May-akda: Bankless
Isinalin: Deep潮 TechFlow
DeepTide Overview: Ang ETH staking rate ay napasok na sa higit sa 33% at patuloy na umuunlad; isang researcher ng EF ay nagmungkahi ng paggamit ng burning mechanism upang limitahan ang staking rate sa ilalim ng 50%. Ang mga tagasuporta ay naniniwala na ito ay makakatulong na pigilan ang monopoliyo ng malalaking staker at protektahan ang mga holder ng non-staked ETH; samantala, ang mga kalaban ay nagbabala na ito ay maaaring sirain ang benchmark ng DeFi yields at pagsabogin ang mga independent staker. Ang usaping ito ay may malaking epekto sa direksyon ng ekonomikong modelo ng Ethereum sa susunod na sampung taon.
Ang komunidad ng Ethereum ay nagtalakayan nang malakas tungkol sa propostang EIP-8363 sa linggong ito.
Ang konsepto ng “decreasing issuance and burning” ay maaaring ma-trace pabalik sa 2023, nang magsimula ang mga researcher ng Ethereum Foundation na magpahayag ng kanilang pag-aalala tungkol sa walang limitasyon ang staking rate ng ETH. Isinagawa ang kaugnay na talakayan sa Bankless Summit 2024.
Bakit ang EIP-8363, bakit ngayon?
Ayon sa kasalukuyang paglabas ng Ethereum, ang mga insentibo sa staking ay walang katapusan. Habang mas maraming ETH ang istake, bumababa ang yield, ngunit sinasabi ng mga siyentipiko na kahit na malapit na sa 100% ng suplay ng ETH ay nakalock, ang yield ay magiging minimum lamang sa halos 1.5%.
Kasalukuyang hihigit sa 33% ng suplay ng ETH ang rate ng staking ng Ethereum, at walang tanda ng pagpapabagal. Ang problema ay, kung patuloy ang trend na ito, magdudulot ito ng dalawang panganib:
Maaaring magdulot ng malaking pagsasama ng ETH sa ilang mga kumpanya at mga provider ng liquid staking, na nagpapahina sa kakayahan ng komunidad ng Ethereum na labanan ang manipuladong set ng validator sa pamamagitan ng fork.
Pagkatapos ng isang tiyak na threshold ng staking, ang paglabas ay naging isang permanenteng dilusyon tax sa lahat ng hindi nagsstake, kung saan kailangan ng bawat ETH holder na pumili kung susubukan ang staking o manatiling nakatingin habang bumababa ang kanilang bahagi.
Ang EIP-8363 ay nilikha upang lubos na lutasin ang problema na ito. Kung maisasagawa, ang mekanismo ay magpapatuloy sa pagkalkula ng mga reward ng validator sa paraang umiiral, at pagkatapos ay buburnin ang isang lalong lumalaking bahagi nito. Ang proporsyon ng pag-burn ay tumataas kasabay ng pagtaas ng kabuuang stake, hanggang sa maging ganap na kompensado ang consensus reward kapag ang stake na ETH ay umabot sa halos 50% ng kabuuang suplay.
Pagkatapos malampasan ang pagsisimula na ito, ang EIP-8363 ay papayagan ang mga validator na kumita lamang mula sa mga tip sa transaksyon at MEV (ang karagdagang halaga na natatanggap ng mga producer ng block sa pamamagitan ng paglalagay, pagbabawal, o pagrererola ng mga transaksyon), at hindi mula sa bagong paglabas, hanggang sa mabawasan muli ang rate ng staking sa ilalim ng 50%.
Kaya, sa ilalim ng modelo na ito, mayroon pa ring insentibo ang mga validator, ngunit mas kaunti ang minted na ETH. Ang pangunahing layunin ng modelo ay kontrolin ang staking rate at ang panganib ng pagkakalat ng ETH. Bagaman mabuting intensyon, mayroon nang maraming kritiko na lumabas noong nakaraang araw upang magkriticismo sa di-maayos na disenyo ng propuesta.
Ang pangunahang pagtutol na nakikita ko ay ang EIP-8363 ay nagbubulag sa pag-unlad ng DeFi. Ang yield mula sa staking ay naging benchmark interest rate para sa ETH, at ang on-chain lending, liquid staking tokens, at iba pa ay nagpapricing batay dito. Naniniwala si Stani Kulechov, ang tagapagtatag ng Aave, na ang proyektong ito ay gagawing mahirap para sa mga institutional buyer na matukoy ang staking yield, at maaaring pagsabihan ang dahilan para mag-borrow ng ETH.
"Hindi dapat parusahan ang Ethereum dahil sa paglago nito," isinulat niya.
Nakita ko rin ang mga kritiko na naniniwala na ang EIP-8363 ay magpapabagsak sa pagkakaroon ng independent staking. Ang susi ay ang katotohanang ang hardware at kuryente ng mga家庭 staker ay hindi magbabago kahit na bumaba ang mga kita, kaya ang anumang pagbaba sa net reward ay mag-e-erosyon sa mas maliit na profit margin kaysa sa mga sentralisadong exchange na nagpapatakbo ng libu-libong validator.
At, habang bumababa ang paglabas ng consensus, lalong lumalaki ang bahagi ng MEV sa natitirang kita ng mga validator. Ang mga kritiko ay nagtuturo na ang dinamikang ito mismo ay maaaring magdulot ng epekto ng sentralisasyon, dahil mas inaasahan ng MEV capture ang skala at kahusayan, kaysa sa orihinal na paglabas.
Sa kabilang panig, ang mga tagasuporta ng EIP-8363 ay nagpapatuloy na ito ay makakapagpapalakas sa mga pera ni ETH sa pamamagitan ng pagprotekta sa non-staked ETH mula sa dilusyon, habang ibinibigay ang totoong limitasyon sa suplay ng ETH, upang dagdagan pa ang posisyon ng ETH bilang “hard money”.
Ang mga tagasuporta ay nagtanggol laban sa pahayag na mas malaki ang epekto sa mga nag-iisang staker, at sinasabing dahil sa pagbabawas na sumusunod sa pagtaas ng kabuuang stake, ang kritikal na punto kung деhin ang pagdaragdag ng karagdagang validator ay dumating sa mga may pinakamalaking bahagi muna.
Ibig sabihin nito na mayroon pa ring insentibo ang mga pamilyang staker na umabot sa 50% na threshold, habang hindi naman ganoon ang sitwasyon sa mga malalaking staker. Sa kabilang banda, ang kasalukuyang disenyo ng curve ay nagbibigay ng reward sa paglago, anuman ang iyong identidad o dami ng iyong stake.
Gayunpaman, ang pinakamabuting pagtalakay tungkol sa EIP-8363 na nakikita ko ay galing kay ivangbi, isang DeFi expert ng EF, na nagbigay ng makatotohanang gitnang posisyon sa isang bagong (pribado, hindi opisyal na EF) post ngayon. Naniniwala siya na ang modelo ay teoretikal na maaari at makakapag- survive ang DeFi, ngunit kung ang mga solusyon at argumento ay mas malalim—hindi batay sa “pseudoeconomics.” Worth it ang buong pagbabasa.
Ayon sa aking kaalaman, ang kasalukuyang araw ay ang deadline para sa EIP-8363 upang makamit ang PFI status (o “Recommended for Inclusion,” ang pinakamababang pagsasagawa ng Ethereum na nangangahulugan na “Ilagay ito sa agenda para sa pagtalakay”). Gayunpaman, wala pa ring aprobasyon, at inaasahan na ang Hegotá ay maaaring ma-deploy sa mainnet lamang sa susunod na taon.
Kung talagang mapapagana ang EIP-8363, may mahabang panahon ng paghahanda kahit paano, dahil ang pagdating nito ay magpapalabas ng 18-month na transisyon. Gayunman, maaaring magsara ang propuesta pagkatapos ng linggong ito, at patuloy ang pagtaas ng stake rate. Sa panahong iyon, titignan natin kung babalik ang debate na ito sa hinaharap.
Anuman ang resulta, ang malaking tanong ay kung ang Ethereum ay kasalukuyang nababayaran nang sobra para sa kaligtasan, at kung gayon, worth it ba ang pag-angkop ng solusyong ito sa pagdurusa ng pag-verify? Wala pa ring matibay na sagot, kaya manatili kayong nakatuon sa paksa sa mga darating na buwan.