingView na nananatiling 13% mas mababa ang ETH/BTC ratio sa taong ito at halos 73% mas mababa kaysa sa mataas na antas noong 2017 na 0.11.
Ibig sabihin nito na ang pagpapanatili nito malapit sa 0.02963 ay nag-antala sa pagbaba mula sa maraming taon na low na halos 0.028, ngunit hindi ito nagdulot ng maraming pagbabago sa mas malawak na pagbaba ng halaga ng Ethereum kumpara sa Bitcoin.
Ipinapakita ng distansya mula sa nakaraang mataas na antas ang sukat ng underperformance ng Ethereum, bagaman ang presyo lamang ay hindi makakatukoy kung tapos na ang pagbaba. Nag-aalok ang CryptoQuant’s valuation at exchange-flow indicators ng mas malinaw na pagsubok sa pamamagitan ng paghahambing sa kasalukuyang kalagayan sa mga nakaraang kondisyon bago ang mga nakaraang ETH/BTC reversal.
Ang ETH/BTC market-value-to-realized-value ratio ay bumaba sa 0.65 mula sa 0.95 noong Agosto 2025, na nagpapakita na ang malaking bahagi ng premium na nangyari bago ang pagbaba ng ethereum ay nawala na.
Mga nakaraang structural bottoms, kabilang ang mga narekord noong 2019 at sa simula ng 2025, ay lumabas lamang pagkatapos bumaba ang sukat sa ibaba ng 0.45.
Kaya naglipat na ang ethereum mula sa sobrang pagbabayad na nagmarka sa tuktok noong nakaraang taon nang hindi nagkamit ng mas malalim na kompresyon na kaugnay ng mga nakaraang punto ng pagbabago.
Ipapakita ng mga flow ng exchange ang parehong hindi kumpletong pag-adjust. Bumaba ang ratio ng ETH sa Bitcoin deposits sa mga trading platform mula sa higit sa 1.5 noong Agosto ng nakaraan patungo sa halos 0.8, na nagpapakita na ang relatibong presyur sa pagbenta ay malaki nang nabawasan.
Nakakabuo ng mga reversal ang ETH/BTC nang malapit sa 0.4. Ang kasalukuyang pagbasa ay nagpapakita na ang pinakamalakas na distribusyon ay nabawasan, habang ang aktibidad ng pagbebenta ay nananatiling mas mataas kaysa sa antas na nakita noong matapos ang mga nakaraang pagbaba.
Para sa momentum ng July na maging mas malawak na pagbabalik, kailangan ng ETH/BTC na magtataguyod ng suporta sa itaas ng 0.030 habang ang pagpapahalaga at ang mga paggalaw ng exchange ay patuloy na umuunlad patungo sa kanilang mga historical na bottoming ranges.
Hanggang sa gayon, ang mga puntos ng data ay nagtuturo sa isang pagbabalik mula sa mga nababawasan antas kaysa sa isang kumpirmadong siklikal na basehan laban sa bitcoin.
Lumabas na ang Ethereum sa Bitcoin na may $365 milyon sa ETF inflows, ngunit ang on-chain data ay nagpapakita na ang totoong bottom ay hindi pa nangyari ang una na lumabas sa CryptoSlate.