Ang DeFi ay nag-uunbundling sa mga exchange habang nagiging modular ang trading infrastructure

Sa mga taon, ang mga decentralized exchange ay kumpeto sa isang tanong lamang: saan makakahanap ang mga trader ng pinakamalaking liquidity? Patuloy pa ring mahalaga ito, ngunit hindi na sapat ngayon. Inaasahan na ng mga trader ang limit order, automated na mga estratehiya, mas matalinong routing, gasless na transaksyon, at mas kumplikadong execution kasama ang mga pangunahing token swap.

Ang pagbabagong iyon ay tahimik na nagbabago kung paano binubuo ang mga decentralized exchange. Sa halip na bawat platform ay magpapalawak ng buong trading stack nito sa loob, mas maraming functionality sa paligid ng trade ay nagsisiging maging espesyalisadong imprastruktura na nakakapit sa umiiral na liquidity. Ang DeFi, sa madaling salita, ay nagsisimulang mag-unbundle ang exchange.

Ang unang henerasyon ng automated market makers ay nalutas ang isang pangunahing problema sa decentralized finance: ipinakita nila na maaaring mag-trade ang mga user ng mga asset nang direkta sa pamamagitan ng mga smart contract nang walang centralized order book. Ipinakilala nito ang liquidity bilang sentro ng DEX design, dahil ang mas malalim na pools ay karaniwang nangangahulugan ng mas mabuting pricing at mas mababang slippage.

Ngunit ang likwididad lamang ay hindi kompletong karanasan sa pagtinda. Maaaring gustong i-execute ng trader ang isang asset lamang nang isang beses kapag ito ay umabot sa tiyak na presyo, ipa-spread ang malaking order sa ilang oras upang mabawasan ang epekto sa merkado, o mag-trade nang hindi humahawak ng hiwalay na gas balance.

Ang mga sentralisadong exchange ay mahabang panahon nang binuksan ito nang direkta sa platform. Sa DeFi, mas mahirap, dahil ang pagpapatupad ay maaaring magkakaroon ng maraming smart contract, wallet, liquidity pool, at blockchain network nang sabay-sabay, at ang kumplikadong ito ang nagpapalawak ng puwang para sa isang espesyalisadong infrastructure layer.

Ang modularity ay isa nang isa sa mga pangunahing trend sa blockchain infrastructure, kung saan ang iba’t ibang layer ay nakaspecialize sa execution, settlement, o data availability替代 ng isang network na nag-aalok ng lahat. Isang katulad na pagbabago ay kasalukuyang nangyayari sa decentralized trading.

Hindi kailangan ng isang DEX na gawaan ng lahat ng advanced na trading function sa loob. Ang espesyalisadong imprastruktura ang maaaring mag-handle ng routing, order automation, at execution habang ang exchange ay nakatuon sa interface at pag-access sa liquidity.

Ang aggregation ay isang maagang bersyon nito: sa halip na mag-asa sa isang solong liquidity pool, ang mga aggregator tulad ng 1inch ay nagbuo ng imprastruktura na nagsascan sa iba’t ibang venue para sa mas mabuting execution paths. Sa mas bagong panahon, ang mga intent-based na sistema ay pinagpalawak pa ang ideya, nagbibigay-daan sa mga user na ipahayag ang resulta na kanilang hinahanap at iniwan ang imprastruktura sa ilalim na malutas kung paano ito i-execute.

Ang limit orders, stop losses, at time-weighted execution ay tila simpleng mga tampok mula sa pananaw ng trader, ngunit ang pagbuo nito sa-chain ay mas kumplikado. Kailangan ng isang protocol ng imprastruktura na makakasunod kung natupad na ang mga kondisyon ng pagpapatupad, makakilala ng available na likwididad, sumumubmit ng mga transaksyon, at siguraduhin na tumutupad ang trade ayon sa layunin, at lumalaki pa ang mga kinakailangang ito habang mas kumplikado ang mga estratehiya.

Ito ang espasyo kung saan ang mga proyekto tulad ng Orbs ay nagpapahalaga sa kanilang sarili. Sa halip na bumuo ng isa pang standalone na exchange, gumagana ang Orbs bilang Layer 3 infrastructure na nagbibigay ng advanced na execution capabilities sa mga decentralized exchange na maaaring i-plug sa kanilang umiiral na mga app, kabilang ang limit orders, time-weighted average price execution, stop-loss at take-profit strategies, gasless trading, at liquidity routing. Ang mga capability na ito ay hindi na kailangang magkakaroon ng eksklusibong pagkakaroon sa exchange mismo; maaari silang gumana bilang mga serbisyo sa loob ng mas malawak na DeFi stack.

Maaaring baguhin ng modelo na ito ang kompetitibong dinamika ng mga decentralized exchange. Sa kasaysayan, face ang mga mas maliit na platform sa mahirap na pagpipilian: maglagay ng mga yaman para tarikin ang likwididad at mga user, o mag-invest nang malaki sa pagbuo ng trading functionality na kailangan upang makipagkumpetensya sa mga mas malalaking venue. Ang espesyalisadong imprastruktura ay nag-aalok ng ikatlong opsyon, na nagpapahintulot sa isang trading application na tumutok sa kanyang mga user o market niche habang gumagamit ng isang ibang layer para sa mas kumplikadong execution.

Karaniwan ito sa iba pang mga aspeto ng teknolohiya: hindi karamihan sa mga internet na negosyo ang bumubuo ng kanilang sariling network ng pagbabayad o cloud infrastructure, dahil ang mga espesyalisadong provider ang nag-aalok nito upang makafokus ang mga aplikasyon sa kung ano ang talagang nakikita ng mga gumagamit.

Ang DeFi ay nagpapaunlad ng katulad na paghahati ng paggawa. Ang blockchain ang nagbibigay ng pagkakasundo, ang mga protokolo ng likwididad ang nagbibigay ng mga merkado, ang mga interface ang nagbibigay ng pag-access, at sa palaging paglalago, ang espesyalisadong imprastruktura ang nagbibigay ng lohika ng pagpapatupad na nag-uugnay sa hinahangad na resulta ng trader sa huling transaksyon.

Kung gumagana ang arkitekturang ito ayon sa layunin, maaaring hindi malaman ng karamihan sa mga trader na ito ay umiiral. Ang isang user na naglalagay ng limit order ay hindi kailangang mag-alala kung anong infrastructure ang nagmomonitor at nagpapatupad nito, at ang isang tao na nagpapalit ng mga token ay hindi malamang mag-alala kung anong routing system ang nakahanap ng liquidity. Ang pinag-uusapan nila ay kung matagumpay ang transaksyon at kung kumita sila ng kompetitibong resulta.

Iyon ay isang tunay na pagbabago para sa isang industriya na tradisyonal ay inilalabas ang kanyang teknikal na arkitektura diretso sa mga gumagamit, na naging karaniwan na magmaneho ng mga wallet, gas balances, token approvals, network selection, at liquidity routes. Ang mga mas bagong execution models ay sinusubukang ilagay ang kumplikadong aspeto nito sa likod.

Ang gasless trading ay isang halimbawa: ang mga network fee ay patuloy na umiiral, ngunit hindi kailangang pamahalaan ng user ang pagbabayad ng gas nang direkta, dahil naging bahagi na ito ng mas malawak na proseso ng pagpapatupad. Parehong logika ang umiiral sa routing at advanced orders. Ang kumplikado ay hindi nawawala; ito ay lumilipat lamang mula sa trader patungo sa infrastraktura.

Mas mahalaga ang paglipat patungo sa modular na pagpapatupad habang ang decentralized na pagtinda ay naging lalong automatizado. Ang mga algorithmic na estratehiya at AI agents ay nangangailangan ng maraming magkakaparehong kakayahan tulad ng mga kumplikadong tao na trader, ngunit kailangan nilang magsagawa nang tuloy-tuloy at nang walang manual na pag-intervensyon.

Hindi makapag-pause ang isang autonomous system upang manu-manong ihambing ang mga liquidity venue, makakuha ng gas o aprubahan ang bawat transaksyon bawat beses na magbago ang mga kondisyon ng merkado, kaya ang karamihan sa operational complexity ay dapat handled ng infrastructure. Ito ay nagpapalit sa advanced execution services mula sa mga kagiliw-giliw na kagawian bilang tunay na mga building blocks para sa automated finance.

Maaaring desisyunan ng isang AI agent na maganap ang isang trade, ngunit kailangan pa ng isa pang layer upang isalin ang desisyong iyon sa isang onchain transaction. Ang routing, order logic, gas abstraction, at mapagkakatiwalaang pagpapatupad ay naging bahagi ng imprastruktura na nag-uugnay sa intelehensya at aksyon.

Hindi ibig sabihin nito na nawawala ang mga decentralized exchange, kundi ang kahulugan ng exchange ay naging mas hindi malinaw. Maaari nang magkaroon ng isang trade na kasama ang wallet interface, liquidity na galing sa maraming protokolo, isang aggregator na nagtataguyod ng path ng execution, at karagdagang infrastructure na nag-aangkop kung paano makakarating ang order sa blockchain. Para sa trader, maaari pa ring mukhang isang application. Sa ilalim, ito ay lalong lumalawak na isang stack.

Ang pag-unlad na ito ay maaaring gawing mas kompetitibo ang mga desentralisadong merkado, dahil ang mga indibidwal na protokolo ay hindi na kailangang lutasin ang bawat bahagi ng trading experience sa kanilang sarili, habang ang mga espesyalisadong provider ay maaaring tumutok sa pagpapabuti ng mga partikular na komponente kung saan sila ang pinakamahusay. Ang unang yugto ng desentralisadong pag-trade ay patunay na ang mga merkado ay maaaring magtrabaho nang walang sentralisadong intermediate. Ang susunod ay maaaring tungkol sa pagpapatunay na ang exchange ay hindi kailangang maging isang solong, sariling produkto rin.

Habang lumalago ang DeFi, ang ilan sa pinakamahalagang trading infrastructure nito ay maaaring maging ang infrastructure na hindi nalalaman ng mga user na ginagamit nila.