Bumaba ang dolyar ng US sa antas na hindi nakita mula noong Mayo pagkatapos ipahiwatig ni Gobernador ng Federal Reserve na si Christopher Waller ang makabuluhang progreso sa implasyon, na nag-uudyok na maaaring panatilihin ng sentral na bangko ang mga rate sa kanilang pagpupulong sa gitna ng Setyembre. Samantala, tumaas ang yen laban sa mga pangunahing katumbas nito, isang isang-dalawang pagsabog na nagdulot ng pagkabigla sa mga merkado ng salaping pambansa noong Setyembre 3.
Ang mga komento ni Waller ay may malaking bigat dahil iba ito sa mas hawkish na posisyon na kinuha ng Punong Tagapagpaganap ng Fed, Kevin Warsh.
Ang mga numero ng impeksyon sa likod ng pagbabago ni Waller
Bumaba ang pangunahing inflasyon na tatlong buwan, ayon sa index ng Personal Consumption Expenditures, mula sa 4.76% noong Pebrero patungo sa 3.05% noong Hulyo. Kahit pa ito ay higit pa sa 2% na target ng Fed, malinaw na umuunlad ito sa tamang direksyon.
Ang year-over-year core PCE ay nasa 3.3% para sa Hulyo. Parehong headline at core PCE ay tumataas ng 0.2% lamang sa Hulyo, na nagpapakita na ang momentum ng presyo ay nagkakaroon ng pagbaba.
Ipinahayag ni Waller ang kanyang position bilang batay sa datos, sinasabi na dapat ng mga patakaran na “bigyan ng pagkakataon ang pagbaba ng presyo.” Ang kanyang paghahanda na suportahan ang patuloy na antas ng interes ay nakadepende sa positibong resulta ng datos ng inflasyon ng Agosto. Kung sumasang-ayon ang mga numero, maaaring makaraan ang pagseserye ng FOMC sa Setyembre nang walang pagbabago sa interes.
Kahinaan ng dolyar ay mas malalim kaysa sa isang talumpati
Ang greenback ay nasa ilalim ng presyon sa karamihan ng 2026, na binabawasan ng isang koksyt ng kakaibang ugnayan sa taripa, mga pag-aalala tungkol sa pampublikong pondo, at pagbabago sa mga inaasahang direksyon ng patakaran ng Fed.
Ang pagtaas ng yen ay nagpapakita ng pagkakaiba sa antas ng interes sa pagitan ng Bank of Japan at ang Fed. Anumang pagbabawas sa pagkakaiba na iyon, totoo o inaasahan, ay nagbibigay ng espasyo sa yen para mabawi, at ito ay nakapag-ambag ng malaking pagtaas kumpara sa mga pangunahing kalaban nito matapos ang mga komento ni Waller.
Ano ang ibig sabihin ng isang mapagtiis na Fed sa mga risk asset
Ang tensyon sa pagitan ni Waller at Warsh ay nagdaragdag ng isang antas ng kawalan ng sigurado sa paghahanda para sa pagpupulong sa Setyembre. Kung ang data-dependent na pagtitiis ni Waller ang maging konSENSUS na pananaw, maaari itong magbigay ng suportang kapaligiran para sa mga crypto market hanggang sa katapusan ng 2026.
Ang pangunahing variable na dapat obserbahan ay ang inflation report ng Agosto. Si Waller ay praktikong naglagay ng linya sa buhangin: kung patotohanan ng data na patuloy ang disinflation, masigla na ang kaso para sa pagpapanatili ng mga rate. Kung ang mga numero ay mas mataas kaysa sa inaasahan, maaaring manalo ang mas agresibong pananaw ni Warsh.
Ang mga pag-aalala sa pampublikong pondo tungkol sa antas ng utang ng US ay nagdaragdag ng isa pang dimensyon sa kahinaan ng dolyar. Kahit na sumasang-ayon ang inflation at nananatiling stable ang Fed, ang mga struktural na pag-aalala tungkol sa direksyon ng gastos ng pamahalaan ay maaaring manatili na magdulot ng presyur sa greenback nang higit pa sa isang siklo ng FOMC.