Mga Pangunahing Pagkakaintindi:
- Ipinakilala ng Culper Research ang kanyang short position sa presyo ng Ethereum (ETH), na nagmumula sa mga pag-aalala tungkol sa tokenomics pagkatapos ng Fusaka upgrade.
- Ang mga tagasuporta ng ethereum ay nagtutol sa mga reklamo, na nagpapakita ng malakas na antas ng staking, patuloy na pag-burn ng ETH, at tumataas na aktibidad sa L2.
- Kamakalawian sa mga paglabas mula sa mga U.S. spot Ethereum ETF ay nagpapahiwatig ng pagiging mapagbantay ng ilang mga institusyonal na investor.
Nasa ilalim ng bagong presyon ang presyo ng ethereum pagkatapos ipahayag ni Culper Research ang isang short position laban sa Ether at mga kaugnay na treasury firms.
Ang pananaliksik na kumpanya ay nagpapahiwatig na ang mga bagong pagbabago sa network ay nagpapahina sa tokenomics ng ETH, ngunit ang mga tagasuporta ay nagsasabing ang mga alegasyon ay nag-iisip sa mahahalagang datos tungkol sa paggamit, staking, at suplay.
Ipinaliwanag ng Culper Research kung bakit sila nagsho-short sa presyo ng ethereum
Bumaba ang presyo ng ethereum pagkatapos ipahayag ni Culper Research na shorting nila ang Ether at ilang mga securities na kaugnay ng ETH, kabilang ang BitMine Immersion Technologies.
Sinabi ng kumpanya na ang kanilang desisyon ay may kinalaman sa mga pag-aalala tungkol sa tokenomics ng Ethereum pagkatapos ng December 2025 Fusaka upgrade.
Ayon kay Culper, ang pag-upgrade ay nagpapahina sa ekonomikong istruktura na sumusuporta sa halaga ng ethereum.
Ayon sa ulat, ang mga bayarin sa transaksyon sa network ay bumagsak, na sa kanyang pagkakataon ay nagbabawas sa amount ng Ethereum (ETH) na nasusunog.
Mas mababang antas ng pag-burn ay maaaring magmean ng higit pang ETH supply sa paglipas ng panahon, isang bagay na naniniwala ang kumpanya na maaaring magdulot ng presyong pababa sa Ethereum.
Ang grupo ng pananaliksik ay nagmungkahi rin na ang co-founder ng Ethereum, Vitalik Buterin, ay aware sa mga presyur na ito.
Sa kanyang pahayag, sinabi ni Culper na si Buterin ay nagbebenta ng ETH habang ang ilang mga tagasuporta ay patuloy na nagpapakita ng positibong pananaw.
Isang iba pang puntos na itinampok sa ulat ay ang aktibidad ng network. Dagdag pa ni Culper, tumataas ang mga pag-atake sa address-poisoning at dust sa Ethereum (ETH).
Kilala na, sinasabi ng kumpanya na ang mga spam transaction na ito ay nagiging malaking bahagi ng aktibidad sa network at na maraming bagong wallet ay nilikha lamang para sa mga layuning spam.
Hinamon pa ng ulat ang kalusugan ng validator economy ng ethereum. Ipinahiwatig ni Culper na ang pagbaba ng mga bayarin sa transaksyon at ang pagbabago sa aktibidad ng network ay maaaring magdulot ng pagkabawas sa mga reward para sa mga validator sa paglipas ng panahon.
Ang Ethereum (ETH) Community ay Nagtutol sa Mga Aklamasyon
Mabilis na sumagot ang mga tagasuporta ng ethereum sa maikling teorya at nag-argumen na ang ilang puntos ni Culper ay naglalabas ng mahalagang konteksto.
Ang data na ibinahagi ng account na Ethereum Daily ay sinabi na ang pagbaba ng gas prices ay inaasahan. Ang layunin ng Fusaka upgrade ay mabawasan ang mga gastos sa transaksyon sa pangunahing network.
Mas mababang bayarin ay nagpapadali sa mga developer at gumagamit na mag-operate sa chain at nagpapahikayat din ng aktibidad sa layer-two networks. Kahit mas mura ang gas, patuloy pa rin ang ETH burning.
Ang mga numero na ibinahagi sa talakayan ay nagpapakita na ang araw-araw na ETH burn noong Pebrero 2026 ay patuloy na mas mataas kaysa sa taunang inflation rate ng network na humigit-kumulang 0.8%.
Sinasabi ng mga tagasuporta na ang ibig sabihin nito ay patuloy na pinapalayas ng ethereum ang mas maraming ETH kaysa sa itinatayo nito.
Kasama rin ang pagtutol sa claim ng address-poisoning. Kapag ang layer-two batch transactions ay hihiwalay sa data, ang dust transactions ay kumakatawan sa mas maliit na bahagi ng aktibidad.
Ang totoong paggamit sa mga network tulad ng Optimism, Arbitrum, at Base ay patuloy na nagdudulot ng pinakamalaking paglago.
Dinagdagan ng mga suportador na patuloy na malakas ang paglikha ng bagong wallet. Lumago ang mga wallet na hindi spam ng halos 12% year over year sa unang quarter ng 2026.
Bumagsak din ang aktibong mga address habang mas maraming gumagamit ang nakikipag-ugnayan sa mga aplikasyon batay sa Ethereum.
Ang validator economics ay isa pang punto ng depensa. Ang block rewards ay nananatili sa halos dalawang ETH bawat block, at ang kabuuang taunang return para sa mga validator, kabilang ang MEV, ay inaasahang halos apat hanggang limang porsyento.
Ang pagkaka-partisipasyon sa staking ay patuloy na mataas. Kasalukuyang naka-stake ang halos 19 milyong ETH, na kumakatawan sa halos dalawang-kahati ng suplay na nagpapagana sa network.
Nagbabago ang sentiment sa presyo ng ethereum habang lumalabas ang ETF outflows
Ipinapakita ng datos ng SoSoValue ang bagong paglabas mula sa US spot Ethereum ETF. Ipinaliliwanag ng datos ang araw-araw na net outflow na halos $90.94 milyon hanggang Marso 5.
Sabay sa pagkakataon, nananatili ang kumulatibong net inflow sa paligid ng $11.71 bilyon. Ipinapakita rin ng chart na malapit sa $11.99 bilyon ang kabuuang net assets ng Ethereum ETF, habang nagtatrabaho ang ETH sa paligid ng $2,090.
Hindi lagi nangangahulugan ang mga pagsasalba sa maikling panahon ng isang pangmatagalang trend, ngunit madalas na pinapansin ng mga trader ang mga paggalaw ng ETF dahil nagpapakita ito ng pangangailangan ng mga institusyonal.
Kapag nakikita ang outflows ng mga pondo, maaari itong mag-indicate ng pagiging maingat ng mga malalaking investor. Mahalaga ang kontekstong ito sa kasalukuyang talakayan tungkol sa presyo ng Ethereum (ETH). Ang mga kritiko ay nagsasabing suportado ng mga flow ang kaso para sa mas mahinang demand, habang ang mga tagasuporta ay nagsasabing ang pansamantalang outflows ay normal sa mga volatile na merkado.
Sa kasalukuyan, ang pagkakatagpo sa pagitan ng Culper Research at mga tagasuporta ng ethereum ay nagdagdag ng isang bagong antas ng debate.
Magpapatuloy ang mga investor sa pagmamasid sa aktibidad ng network, antas ng staking, at mga flow ng ETF upang makita kung alin sa mga naratibo ang magiging mas malakas para sa presyo ng Ethereum sa mga susunod na buwan.
Lumabas muna ang post Culper Research Shorts ETH, Says Ethereum Price Is Going Down sa The Coin Republic.