Link ng ECB ang T+1 na pag-settle ng mga securities sa pag-unlad ng tokenized na infrastructure

TL;DR: Ang mga opisyales ng European Central Bank ay nagdiskusyon tungkol sa plano ng paglipat sa T+1 na pag-settle ng mga sekuridad noong Oktubre 2027 kasama ang mas mahabang panahong paggawa ng infrastraktura para sa tokenized na pag-settle. Ang isang darating na regulatoryong petsa ng pag-settle ay hindi dapat ikalat sa isang natapos na paglunsad ng network.

Ang huling araw ay mahalaga sa mga kumpanya na nagpaproseso ng mga transaksyon sa maraming hukuman. Kailangan nilang pagkaisahin ang mga utos, i-reconcile ang kanilang mga panatili, at pamahalaan ang mga pera habang bumababa ang oras. Dapat ipaliwanag ng mga tagapagtaguyod ng blockchain kung aling mga gawain ang mas madaling gawin at aling mga gawain ang mananatili sa mga reguladong intermediate.

Kinabigyan ng mga opisyales ng European Central Bank ang plano para sa paglipat sa T+1 na pag-settle ng mga sekuridad noong Oktubre 2027 kasama ang mas mahabang panahong paggawa sa tokenized na infrastruktura ng pag-settle. Isang talumpati na ipinahayag noong Oktubre 29 ay naglalarawan kung paano ang pagpapahaba ng karaniwang settlement cycle at ang pagsubok sa bagong teknolohiya ay kasali sa mas malawak na modernisasyon ng financial market. Ang dalawang proyekto ay magkakaugnay na estratehikong paksa, hindi isang pahayag na ang blockchain technology ay awtomatikong palitan ang mga umiiral na sistema ng pag-settle sa Europe sa susunod na taon. Ang nakaraang original disclosure ay ang puntos ng simula para sa mga numero at sakop ng produkto na pinag-uusapan dito.

Ang T+1 ay nangangahulugan na ang karamihan sa mga kwalipikadong kalakalan ng mga securities ay isasagawa isang araw ng paggawa pagkatapos ng petsa ng kalakalan, kumpara sa mas mahabang karaniwang siklo. Ang mas maikling mga siklo ay maaaring bawasan ang mga natitirang eksposur at tiyak na mga pangangailangan sa kapital, ngunit ito ay pinipigil ang oras na available para lutasin ang mga break, pautangin ang position, at mag-coordinate sa iba’t ibang time zones. Ang tokenization ay tumutugon sa isang iba’t ibang tanong sa disenyo: paano maaaring lumipat ang mga tala ng pagmamay-ari at pera gamit ang bagong teknikal na imprastruktura.

Ang koneksyon ay operasyonal na disiplina. Ang isang merkado na nagtatryo na mas maagang matapos ay nangangailangan ng malakas na awtomatikong sistema, akuratong mga rekord at makikita ang pagsasapalaran. Ang mga tokenisadong aset ay maaaring magbigay-daan sa mas malapit na konektadong mga workflow sa hinaharap, ngunit hindi ito kailangan upang matupad ang T+1 na takdang panahon sa malapit na pagkakataon. Ang mga umiiral na institusyong post-trade at mga bangko ay mayroon pa ring mahalagang tungkulin.

Dapat magkonekta ang isang tokenisadong instrumento sa teknikal na mga rekord at mapapagpapatupad na pananalapiyong karapatan. Maaaring maglipat nang mabilis ang trading software ng isang token, ngunit maaaring kailangan pa ring kilalanin ng issuer, custodian, transfer agent o settlement bank ang resulta. Ito ang dahilan kung bakit kailangan ng mga pagpapahayag sa tokenisasyon na ipaliwanag kung anong bahagi ng buhay-siklo ang nagbabago, hindi lamang i-advertise na kasali ang blockchain.

Konektado rin ang pag-unlad na ito sa dalawang paksa na sinusubaybayan ng aming newsroom: DTCC’s tokenized securities infrastructure rollout at tokenized fund redemptions tested over a weekend. Nagpapaliwanag sila ng kaugnay na istruktura ng merkado at hindi dapat itong maituturing bilang ebidensya na ang bawat bagong propuesta ay nasa live na.

Hindi dapat kalituin ang isang hinaharap na petsa ng regulasyon at pagkakasundo sa isang natapos na pagpapalaganap ng network. Maaaring magkaroon ng mga pagbawal o iba’t ibang patakaran sa pagpapatupad para sa iba’t ibang produkto at merkado. Hindi rin dapat basahin ang isang talumpati sa patakaran bilang pagpapahintulot sa bawat pribadong tokenisadong seguridad na magcirculate nang walang umiiral mga pangangalaga sa mga investor.

Ang tunay na infrastruktura ng pagkakasundo ay tinutukoy kung gumagana ito sa mga masamang araw, hindi lamang sa panahon ng mga presentasyon. Ang pagpapakasundo, pagkakatugma ng mga ari-arian, pagsisilbi, mga aksyon ng korporasyon at pagbabalik sa mga pagkakamali ay nananatiling sentral. Ang patuloy na teknikal na operasyon ay maaaring mapabuti ang koordinasyon, ngunit hindi ito lumilikha ng likwididad ng merkado o alisin ang mga obligasyon ng mga reguladong bahagi.

Suriin ang detalyadong pagsubok ng industriya, mga pag-uugnay sa pagsasagawa ng pondo ng bangko, at opisyal mga update tungkol sa paghahanda para sa T+1 at mga eksperimento sa pera ng sentral na bangko. Ang mahalagang tukoy ay kung bumababa ang pagkabigo at gastos sa pagkakasundo nang hindi isinusulong ang hindi kontroladong panganib sa mga miyembro. Ang timeline ng Europa ay lumilikha ng konkretong takdang panahon, habang ang debate tungkol sa tokenisasyon ay nananatiling isang pagpili sa arkitektura sa mahabang panahon.

Isinulat ng News Desk at in-edit ni Samuel Rae.