Hindi nag-aalinlangan si Jeff Garzik. Ang dating developer ng Bitcoin Core ay sinabi sa podcast na Bitcoin Treasuries noong Hulyo 28, 2026, na ang 99% ng mga digital asset ay destinado na umabot sa zero. Isang bilang ito na nagbabago sa bawat pagtaas ng altcoin, bawat paglunsad ng meme coin, at bawat teorya ng venture fund tungkol sa tokenomics. The original report sa WuBlockchain ay nakuha ang malinaw na pahayag.
Ang lohika ni Garzik ay direktang tumutok sa core ng suplay at demand. Tinutukoy niya ang mga network tulad ng Solana na ngayon ay naglalabas ng mga tens of thousands ng bagong token araw-araw na may halos walang gastos sa paggawa. Ang permissionless innovation ay nag-alis sa lahat ng hadlang sa pagpasok, na tila isang tampok hanggang sa maunawaan mo ang epekto nito sa pagkaraan. Kapag sinuman ay maaaring mag-mint ng token sa ilang segundo para sa isang bahagi ng isang sentimo, ang kurba ng suplay ay nagsasalamin patungo sa walang hanggan. Ang karamihan sa mga token na iyon ay hindi maiiwasan na makakuha ng patuloy na demand, at ang kanilang halaga ay magiging nawawala.
Ang Problema ng Zero-Cost Token Factory
Naging pinakamakita lamang na motor ng dinamikong ito ang Solana. Ang Pump.fun at mga katulad na launchpads ay nagpapalit ng paglikha ng token sa isang laro, kung saan lumalabas ang isang bagong asset tuwing ilang segundo. Ang mga numero ay nakakalito. Sa ilang araw sa gitna ng 2026, higit sa 80,000 na token ang nilikha sa Solana sa loob ng 24-oras na panahon. Hindi lahat ay masama, ngunit ang karamihan ay mga spekulatibong shell na hindi nagtataguyod ng base ng user o likwididad.
Ang sariling paglalarawan ni Garzik ay itinuturing ito bilang isang proseso ng pag-clear ng merkado, hindi bilang isang krisis. Naniniwala siya na ang halos walang hanggang suplay na kasama ang libreng kompetisyon ay talagang pinakamahusay na pagsubok para sa ekonomikong eksperimento. Ang mga proyekto na makakarating sa pagkabuhay ay magiging napagsubukan sa pakikidigma sa isang paraan na hindi nagawa ng mga dating grupo. Gayunpaman, ang rate ng mga biktima ay magiging malupit. Para sa bawat token na nagbuo ng totoong produkto, libu-libo ang magkakalimutan nang tahimik at magiging dust.
Hindi ito purong teorya ang pagbaha ng suplay. Ang kontraste sa fixed na 21 milyong kapasidad ng bitcoin ay nagtuturo. Ang kakulangan ng bitcoin ay hard-coded sa kanyang protokolo, ginagawa itong iba’t ibang klase ng asset kaysa sa mga token na tinutukoy ni Garzik. Gayunpaman, ang merkado ay isinama ang lahat ng ito sa ilalim ng “digital asset,” na eksaktong dahilan kung bakit mahalaga ang prediction na ito. Kung ang mga trader ay itinuturing ang mga token na may walang hanggang suplay bilang magkakaparehong imbakan ng halaga, sila ay mali ang pagpapahalaga sa panganib sa isang malaking iskala.
Ano ang Nakakaligtas sa Malaking Purgasyon
Ang developer activity ay nananatiling isang mapagkakatiwalaang signal. Top 10 Blockchains ayon sa Developer Activity Ito’ng Linggo ay nagpapakita na habang libu-libo ang mga token na lumalabas, ang makabuluhang code contributions ay nakakonsentrado sa isang maliit na set ng mga network. Ang Ethereum, Solana, at ang mga pangunahing L2 ay nagtataglay ng karamihan sa tunay na pagsisikap ng mga builder. Ang mga proyekto na kaugnay sa mga ecosystem na ito ay may mas mataas na posibilidad na makapasa sa filter na ilarawan ni Garzik.
Isang iba pang makabuluhang punto ay mula sa sektor ng tokenisasyon, kung saan ang mga aktibong mundo sa totoo ay naglalakbay sa chain sa isang napakalaking paraan. Ipinakita ng recent tokenization roundup na ang volumen ng RWA ay lumampas sa $20 bilyon, na hinikayat ng mga transaksyon sa pagpapalit ng mga institusyonal. Mayroon ang mga aktibong ito ng mga pahiwatig, legal na mga balangkas, at tunay na cash flows. Hindi ito sumasalamin sa modelo ng pag-iisyu na walang gastos na pinag-uusapan ni Garzik, at maaaring isa sa mga nakaligtas ang mga ito eksaktong dahil sa pagkakabond sa isang bagay na nasa labas ng crypto loop.
Bakit Hindi Ito Buong-Buoong Bumaon
Hindi isang babala ng pagkawala ang argumento ni Garzik. Tiyak niyang tinatawag niya ang proseso bilang positibo para sa industriya, na nagpapaliwanag na ang mga mataas na kalidad na tagapagpapanatili ay magiging kapakinabangan ng lahat. Ang pananaw na ito ay nakabatay sa unang etos ng mga developer ng Bitcoin: hayaang mabigo nang mabilis ang mga masamang ideya upang makapag-usbong ang mga mabuting ideya. Sa isang merkado kung saan madalas hinahabol ng retail traders ang pinakabagong mint, ito ay isang malakas na paalala na ang karamihan sa mga bagay ay tumutungo sa sero ayon sa disenyo.
Ang hindi pa malinaw ay ang timeline. Ang industriya ng cryptocurrency ay nakakaranas na ng maraming siklo ng pagtaas at pagbaba ng altcoin, ngunit ang alon na 2024–2026 ay nagdala ng paglikha ng token sa isang lubos na bagong antas. Kung ang matinding pag-alis na inaasahan ni Garzik ay mangyayari sa isang malaking pagbagsak o sa isang mabagal na pagbaba sa loob ng mga taon, ay isang bukas na tanong. Ang mga kondisyon ng likwididad, mga aksyon ng regulasyon, at mga patakaran sa pag-lista sa exchange ay lahat magiging epekto sa bilis.
Ang iba pang hindi kilala ay kung anong mga proyekto ang hahalakhak ng merkado bilang mataas na kalidad. Ilan ay magtuturo sa malawakang DeFi protocols, iba naman sa mga infrastructure layers, at paibabaw pa sa mga community-driven memes na kahit paano ay nakakamit ng matatag na kultural na kahalagahan. Ang framework ni Garzik ay hindi nagtatangkang piliin ang mga mananalo; ito ay simpleng nagpapahayag na halos lahat ay mawawala. Ito ay hindi isang paghuhula na gustong marinig ng mga founder, ngunit ito ay sumasalungat sa kung ano ang aming nakikita sa data. Ang karamihan sa mga token na ilunsad noong 2024 ay nasaan nang patay o nakikipag-trade sa mga bahagi ng isang sentimo, at ang 2026 ay pinapabilis ang trend na ito.