Ang mga publikong kumpanya na may mga nakalaang digital asset treasury ay opisyally nagsagawa ng spot Ethereum ETF bilang pinakamalaking kolektibong tagapag-alaala ng ETH. Kasama ang DATs at ETFs, kontrolado ngayon ng mga ito ang halos 11% ng umiikot na suplay ng ethereum.
Ang pinakamalaking pangalan na nagpapadala sa trend na ito ay ang BitMine Immersion Technologies, ticker BMNR, na may hawak na humigit-kumulang 5.8 milyong ETH. Ito ay humigit-kumulang 4.8% ng mga 120.7 milyong ETH na nasa sirkulasyon.
Ang BitMine’s MicroStrategy-style playbook para sa ethereum
Ang chairman ng BitMine, si Tom Lee, ang nangunguna sa tinatawag ng kumpanya na “Alchemy of 5%” target, isang layunin na magkaroon ng 5% ng buong suplay ng ETH. Sabi ng kumpanya, nakamit na nila ang halos 96% ng target na iyon.
Sa Marso 2026 lamang, kinuha ni BitMine ang 71,179 ETH sa isang transaksyon. Pinapagana ng kumpanya ang mga pagbili na ito sa pamamagitan ng equity offerings. I-nstake ni BitMine ang karamihan ng kanyang mga panatili, at sa kasalukuyang inaasahang staking rate na halos 3%, ang isang position ng 5.8 milyon ETH ay nagpapakita ng inaasahang taunang staking na kita na umaabot sa mga daan-daang milyon dolyar.
Paano napasobra ng DATs ang BlackRock at Grayscale
Para sa karamihan ng 2024 at patungo sa 2025, ang spot ETH ETFs mula sa mga pangunahing kalahati tulad ng BlackRock at Grayscale ang pangunahing mga sandata kung saan dumadaloy ang pondo mula sa mga institusyonal. Ang mga DAT company, na pinamumunuan ng BitMine at kasama ang mga katulad na tulad ng SharpLink Gaming na may pinakahulaang 800,000 hanggang 870,000 ETH, ay bumibili sa isang bilis na hindi kayang tugunan ng mga inflow ng ETF. Ang pagpapabilis ay tumakbo sa buong 2025 at patungo sa 2026 habang mas maraming publikong kumpanya ay nagsimulang tratuhin ang ethereum hindi bilang isang spekulatibong position kundi bilang isang pangunahing asset ng kaharian.
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng DATs at ETFs ay ang nangyayari pagkatapos ng pagbili. Ang ETFs ay nagtatago ng ETH nang pasibo. Ang mga kumpanya ng DAT ay i-nn-stake ito, nagpapagawa ng yield at epektibong kumikita ng return sa kanilang treasury sa paraan na hindi pa makakareplica ng isang ETF wrapper para sa kanilang mga shareholder.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang pagkonsentrasyon ng halos 11% ng suplay ng ETH sa kamay ng DATs at ETFs ay nagdudulot ng dinamika na hindi umiiral kahit 18 buwan na ang nakalipas. Isang malaking at lumalaking bahagi ng mga token ng Ethereum na nasa sirkulasyon ay ngayon nakapirme sa mga staking contract o naka-hold sa institutional custodial arrangements, na epektibong nagbabawas sa libreng lumulutang na suplay na available para sa pag-trade.
Habang lumalaki ang mga korporatibong kaharian upang kontrolin ang makabuluhang porsyento ng suplay ng token ng isang network, ang mga regulador ay tiyak na magtatanong tungkol sa konserntrasyon ng merkado at posibleng manipulasyon. Ang isang magkakasamang entidad na may halos 5% ng suplay ng isang pangunahing Layer 1 network ay isang hindi nakikita na teritoryo.