May-akda | Pencil Dao, Song Ge
I-edit | PenDao ni Zou Wei
Pinagmumulan｜Pencil Dao
Original title: 68 years old, founder of BOE reattempts IPO: Lost ₱4.9B over three years, reenters the chip industry
No translation provided.
Ang BOE, na itinatag niya sa sarili niyang kamay, ay naging absolute na lider sa industriya ng display sa China.
Akala ng labas na gagawin na ng "ama ng semiconductor display industry ng China" ang pagpapauwi, ngunit tumalikod siya at sumali sa isang bagong larangan—chip.
Kasemahan na ang screen, gawin mo na rin ang chip.” Ang mga salitang ito ng kanyang kaibigan ang nagbigay-liwanag sa kanyang pangalawang pagpapalawak.
Limang taon pagkatapos, noong Mayo 30, 2025, unang isinumite ng Eswin Computing ang application sa Hong Kong Stock Exchange.
Noong Enero 30, 2026, anim na buwan pagkatapos, bumagsak ang pangalawang pagpapasa.
No translation provided.
Si Wang Dongsheng ay nagsalita sa Global Innovation Partners Conference ng BOE → Source: BOE
- 01 - Ang pangalawang pagpapagsimula ng "Ama ng Chinese LCD"
Noong 1993, pinangunahan ni Wang Dongsheng ang 6.5 milyong yuan na seed fund na nakalikom ng mga empleyado,
Isinagawa ang pagpapabago sa anyo ng pagsasamahan sa Beijing Electronic Tube Factory, na nagtatagal ng pitong taon ng pagkawala, at itinatag ang harap ng BOE.
Pagkatapos ng higit sa dalawampung taon, naging unang kumpanya sa buong mundo sa bilang ng mga display panel na ipinadala, at lubos na nalutas ang problema ng “kakulangan ng screen” sa China.
Ang pangyayari sa ZTE noong gitna ng 2018 ay nagdulot ng malaking pinsala sa buong industriya ng semiconductor sa China. Dahil sa kakulangan sa kapasidad ng wafer sa itaas na antas, tumaas ang presyo ng mga chip, at malubhang naapektuhan ng industriya ng semiconductor sa China.
Nakita ni Wang Dongsheng na ang problema sa "screen" ay nalutas, ngunit ang problema sa "chip" ay malayo pa sa paglutas. Noong Setyembre 2019, sumali si Wang Dongsheng sa pagkakatatag ng Eswin Computing.
Agad niyang isinama ang isang "all-star team": inimbitahan niya ang dating director ng produkto ng Intel, Wang Bo, bilang vice chairman, at ang dating senior principal engineer ng Qualcomm, He Ning, bilang CTO.
Ang kompanya ay nakatuon sa dalawang pangunahing aplikasyon: mga smart device at embodied intelligence, at gumagamit ng bagong henerasyon ng RISC-V computing architecture.
Iswecomp ay nakatuon sa pagbuksan ng RISC-V open-source architecture—isang bagong larangan na maaaring pabagsakin ang monopoliyo ng ARM at x86.
Ang open-source architecture ay walang bayad sa lisensya, na maaaring magbawas nang malaki sa gastos sa pagdisenyo ng chip; ang modular na katangian ay partikular na angkop sa mga fragmented na pangangailangan sa panahon ng AIoT.
Sa ilalim ng pagpapalalim ng pagtutol sa teknolohiya sa pagitan ng China at Estados Unidos, ang RISC-V ay naging estratehikong daan para sa China upang malampasan ang pagkakasara sa arkitektura ng chip.
Mga produkto ng chip na RISC-V ng Eswin Computing
Source: Opisyal na website ni Eswin
- 02 - Kumikita na, nagkakasundo na ang mga pagkawala, ngunit patuloy pa ring nagkakasuhan
Ang Eswin Computing ay isang tagapagbigay ng mga produkto ng chip batay sa arkitekturang RISC-V, na gumagamit ng fabless business model,
Ibinibigay ang lahat ng paggawa, pagpapakete, at pagsubok ng chip sa third party.
Batay sa kita noong 2025, Eswin Computing ang pinakamalaking lokal na tagapagbigay ng mga chip para sa human-computer interaction sa mga smart device sa China, na may bahagdan ng 5.7%.
Nakakapag-claim din ng ikatlong posisyon sa merkado ng mga lokal na RISC-V controller chip sa Tsina, na may bahagi ng 1.2%.
Ang mga financial data na inilabas sa prospectus ay nagpapakita ng takbo ng kompanya sa mga taong iyon.
Kumikita ang kita. ₱1.752 bilyon noong 2023, ₱2.025 bilyon noong 2024, at ₱2.431 bilyon noong 2025, na may CAGR na 19.4% sa loob ng tatlong taon.
Ang kita noong unang kuartal ng 2026 ay ₱494 milyon, na tumataas ng 18.4% kumpara sa nakaraang taon.
Nakakabawas ang mga pagkawala. ₱1.837 bilyon ang net loss noong 2023, ₱1.547 bilyon noong 2024, at ₱1.516 bilyon noong 2025. ₱4.9 bilyon ang kabuuang net loss sa loob ng tatlong taon.
Net loss ng P1Q 2026 ay ₱375 milyon.
Nagpapabuti ang gross profit margin. 15.4% ang gross profit margin noong 2023, 18.0% noong 2024, at 18.6% noong 2025.
14.8% sa unang kuartal ng 2026, na bumaba, ay ipinaliwanag ng kumpanya na epekto ng seasonal na mga salik sa unang kuartal.
Semiconductor wafer / Pinagmulan: Encyclopedia
Ang pinagmulan ng pagkawala ay ang pag-unlad.
Ang gastusin sa R&D noong 2023 ay ₱1.445 bilyon (82.5% ng kita), noong 2024 ay ₱1.337 bilyon (66.0% ng kita), at noong 2025 ay ₱1.042 bilyon (42.8% ng kita).
Ayon sa datos ng prospectus, ang kabuuang pag-invest sa pag-aaral at pag-unlad mula 2022 hanggang 2024 ay higit sa 4.2 bilyong yuan.
Hanggang sa katapusan ng 2024, higit sa 1,200 ang bilang ng miyembro ng team sa R&D, na higit sa 70% ng kabuuang bilang ng empleyado. Ang ganitong antas ng pagpapalakas ay hindi nagtataglay ng posibilidad ng kita sa maikling panahon.
Hanggang Marso 31, 2026, ang kompanya ay mayroong halos P1.3 bilyon sa kasalukuyang pera at mga katumbas nito. Sa kasalukuyang bilis ng paggamit, ilan ang tagal na maaaring magtagal ang perang ito ay isang praktikal na tanong.
- 03 - Tumaas ng 842 beses ang mga chip sa pagkalkula, ₱9 bilyon ang pagsasakop sa 5 taon
Ang mga produkto ng Eswin Computing ay nahahati sa dalawang pangunahing kategorya: mga chip para sa mga smart device at mga chip para sa pagkakabisa at komputasyon.
Ang mga chip para sa intelligent terminal ay ang pangunahang source ng kita sa kasalukuyan. Ang kita mula sa mga chip para sa human-computer interaction ay ₱1.856 bilyon noong 2025, na kumakatawan sa 76.3% ng kabuuang kita.
Ginagamit pangunahin sa pagdrayb ng screen ng TV, monitor, laptop, cellphone, at smartwatch. Ngunit ang tunay na nakakapagtaka ay ang computing chip.
No translation provided.
Ano ang ibig sabihin ng paglago na ito? Ang kumpanya ay nagpapalawak mula sa "display-driven" patungo sa "computational processing".
Kung patuloy ng mga chip ng pagkalkula ang pagkakaroon ng ganitong takbo,
Ang pagtataya ng kompanya ay maaaring maging mula sa "kumpanya ng pagdidisenyo ng chip" patungo sa "kumpanya ng AI computing chip" — ang pagkakaiba sa pagtataya sa mga kapital na merkado ng dalawang konseptong ito,ay maaaring higit sa isang antas.
Sa aspeto ng pagsasalapi, maraming kilalang shareholder. Mula noong itinatag noong 2019, natapos na ng Eswin Computing ang apat na pagsasalapi at nakalikom ng higit sa 9 bilyong yuan. Ang listahan ng mga investor ay talagang makapangyarihan: IDG Capital, Junlian Capital,
Sandaan na mga institusyon tulad ng Second Phase of the National Integrated Circuit Industry Investment Fund, China Internet Investment Fund, Gaorong Capital, at Jinshi Investment.
Bago ang IPO, kinontrol ni Wang Dongsheng ang Eswin Group sa pamamagitan ng Yiming Technology (na may 52.4% na bahagi sa Eswin Group),
Sa pamamagitan ng Eswin Group at ang employee stock ownership platform, sila ay nagtataglay ng kabuuang 31.55% ng mga bahagi ng kumpanya, na nagiging aktwal na tagapagpaganap. Ayon sa mga alaala sa merkado, ang pagpapahalaga ng kumpanya ay umabot sa halos 35.3 bilyon yuan.
Ang kumpanyang kaugnay, ESW Materials, ay nakalista na sa Sci-Tech Board noong Oktubre 2025, sa presyo ng paglalabas na 8.62 yuan, at nakalikom ng 4.636 bilyong yuan.
Dalawang kumpanya ng Yisiwei, isa sa A-share at isa sa Hong Kong share, ang "imperyo ng chip" ni Wang Dongsheng ay nagiging aktibo.
Noong Hunyo 18, 2026, natanggap ng Eswin Computing ang pahintulot sa pagpaparehistro sa dayuhang paglalabas at pagpapalabas ng mga karaniwang aktibong hindi hihigit sa 2.465 bilyon na mga aktibo.
Ngunit ang pagkakasentro ng mga kliyente ay nagpapabuti. Ayon sa prospectus, ang bahagdan ng kita mula sa pinakamalaking kliyente ay bumaba mula sa 75.0% noong 2023 patungo sa 64.6% noong 2025,
Bumaba pa sa 39.3% sa unang quarter ng 2026. Ang panganib mula sa pagkakasentro ng mga customer ay nagpapalakas, ngunit ang pangkalahatang pagkakadepende ay patuloy na mataas.
- 04 - Ang Golden Age ng RISC-V ay nagtatagpo sa malaking pagtaas ng semiconductor
Ang sektor kung saan nasaan ang Eswin Computing ay nasa gitna ng masiglang paglago.
Ayon sa data ni Frost & Sullivan, ang laki ng merkado ng mga chip para sa embodied AI sa Tsina ay 1297 bilyon yuan noong 2025, at inaasahang tataas sa 3877 bilyon yuan noong 2030;
Ang pagkakaroon ng RISC-V sa merkado ng mga chip para sa embodied AI sa Tsina ay inaasahang tataas mula sa 6.4% noong 2024 patungo sa 28.2% noong 2030.
Sa pandaigdigang antas, ayon sa RISC-V International, ang bilang ng mga chip na RISC-V na ipinadala noong 2024 ay lumampas na sa 10 milyon, na may kontribusyon na higit sa 50% mula sa China.
Sa taon 2024, ang pagkakaroon ng mga produkto ng RISC-V controller chip sa merkado ng mga chip para sa mga smart device sa Tsina ay 1.3%, at inaasahang makakamit ang 11.8% noong 2029;
Ang pagkakaroon sa merkado ng mga chip para sa embodied intelligence ay 6.4%, at inaasahang makakarating sa 19.1% noong 2029.
RISC-V chip | Pinagmula: Network
Ngunit ang magandang pananaw sa track ay hindi nangangahulugan na lahat ng mga manlalaro ay makakarating sa pagtataas ng araw.
Eswin Computing ay nasa ikaapat na posisyon sa mga tagapagbigay ng solusyon ng RISC-V controller sa China, na may bahagi ng merkado na 1% (2024 data), matapos ang Huawei HiSilicon.
Nagtapos na ang window period. Unang kalahati ng 2026, ang global semiconductor sector ay naging pangunahing paksang pangkabuhayan.
Ayon sa ulat ng浦银国际, tumataas ang 86% ang sektor ng elektroniko ng Shanghai-Shenzhen Stock Exchange sa unang kalahati ng taon, habang tumataas nang higit sa 100% ang Philadelphia Semiconductor Index sa US.
Sa likod nito ay ang pagtaas ng kapital expenditure sa AI ng cloud providers, ang paglaki ng demand sa computing power para sa inference, at ang pagpapabilis ng local substitution.
Ang RISC-V bilang isang bukas na arkitektura, may mga benepisyo sa gastos at efisayensiya, at patuloy na lumalawak sa mga mataas na halaga na mga aplikasyon sa AI.
Ang Yisiwei ay nagpapabilis ngayon upang makapag-finance sa pamamagitan ng mataas na pag-unlad sa industriya. Para sa Yisiwei Computing, ang panahong ito ay maaaring mawala nang mabilis.
Iswell Computing ay nagsumite ng ikatlong application sa HKEX, isang pagpupursige ng isang 68-taong-gulang na entrepreneur, at isang pangako ng isang kumpanya ng chip sa pagiging "unang RISC-V stock".
Kumikita ang kita, nagpapaliit ang pagkawala, lumalago ang negosyo ng mga chip sa pagkalkula, lumalawak ang RISC-V赛道—lahat ito ay magagandang balita.
Ngunit ang tatlong taong pagkawala ng 4.9 bilyon, ang bahagi sa merkado na lamang 1%, at ang pagkakaroon ng wala pang kita hanggang ngayon—ang mga ito ay mga katotohanan rin.
Si Wang Dongsheng ay nalutas ang problema ng "kakulangan sa screen" sa China, at ngayon ay nais niyang lutasin ang problema ng "kakulangan sa chip".
Ngunit ang negosyo ng chip ay mas nagkakahalaga, mas mahabang cycle, at mas malaki ang kawalan ng katiyakan kaysa sa display.
Ang nilalaman ng artikulong ito ay para sa pag-iisip lamang at hindi nagtataglay ng payo sa pag-invest.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG community group: https://t.me/BitPushCommunity
BiyPush TG subscription: https://t.me/bitpush