Ipinaglaban ng Dialectic ang kanyang Starloop vault sa Base noong Nov. 4, na nagpapahintulot sa mga may-ari na may kwalipikasyon labas ng U.S. na gamitin ang tokenized na eksposur sa SpaceX bilang jaminan para sa mga loan sa USDC na nagpapagana ng onchain yield strategies.
Ang produkto ay nagpapalit ng pagkakaroon ng stock-token sa isang pinamamahalaang pagpapautang na position: ang mga nagdeposito ay nananatiling may eksposur sa SpaceX, ngunit tumatanggap ng mga gastos sa pagpapautang at ang posibilidad na ma-liquidate ang kanilang collateral. Dialectic ang nagpapatakbo ng estratehiya sa infrastruktura ng vault ni Makina; ang Aave’s V4 Equities Hub ang nagbibigay ng pangunahing merkado sa pagpapautang.
Sa pagpapahayag ng paglunsad, Makina’s dashboard ay nagpakita ng halos 789 SPCXc sa net assets, na may halagang humigit-kumulang $105,000. Ang posisyon nito sa Aave ay may halos 788 SPCXc bilang collateral, kasama ang utang na USDC na may halagang humigit-kumulang 294 SPCXc—humigit-kumulang 37% ng halaga ng collateral.
Ang Dialectic ay inanunsyo na ang vault ay “nabuhay na” at “nagagamit lamang sa mga lugar na kwalipikado, eksklusibo ng U.S.” Ang Makina ay hiwalay na pinatotohanan ang Dialectic bilang operator nito.
https://x.com/i/status/2117979816070680962
Pangangamot batay sa mga bahagi
Ang SPCXc ay ang tokenized na eksposur sa equity ng SpaceX ni Coinbase sa Base. Ayon sa naipahayag na estratehiya ni Dialectic, ang vault ay i-deposit ang mga token bilang collateral, mag-borrow ng USDC, at i-allocate ang mga stablecoin sa mga pinapayagang onchain na pagkakataon. Ang mga kita na hihigit sa gastos sa pag-borrow ay aabot sa mga nag-deposit; ang stock mismo ay hindi ang pinagmumulan ng yield na iyon.
Ang live dashboard ay listahan ang hiwalay na “Makina Base Feeder DCM” position kasama ang Aave collateral at utang. Isang Base transaction ay nag-record din ng pagpapautang ng execution contract ni Starloop ng halos 43,511 USDC mula sa Equities Hub noong Nov. 2, bago ang pahayag ng public launch.
Sabi ng Dialectic, maaari itong i-rebalance ang collateral, i-repay ang utang, at ilipat ang mga pondo sa pagitan ng mga pinapayagang estratehiya sa loob ng mga nakaprehesyon na pahintulot ni Makina. Babala ang paglalahad ng estratehiya na maaaring lumampas ang gastos sa pagpapautang sa mga bentahe at maaaring mawalan ng principal ang mga investor. Ang dashboard ay listahan ang 0.49% taunang fixed fee at 15% performance fee.
Isang Maliit na Vault Laban sa Thin Exit Liquidity
Ang executed listing proposal ng Aave ay nagtatakda ng 55% na collateral factor para sa SPCXc, maksimong bonus sa liquidation na 6.5%, at isang supply cap na 37,000 na token para sa lending spoke. Ang SPCXc ay collateral lamang, hindi makakakuha ng pagpapautang. Ito ay mga limitasyon sa lending market, hindi isang pangako na magpapanatili ang Starloop ng partikular na borrowing ratio.
Ang exit constraint ay ang isang na dokumento ng The Defiant sa panukalang listing. Sa kanilang pagtataya noong Okt. 15, LlamaRisk ay nag-estima na ang propong cap ay halos labing-limang beses ang depth ng SPCXc sa decentralized exchange sa isang 2% price impact. Inaasahan nila na ang mas malalaking liquidation ay kailangan ng issuer redemption o isang perpetual-futures hedge kesa sa agad-na pagbebenta sa Base.
Ang pag-close ng mga merkado ay nagdaragdag ng isa pang komplikasyon. Aave Labs’ technical assessment ay nagsasabi na ang Chainlink feed ng SPCXc ay nagtataglay ng huling halaga nito habang ang merkado ay sarado, kahit na patuloy ang pagtrabaho ng token sa Base. Natuklasan din ng parehong pagsusuri na ang redemption ay limitado sa anim na pinahihintulutang address.