Ang cryptocurrency research firm na Galaxy Research ay nagpahayag na ang Ethereum (ETH) at Solana (SOL) ay nagtataya ng mga malaking pagbabago sa kanilang token supply at polisiya sa inflasyon, at dapat pakinggan ng mga investor ang posibleng pagbabago sa istruktura ng supply. Ayon sa firm, ang pangunahing tanong na hinarap ng parehong network ay kung paano balancehin ang budget para sa insentibo na kailangan upang siguraduhin ang seguridad ng blockchain kasama ang matagalang presyon sa token supply.
I-highlight ng Galaxy Research ang EIP-8361, o “Tapered Issuance Burn,” isang propuesta na isinumite ng anim na mananaliksik, kabilang ang mananaliksik sa Ethereum Foundation na si Justin Drake, sa pamamagitan ng Ethereum. Ang propuesta ay naglalayong basain ang patuloy na tumataas na bahagi ng mga reward na ibinibigay sa mga validator habang tumataas ang amount ng ETH na i-stake. Kung ang amount ng ETH na i-stake ay makakarating sa 50% ng kabuuang suplay, 100% ng mga reward ng validator ay babasain, kaya lilikhaan ang ekonomikong insentibo na mag-stake ng bagong ETH sa itaas ng antas na iyon.
Kasalukuyan, isang-katlo ng suplay ng ETH ay staked, ngunit kung tatanggapin ang panukala, maaaring bumaba ang taunang yield sa consensus layer mula sa halos 2.6% patungo sa 1.2%. Hindi maapektuhan ng pagbabago ang MEV revenues at priority fees. Kung tatanggapin ang regulasyon, isang transition period na halos 18 buwan ang isinaplano. Sa pag-uugnay sa normal na jadwal ng Ethereum update, maaaring magkaroon ng dalawang taon ang mga staker upang makapag-adjust sa bagong modelo.
Gayunpaman, pinahalagahan ng Galaxy Research na nasa pahinga pa lamang ang EIP-8361 at wala pang proseso ng pagboto o tiyak na jadwal ng pagpapatupad. Ipinapalagay ang panukala para sa paglalagay sa Hegotá upgrade, na plano na sumunod sa Glamsterdam update. Habang inaasahang magpapatuloy ang proseso ng pagpili hanggang Nobyembre, kahit tanggapin ang panukala, hindi inaasahang maipapalabas ang update bago ang huling bahagi ng 2027.
Sa pusod ng debate tungkol sa ethereum ay kung gaano kataas ang staking rate dapat umabot sa mahabang panahon. Ang mga mananaliksik na nag-develop ng EIP-8361 ay naniniwala na ang kasalukuyang modelo ng insentibo ay patuloy na nagbibigay-insentibo sa pagtaas ng staking rate, maaaring makarating sa halos 55% hanggang 2028. Ayon sa mga mananaliksik, maaaring dagdagan nito ang konsentrasyon sa mga provider ng liquid staking at malalaking validator operator. Ang inirerekomendang modelo ay naglalayong tanggalin ang patuloy na yield base sa ETH, limitahan ang pagdilat ng suplay, at palakasin ang mga monetary properties ng ETH.
Sa kabaligtaran, ilang mga kilalang tao sa mga komunidad ng DeFi, staking, at Ethereum developer ay nagpapahiwatig na ang malaking pagbaba sa staking yields ay maaaring magdulot ng presyon sa mga indibidwal na validator, masira ang Ethereum’s DeFi ecosystem, at bawasan ang pangangailangan ng mga institusyonal na investor. Ang mga kritika ay nakatuon din sa posibilidad na ang inaasahang panahon para sa malaking pagbabago sa patakaran ng pera ng Ethereum ay masyadong maikli.
Sa gilid ng Solana, dalawang magkakahiwalay na panukala ay nagpapagawa sa bagong on-chain governance system ng network. Ang panukala na SIMD-0550, na pinahalagahan sa ilalim ng SGP-0002, ay naglalayong palakasin ang taunang disinflation rate ng Solana mula sa 15% patungo sa 30%. Kung matutupad ito, ang petsa kung kailan makakarating ang SOL sa kanyang huling inflation rate na 1.5% ay ililipat mula sa 2032 patungo sa 2029. Ayon sa Galaxy Research, ang pagbabago na ito ay maaaring magdulot ng pag-alis ng humigit-kumulang 18.9 milyong SOL mula sa hinaharap na suplay.
Kaugnay na Balita: Founder ng isang Chinese Mining Company: “Huwag Maging Mapagkukunwari sa Pagtaas ng Bitcoin—Hindi Pa Nagsimula ang Bull Market”
Ang SIMD-0553, na nakalista ilalim ng SGP-0003, ay naglalayong magbago sa sistema ng transaction fee ng Solana. Sa halip na ang kasalukuyang fixed fee per signature, isasama ang isang sistema ng fee na magkakaiba batay sa computational resources na kailangan ng transaksyon, at ang lahat ng mga bayad na ito ay iibabawas. Ayon sa mga pagtataya, maaaring palakasin ng pagbabagong ito ang araw-araw na SOL burn sa Solana mula sa halos 650 SOL hanggang sa pagitan ng 7,500 at 9,000 SOL.
Nakapasok na ang parehong propuesta ng Solana sa fase ng pag-uusap matapos makakuha ng kinakailangang 15% na suporta mula sa aktibong stake. Pagkatapos ng halos 16 na araw ng pag-uusap, magsisimula ang proseso ng staking view at pagboto, na magtatagal ng 11 na epochs, o halos 22 na araw. Kailangan ng suporta ng dalawang-katlo ng amount ng stake na nagdedesisyon upang tanggapin ang mga propuesta.
Ayon sa Galaxy Research, habang ang mga pagbabago na pinag-uusapan ng ethereum at Solana ay may iba’t ibang istruktura, sila ay nagtatapos sa parehong pangunahing tanong: Ilan ang mga token na dapat ilabas upang siguraduhin ang seguridad ng network, at anong mga kompromiso sa seguridad ang tatanggapin upang makamit ang mas mababang inflasyon?
Tinutukoy ng research firm na ang mga propuesta sa Solana ay mas limitado at direkta na nakatuon sa pagpapataas ng rarity ng token kumpara sa pagbabago sa Ethereum. Habang ang mas mabilis na pagbawas sa inflasyon ay magiging kapaki-pakinabang sa mga tagapag-iiwan ng SOL sa mahabang panahon, ang gastos ay karamihan ay haharapin ng mga validator at staker, kung saan ang kanilang staking returns ay mababawasan nang mas mabilis. Ang SIMD-0553, na naglalayong i-burn ang mga transaction fees, ay maaaring mapalakas ang ugnayan sa pagitan ng paggamit ng network at pagpapadala ng value sa SOL.
Dinagdagan din ng Galaxy Research na ang kasalukuyang mga patakaran sa inflasyon ay nagsilbing mahalagang papel para sa parehong blockchain. Ang paglabas ng mga token ay nagbigay-daan sa pagbabayad sa mga validator at pinalakas ang seguridad ng blockchain sa panahon na hindi pa umiiral ang sapat na ekonomikong aktibidad sa mga network. Gayunpaman, naniniwala ang kumpanya na ang mga insentibo na ito ay hindi dapat pangmatagalan.
Ayon sa Galaxy Research, mas maayos na pangmatagalang modelo ay ang pagbabago ng validator activities sa isang infrastructure service na may mababang margin, at ang pagpapalakas ng network security ay pinagpapalaan ng ekonomikong aktibidad sa blockchain at pangangailangan sa block space kaysa sa bagong paglabas ng token.
Gayunpaman, naniniwala ang kumpanya na ang mga pagbabago sa panig ng suplay ay hindi magiging desisibo sa termino ng pagpapresyo ng ETH o SOL. Sinabi ng Galaxy Research, “Maaaring tumulong at lumikha ng malakas na mga kuwento ang mga regulasyon sa panig ng suplay, ngunit iyon ay hindi ang pangunahing hadlang para sa anumang blockchain. Ito ang demand na magiging sanhi ng pagbabago ng presyo ng mga aset na ito.”
Sinabi ng Galaxy Research na dapat patuloy na maging priyoridad ang pagpapabuti ng teknolohikal na imprastruktura ng mga ecosystem ng Ethereum at Solana, pagpapalakas ng paggamit ng mga negosyo, at pagpapalawak ng mga produkto para sa mga indibidwal na gumagamit. Ayon sa pananaliksik na pagsasamahan, habang mahalaga ang mga tampok ng seguridad na nagdecentralize ang mga network mula sa mga sentralisadong sistema sa mahabang panahon, hindi dapat ito magsilbing palabas sa mga pagsisikap na lumikha ng demand sa kasalukuyang antas ng paggamit.
*Hindi ito abiso sa pag-invest.
Magpatuloy sa Pagbabasa: Mga Malalaking Pag-update sa Ethereum at Solana: Ano ang Magiging Pagbabago?