Bumaba ang $HYPE ng Hyperliquid patungo sa halagang $58 noong nakaraang Miyerkules dahil sa malalaking pagtarik ng staking na naka-queue, na nagdudulot ng malaking suplay sa merkado sa susunod na linggo. Ang on-chain data na kinompile ng Block Liquidity ay nagpapakita ng isang pinagsamang hanay ng mga kahilingan para sa unstaking at pagtarik na kasali ang maraming pangunahing crypto funds.
Ayon sa pagsubay sa flow ng Block Liquidity, ang Multicoin Capital ay kumokontrol ng kabuuang $138.78 milyon na staked HYPE, kung saan ang halos 83%—tungkol sa $116 milyon—ay nakikita bilang pending withdrawal. Sa hiwalay na pagkakataon, ang Selini Capital at Galaxy Digital ay may mga naka-queue na withdrawal na kabuuang $4.4 milyon at $29.4 milyon, ayon sa pagkakasunod-sunod. Ipinapakita rin ng Block Liquidity ang isang wallet na may kinalaman sa Multicoin na nag-deposit ng halos 167,000 HYPE (tungkol sa $11.2 milyon) sa Coinbase, na nagpapahiwatig na ang ilang mga token ay maaaring direktaan para sa posibleng pagbebenta o iba pang paghahandle.
Mga pangunahing natutunan
- Ipapakita ng data ng Block Liquidity na mayroon ang Multicoin ng halos $116M sa HYPE na naka-antay para sa pagtarik, na bumubuo sa karamihan ng pagbukas sa malapit na panahon.
- Sa mga pinagsubayang queue, ang kabuuang pera ay humigit-kumulang $150M sa HYPE—malaki kumpara sa relatibong thin na spot market ng token.
- Hindi sumasabay ang spot liquidity ng HYPE sa sukat ng mga withdrawal; nakarekord ang Block Liquidity ng $72.8M sa spot volume ng HYPE sa loob ng ~28 oras.
- Ang pag-unstake ni Selini ay tila nauugnay sa pag-close ng perpetuals market ng HIP-3 CASH, nananatiling bukas kung ang mga token ay mai-reallocate o ibebenta.
- Sinabi ng managing partner ng multicoin na si Tushar Jain na hindi inaasahan na ipagbili ang unlocked na HYPE, ngunit kung saan matatapos ang liquidity noong July 28 ay ang pangunahing tanong.
Ang mga queue ng unstaking ay gumagawa ng sobrang suplay sa malapit na panahon
Ang direkta pressure sa HYPE ay galing sa sukat ng mga withdrawal na inisyal ng mga market participant. Inaasahang prosesuhin ang mga pending unlock sa loob ng humigit-kumulang lima hanggang pitong araw, na epektibong ilalabas ang malaking amount ng bagong available na HYPE sa liquid ecosystem sa isang maikling panahon.
Samantalang mas malaki ang volume ng HYPE perpetuals—nareport na halos $400M araw-araw para sa perp—mas maliit ang spot market. Ikinatawag ng Block Liquidity ang $72.8M lamang ng HYPE spot volume sa loob ng halos 28 na oras bago ang Miyerkules umaga, na may 1,463 natatanging bumibili at 982 nagbebenta. Nakatangi si Wintermute bilang pinakamalaking net buyer sa higit sa $9M, habang ang pinakamalaking net seller ay binawasan ang exposure nito ng halos $5.2M.
Ang kawalan ng balanse—mga queue ng pagtarik na maaaring umabot sa $150M kumpara sa araw-araw na spot turnover na mas mababa—nagtutulungan na ipaliwanag kung bakit mabilis na tumugon ang mga trader nang maging makikita ang mga pag-unlock. Kahit hindi lahat ng mga token ay ibinebenta, madalas ay isinasama ng merkado ang kawalan ng siguraduhan tungkol sa kakayahan sa pag-absorb, lalo na kapag ang spot liquidity ay maliit kumpara sa potensyal na suplay.
Hindi malinaw kung ipapagbili ang mga token
Ang pangunahing variable para sa mga investor at trader ay simpleng: nagiging ba itong pagbebenta sa merkado ang mga pagtarik na ito, o ipinapalit ba sila sa ibang lugar sa loob ng Hyperliquid’s ecosystem?
Para sa Selini Capital, ang unstaking ay tila nauugnay sa pagtatapos ng mga perpetuals market ng HIP-3 CASH na pinapatakbo sa ilalim ng HIP-3 framework. Ang aktibidad ng pagtarik ay nauugnay sa flow ng unstaking ni Selini (tingnan ang Selini-linked address on Hyperevmscan). Ang mas malawak na konteksto ay nagtuturo sa DreamCash na nag-post na ang mga kaugnay na market ay nagkaroon ng hirap na panatilihin ang liquidity, lalo na habang mas naging matibay ang posisyon ng USDC sa kaligiran ng pagtinda ng Hyperliquid.
Sa ilalim ng mga pagpapatupad ng HIP-3, ang isang perpetual na ipinagkakaloob ng isang builder ay nangangailangan ng staking ng 500,000 HYPE bilang isang slashable na security bond. Ang bond na ito ay inaasahang babalikin kapag nagiging defunct ang market, na ginagawa ang pag-unlock na mas malapit sa isang “paglabas ng collateral” kaysa sa isang direkta na liquidity event. Gayunpaman, ang collateral ay maaari pa ring ibenta—posibleng sa pamamagitan ng OTC channels—batay sa estratehiya at risk posture ng fund.
Bilang resulta, ang maikling direksyon ng merkado ay nakasalalay sa kung ano ang mangyayari pagkatapos ng pag-unlock noong Hulyo 28 at ang susunod na processing window. Bumaba ang HYPE ng halos 11% sa nakaraang linggo sa panahon ng pagrereport, at kahit na bumalik nang kaunti mula sa mga low ng araw, hindi pa ito bumalik sa mga mataas na antas ng dating.
Ang papel ng Multicoin: potensyal na pagbabalik sa paggamit kaysa sa liquidation
Samantalang ang pag-unlock ni Selini ay nakadepende sa pagkansela ng isang partikular na HIP-3 market, ang pending withdrawal ni Multicoin ay maaaring magrepresenta ng liquidation o isang reallocation patungo sa isang bagong deployment. Mahalaga ang pagkakaiba: ang mga redeployment patungo sa mga bagong perp ay maaaring panatilihin ang mga token sa loob ng ecosystem, habang ang pagbebenta ay nagdudulot ng pagsabog sa presyo ng spot at posibleng sa presyo ng perp kung sapat na malakas ang presyur sa pagbebenta.
Kasali rin si Multicoin sa isang venture na may kinalaman sa Hyperliquid noong nakaraan. Noong nakaraang linggo, ang kumpanya ang nanguna sa isang $1.75 milyong seed round sa Trasia, na ilarawan bilang isang Asia-focused, non-custodial trading platform na naglalayong ilunsad ang mga perpetuals para sa mga Asian equities. Sabi ni Tushar Jain, ang managing partner, sa isang post sa X, ang Trasia ay nagtatarget sa “net new users” na hindi pamilyar sa Hyperliquid.
Sa isang mas huling update noong Miyerkules sa X, sinabi rin ni Jain na ang HYPE na kinuha mula sa staking ay hindi para sa pagbebenta. Direktang tumutugon ang pahayag na ito sa tanong ng mga trader: kung ang nakikita na queue ng pagtarik ay magiging isang pagpapababa ng presyo o magiging paglipat ng collateral patungo sa isang bagong pagpapalawak.
Maaaring subaybayan ng mga investor ang pag-unlock noong July 28 upang makita kung saan pupunta ang mga asset next. Kung muling ilalagay ang HYPE sa mga bagong HIP-3 markets o iba pang gamit sa ecosystem, maaaring mag-stabilize ang merkado matapos mawala ang panganib ng agad na pagbebenta. Kung gayon, kung ililipat ang mga token sa paraan na nagpapakita ng liquidation, maaaring magtagal pa ang overhang kaysa sa sariling processing window.
Pagsusuri sa merkado: sundin ang paggalaw pagkatapos ng unlocking window
Sa kasalukuyan, ang maikling panahong pagkilos ng presyo ng HYPE ay tila higit na nakatuon sa mekanismo ng suplay kaysa sa pangmatagalang demand: kung gaano kalakas ang mga naka-antay na pagtarik ay magsasalin sa spot na pagbenta kaysa sa pagbabalik. Ang desisibong signal ay ang pagrute pagkatapos ng pag-unlock—kung ang mga token ay papunta sa mga bagong perpetual na deployment o patungo sa mga exchange—lalo na sa mga araw na paligid ng paglabas noong July 28.
Ito ay orihinal na napanood bilang Crypto Funds Lock Near $150M for Withdrawals as Hype Eases sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaan na pinagkukunan ng balita tungkol sa crypto, balita tungkol sa bitcoin, at mga update sa blockchain.