Ang posisyon ng isang token sa isang talaan ng market cap ay matagal nang itinuturing bilang isang pangkalahatang palatandaan ng kahalagahan. Ang shortcut na ito ay nagsisilbing mas mababa. Sabi ng mga eksekutibo ng industriya, ang mga investor ay nagsisimulang hatulan ang mga crypto asset batay sa paggamit, ekonomiya, at pagkuha ng halaga kaysa sa kanilang posisyon sa isang talaan ng market cap, ayon sa ang orihinal na ulat mula sa CoinDesk.
Mahalaga ang pagkakaiba dahil ang market capitalization ay maaaring maging masinsinang distorted na indikador. Ito ay simpleng pinaparami ng bilang ng circulating o fully diluted supply sa presyo. Ang mga low-float launches, locked allocations, airdrop vesting schedules, at meme-style supply mechanics ay maaaring pataasin ang isang token sa mga ranking nang walang katumbas na pangangailangan ng mga user o pagbuo ng mga bayad. Kapag inilarawan ng mga eksekutibo ang pagbabalik sa fundamentals, sila ay naglalarawan ng isang pagtatangka na alisin ang mga optical effects na iyon.
Kasalukuyang lumalabas na mas madalas ang mga metrikang paggamit sa mga memo sa pag-invest: aktibong developer, bilang ng transaksyon, kita mula sa bayad, pakikilahok sa staking, at kung ang mga tagapag-ari ng token ay talagang nakakakuha ng kita mula sa network. Ang aktibidad ng developer, halimbawa, ay nananatiling isa sa mga malinaw na palatandaan na patuloy pa ring nagtatayo ang isang chain, anuman ang kanyang ranggo, ayon sa this week’s developer activity rankings.
Para sa mga retail trader, ang pagkakaroon ng ranggo ay isang shortcut sa paghahanap. Para sa mga institusyon at mga pondo na may mahabang panahon, ito ay lalong itinuturing bilang isang screen kaysa isang kongklusyon. Ang pagkakaiba sa panahon ng paghahatol ay nagpapaliwanag sa maraming pagkakaiba: maaaring kumita ang isang trader mula sa isang re-rating batay sa mekanismo ng suplay, ngunit kailangan ng mas matatag na dahilan ang isang allocator na nagtataglay sa pamamagitan ng mga unlocks at volatility upang magkaroon ng asset.
Anong ranggo ang nakkakatago
Ang mga tabla ng market cap ay nagbibigay ng kapakinabangan sa laki, kahit na ang laki ay isang artifact. Ang isang token na inilunsad na may maliit na float ay maaaring mukhang mas may halaga kaysa sa isang malawak na distribuadong network na may patuloy na volume. Ang dinamikang ito ay nakatulong sa pagpapataas ng mga spekulatibong asset kaysa sa mga protokolo na nagpapagawa ng patuloy na bayarin. Kaya ang mga investor na nakabatay sa rank ay sumusukat hindi lamang sa kuwento ng demand ng merkado kundi pati na rin sa kuwento ng suplay nito.
Ang praktikal na epekto ay ang panganib ng liquidation at mga jadwal ng pag-unlock ay mas mahalaga kaysa sa numero sa headline. Maaaring magkasama ang mataas na market cap at maliit na likwididad, na nagiging sanhi ng mas malalim na paglabas at mas ekstremong paggalaw ng presyo sa maikling panahon. Ang pagtataya batay sa fundamentals ay sumisikap sagutin ang ibang tanong: magpapatuloy pa ba ang network na ito sa paggawa ng aktibidad kung ang spekulatibong demand ay magpapahinga?
Ano ang kasalukuyang kasama sa mga pundasyon
Ang value capture ay nagsisiging maging pangunahing parirala. Ito ay nangangahulugan ng bahagi ng bayad, pagbili at pag-burn ng mga token, mga reward sa staking, at ang ugnayan sa pagitan ng aktibidad ng network at kita ng mga tagapag-ari ng token. Sui’s institutional staking and Paga integration ay isang halimbawa ng balita sa demand side na nagpapagalaw ng token batay sa tunay na paggamit at hindi lamang sa mga optikal na aspeto ng suplay. Ang tanong ay kung magpapatuloy ba ang mga integrasyong ito at magkakaroon ba sila ng paulit-ulit na bayad.
Ang tokenization ay nagbibigay ng mas malinaw na pagsubok. Kapag ang mga aset sa chain ay kumakatawan sa collateral sa labas ng chain, ang merkado ay makakapaghambing ng paggamit laban sa aktibidad ng pag-settle at kabuuang halagang nakaputol. Ang pagpasok ng on-chain RWA market sa higit sa $20 bilyon, ayon sa the weekly tokenization roundup, ay nagbibigay sa mga investor ng mas maliit na antas ng spekulasyon para sa pag-evaluate. Mas mahirap sirain ang isang token bilang rank-driven kapag may real-world assets na nagsettle sa chain.
Ang Problema ng Pagsukat
Hindi standardizado ang mga pundasyon sa crypto. Maaaring ma-farm ang aktibong mga address. Maaaring i-inflate ang bilang ng transaksyon ng mga bot. Maaaring i-subsidize ang kita sa pamamagitan ng emisyon, na epektibong nagpapalipat ng halaga mula sa mga tagapagtaguyod kaysa maglikha nito. Kahit ang pagbuo ng bayad ay nagkakaiba-iba ayon sa paraan ng pagsasaulo, lalo na kapag may iba’t ibang hinggil ang mga validator at tagapag-ari ng token