Naging 11 taon na ang ethereum noong July 30, ang kaarawan ng araw kung kailan nila ginawa at niloado ang Frontier genesis block noong 2015.
Sa kanyang unang dekada, ang network ay nakaligtas sa DAO crisis, isinagawa ang Merge patungo sa proof-of-stake, at naging pinakamalaking pampublikong lugar para sa stablecoin, decentralized finance, at tokenized assets.
Ang kanyang ikalawang dekada ay dala ang mas mahigpit na pagsubok. Ethereum ay kasalukuyang nagtatampok ng halos $148.8 bilyon sa mga stablecoin at halos $15.5 bilyon sa mga tokenized na aktibong mula sa totoong mundo, ayon sa pinakabagong data mula sa DeFiLlama at RWA.xyz.
Ang mga aplikasyon batay sa ethereum ay nag-generate ng halos $8.56 milyon sa 24-oras na bayarin sa oras na tinitiyak, ayon sa data ng DeFiLlama. Ang base chain mismo ay nag-generate ng halos $734,000 sa bayarin at $330,000 sa kita sa parehong panahon.
| Ang sukat ng ethereum | Pinakabagong citado na numero | Ano ang ipinapakita | Ang hindi nalulutas na tanong |
|---|---|---|---|
| Mga stablecoin sa ethereum | $148.8B | Panatilihin ng Ethereum ang pangunahing layer para sa mga tokenized na dolyar | Nagdudulot ba ang paglago ng stablecoin ng patuloy na pangangailangan sa ETH? |
| Tokenized na RWAs sa Ethereum | $15.5B | Gumagamit na ang mga institusyon sa Ethereum para sa mga totoong yaman | Kailangan ba ng mga institusyon ang ETH, o kaya'y ang Ethereum rails lang? |
| Mga bayarin sa app ng Ethereum, 24h | $8.56M | Ang mga aplikasyon ay nagsasakop ng makabuluhang ekonomikong aktibidad | Gaano karaming halaga ang nananatili sa app layer? |
| Mga bayarin sa Base-chain, 24h | $734K | Mas maliit ang pagkuha ng bayad sa antas ng protocol | Maaari pa bang suportahan ng mababang bayarin ang pagkakalap ng halaga ng ETH? |
| Kita sa Base-chain, 24h | $330K | Ang ETH burn/revenue ay nananatiling maliit kumpara sa halagang pinapanatili | Kailangan ba ng bagong motor ang teorya ng “ultrasound money”? |
Maaari bang makakuha ng ETH ang paglago ng Ethereum?
Isang akademikong pag-aaral noong Hunyo 2026 ay natuklasan na ang median na transaction fee sa Ethereum mainnet ay bumaba mula sa higit sa $2 sa mas mababa sa $0.02 sa pagitan ng 2024 at maagang 2026, at bumaba ang median na layer-2 fee ng higit sa 95% sa parehong panahon.
Mas mura ang mga transaksyon, kaya mas magamit ang ethereum, at nasira nito ang fee burn na dating nag-iiwan ng “ultrasound money” thesis para sa ETH.
Vitalik Buterin ay nag-recognize na agad ang problema, isinusulat na kailangan ng Ethereum na siguraduhin na ang ETH “patuloy na mag-akumula ng halaga kahit sa isang mundo na puno ng L2.”
Ang mga propong daan niya ay dumadaan sa apat na channel: ETH bilang pangunahing collateral at monetary asset sa buong network, rollups na bumabalik ng bahagi ng kanilang ekonomiya patungo sa ETH, suporta para sa based rollups, at mas makabuluhang demand para sa blob space.
Kaniyangan niya ang pag-iisip na mag-isa lamang sa mga mekanismo na iyon upang lutasin ang problema.
Joseph Lubin ay nag-argument na dapat panatilihin ng Ethereum ang mababang bayarin sa base layer upang pabilisin ang pagtatangkilik. Ang ETH ay magkakaroon ng halaga sa pamamagitan ng kanyang monetary premium, demand sa staking, at ang amount ng ETH na nakalock sa buong network.
Pumapayag si Vivek Raman ng Etherealize nang higit pa, naipapakita ang ETH bilang “productive money”: isang asset na imbakan ng halaga na maaari ring kumita ng yield at gamitin bilang collateral.
Naging kredible ang teorya ng value-capture kung ang ETH ay magiging pinoprefereng collateral sa parehong mga layer. Kailangan din ng rollup activity na magsimula na magproduksyon ng tunay na demand para sa mga blob at settlement fees para sa base chain.
Kung gagawin ng mga aplikasyon ang ETH na mas may halaga ay ang bukas na tanong sa mga susunod na taon.
Ano ang jamin ng isang layer-2 network
Ipinakita ng ethereum ang mga rollup bilang mga pagpapalawig ng isang pinagsatlang network, mas mura mga kapaligiran ng pagpapatupad na nagmamana ng kanyang seguridad tulad ng mga shard ng parehong sistema.
Sinabi ni Buterin noong Pebrero na ang orihinal na paningin “hindi na nakakatwiran” sa dating anyo nito, at binanggit ang isang mabilis na EVM chain na nag-uugnay sa Ethereum sa pamamagitan ng isang multisig bridge lamang, na hindi sapat upang talagang i-scale ang Ethereum.
Ang pagkakaiba ay may malaking kahalagahan dahil naririnig ng mga gumagamit na ang mga asset sa Base, Arbitrum, Optimism, Starknet, at iba pang mga network ay nananatili sa loob ng “Ethereum.” Ang mga sistema na ito ay makapagpapatakbo ng iba’t ibang sequencers, bridges, upgrade keys, security councils, proof systems, at withdrawal mechanisms.
| Rollup / L2 feature | Ano ang maaaring ipagpalagay ng mga user | Ano nga ba ang nagbabago | Bakit ito mahalaga |
|---|---|---|---|
| Sequencer | Ang mga transaksyon ay nakakasunod nang walang pagkiling | Ang mga sequencer ay maaaring sentralisado o dezentralisado | Nakakaapekto sa pagsasara at panganib sa pagkakasunod-sunod ng transaksyon |
| Bridge | Ang mga aset ay pinaglalagyan ng Ethereum | Maaaring mag-isa ang mga tulay sa multisigs, mga patunay o mga komite ng seguridad | Nagtatakda kung ang mga gumagamit ay sumasang-ayon sa seguridad ng ethereum |
| I-upgrade ang mga key | Ang mga patakaran sa code ay huling salita | Maaari pang panatilihin ng mga admin ang awtoridad sa pag-upgrade | Nagkakaroon ng panganib sa pamamahala at pag-interven |
| Sistema ng patotoo | Hindi makapagwakas ang mga hindi wastong pagbabago ng estado | Ang ilang mga sistema ay patuloy na nakasalalay sa mga panatnig | Nakakaapekto sa pagminimisa ng tiwala |
| Proseso ng pag-withdraw | Laging makakalabas nang ligtas ang mga gumagamit | Nagkakaiba ang mga oras ng paglabas at mga mekanismo ng pagpapalit | Mga isyu sa panahon ng pagkabigo o mga pagkakaibigan sa pamamahala |
| L2BEAT stage | Ang “Ethereum L2” ay may parehong kahulugan saanman | Ang Stage 0, 1, at 2 ay may iba’t ibang jamin | Nagpapakita kung ang isang network ay matatag o patuloy pa ring nakadepende sa operator |
Ginagawa ng framework ng L2BEAT ang pagkakaiba na makikita. Ang mga network sa Stage 0 ay nananatiling karamihan sa kontrol ng operator, ang mga network sa Stage 1 ay may limitadong training wheels, at ang mga network sa Stage 2 lamang ang tumatakbo ayon sa code. Maraming pangunahing rollup ay nananatili pa rin sa Stage 0 o Stage 1 ngayon.
Dapat o ipakita ng Ethereum na ang mga rollup nito ay gumagawa tulad ng isang ligtas na network o tumigil na mag-imply na ang bawat chain na konektado sa Ethereum ay may parehong mga jaminan.
Sino ang nagsasalita para sa Ethereum ngayon
Kinutok ng Ethereum Foundation ang 54 na position noong Hunyo at inarangga ang organisasyon sa paligid ng protocol, access, user, community, at institutional layers. Ang inihayag na layunin ay isang mas maliit na organisasyon na nakatuon sa mga gawain na lamang ng isang mapagkakatiwalaang neutral na foundation ang makakagawa.
Isinagawa ng Foundation ang ilang mga punsiyon na ngayon ay naglalakbay sa ibang lugar. BitMine, SharpLink, at ang co-founder ng Ethereum na si Joseph Lubin ay sumusuporta sa parehong Ethlabs at Ethereum Institutional, dalawang independiyenteng nonprofit na itinatag noong taong ito.
Mga dating tagapag-ambag ng Foundation ang nagtatag ng Ethlabs upang tratuhin ang pananaliksik, at ang Ethereum Institutional ay nabuo nang hiwalay bilang pinto para sa institusyonal na pagsasapital.
Ang pagtutulungan na ito ay nagtatayo ng isang pag-aalala sa pamamahala kung gaano karaming impluwensya ang dapat magkaroon ng mga malalaking tagapag-ayos ng ETH sa mga organisasyon na ngayon ay nagpapabago ng pananaliksik at institusyonal na estratehiya ng Ethereum.
Mga magkakalayong institusyon ang nagbabawas sa pagkakadepende sa isang organisasyon at nagpapahintulot sa mga espesyalista na magpatuloy sa pananaliksik, patakaran, o mga pagbebenta sa institusyon ayon sa kanilang sariling kondisyon.
Ang panganib ay isang pederasyon kung saan mahirap matukoy ang pagkakasala. Maaaring mag-duplicate ang mga grupo sa kanilang trabaho, magkumpetensya para sa awtoridad, magsunod sa hindi tugmang mga roadmaps, o maging nakadepende sa mga mapagkukunan na mayaman.
Anumang isa sa mga iyon ay gagawing mahirap malaman kung sino ang kumakatawan sa Ethereum kapag ang teknikal, komersyal, at ideolohikal na prioridad ay nagkakasalungatan.
Ang trilyong dolyar na hadlang sa seguridad
Ang ikaapat na pagsubok ng ethereum ay ang pagdaragdag ng kapasidad habang pinapanatili ang kredibleng neutralidad, pagtutol sa pagcensor, at independiyenteng pag-verify.
Sinabi ng Foundation noong Pebrero na ang gas limit ng ethereum ay nagsimula nang umabot mula sa 30 milyon hanggang 60 milyon, kasama ang mga gawain na nasa paghahanda para sa 100 milyon at higit pa. Ang kasalukuyang mga prioridad ay ang mas mataas na kapasidad sa pagpapatupad, mas maraming blob throughput, native na zkEVM verification, enshrined proposer-builder separation, pagtutol sa pagcensor, at post-quantum security.
Mas mataas na throughput ay nagdudulot ng mas mataas na pangangailangan sa hardware at storage, at mas mabilis na jadwal ay nagpapataas sa panganib sa pagpapatupad. Maaaring mapabuti ang kahusayan ng mga espesyalisadong tagabuo ng block habang pinipigil ang pagkakasunod-sunod ng transaksyon sa mas kaunting mga kamay.
Isang pag-aaral noong 2026 ay nakatukoy na ang mga sentralisadong serbisyo sa pagbuo ng block ay nagbuo ng higit sa 91% ng mga block ng ethereum.
Sa karamihan, hindi hihigit sa 1.55% ng mga proporsyonal ang maaaring ituring na makatotohanang altruistic ayon sa mga kriteryo ng mga mananaliksik. Ang natuklasan ay isang maagang signal tungkol sa mga insentibo sa pagbuo ng block kaysa isang huling pagpapasya sa network.
Gusto ng Trillion Dollar Security ng Foundation na maging komportable ang mga bilyon-bilyon na tao sa paggamit ng kahit anong $1,000 sa-chain, at ang mga institusyon na maging komportable sa paglalagay ng $1 trilyon sa loob ng isang solong aplikasyon. Ang kanilang trabaho ay sumasakop sa mga wallet, blind signing, smart contract, cloud dependencies, at stake concentration.
Google Quantum AI's pananaliksik noong Marso 2026 ay bawas ang inaasahang gastos sa pagbubukas ng 256-bit elliptic-curve cryptography sa halos 1,200 logical qubits, halos 20 beses na mas kaunti kaysa sa mga nakaraang pagtataya.
Ang kasalukuyang trabaho ng ethereum ay kasama ang post-quantum account migration at native account abstraction, at ang tunay na pagsubok sa scaling ay simpleng ipahayag ngunit mahirap matupad: palakasin ang kapasidad habang pinapanatili ang mga tinatayang pagkakatiwala kung saan sila nasa kasalukuyan.
Sa bull case, ang ETH ay naging collateral at monetary asset sa ilalim ng layer 1, layer 2s, tokenized assets, at staking lahat nang sabay-sabay.
Ang pagtaas ng bahagi ng collateral na ETH, demand para sa blob, demand para sa staking, at mga bayarin sa pag-settle ng layer-2 ay magpapakita na ang paggamit ng Ethereum ay tumutugma na sa sariling halaga ng ETH.
| Pagsusuri sa ikalawang dekada ng ethereum | Bull-case signal | Signal ng bear-case |
|---|---|---|
| ETH value capture | Naging piniling collateral ang ETH sa L1, L2s, staking at mga tokenized assets | Ang mga stablecoin, Treasury at mga app token ay sumerap sa paglago habang ang ETH ay opsyonal pa rin |
| Kohesyon ng Rollup | Kumakarating ang higit pang halaga ng L2 sa Stage 2 at nararamdaman ang pagkakaisa sa cross-rollup use | Nakakahati ang mga gumagamit sa mga tulay, sequencers, at hindi magkakasunod na mga janjelin |
| Pagkakasundo sa pamamahala | Ang EF, Ethlabs, Ethereum Institutional, at mga koponan ng kliyente ay nagco-coordinate nang walang sentral na kontrol | Ang mga fragment ng responsibilidad at mga mapagkukunan na mayayaman ay nakakakuha ng mas malaking impluwensya |
| Seguridad at neutralidad | Mas mataas na throughput ay dumating kasama ang malakas na pagtutol sa pagcensor at independiyenteng pag-verify | Ang pag-scalar ay nagdudulot ng mas malaking presyon sa hardware, konsentratong MEV, o mga asumpsyon sa pagkakatiwala |
| Paggamit ng mga institusyon | Ang mga tokenisadong ari-arian ay lumalago habang nananatiling kredibleng neutral ang ethereum | Ang mga institusyon ay nagpapalakas ng stack patungo sa kontroladong pag-access at pag-censor batay sa kompliyans |
| Handa sa post-quantum | Ang pagmigrasyon ng account at ang pag-upgrade sa kriptograpiya ay nagpapatuloy bago ang praktikal na panganib ng quantum | Ang mga legacy key at contract ay nananatiling eksposed habang ang quantum timelines ay kumikislap |
Sa bear case, ang layer-2 networks, issuer, at aplikasyon ang kumukuha ng karamihan sa ekonomikong halaga, at ang ETH ay nananatiling opsyonal para sa sistema na nakaupo sa itaas nito. Ang rollup revenue ay lumalago off-chain, at ang mga gumagamit ng stablecoin at tokenized-asset ay patuloy na humahawak ng dolyar at Treasuries.
Ang susunod na 11 taon ng ethereum ay magtatala kung ang kanyang sukat ay makakatuloy sa paghahatid ng ETH, mga user, at ang neutrong kalikasan ng network nang magkasama.
Lumabas muna ang post habang nagiging 11 taon na ang Ethereum, ito ay naglalaman ng $148B sa stablecoins, ngunit tumurun sa $330k ang araw-araw na kita sa mainnet sa CryptoSlate.