Ang CPI at PCE ay parehong nagmamarka ng inflation sa Estados Unidos, ngunit hindi sila palitan.
Opisyal na tinutukoy ng Federal Reserve ang PCE inflation, hindi ang CPI. Ang kanilang pangmatagalang layunin ay 2% inflation na sinusukat gamit ang Personal Consumption Expenditures price index. Federal Reserve policy framework
Gayunpaman, madalas na nagdudulot ang CPI ng mas malaking agad na reaksyon sa merkado dahil ito ay inilalabas nang maaga bawat buwan at nagbibigay sa mga investor ng isa sa kanilang mga unang malaking pagtataya tungkol sa inflasyon ng konsyumer.
| Tampok | CPI | PCE |
|---|---|---|
| Tagapaglathala | Bureau of Labor Statistics (BLS) | Bureau of Economic Analysis (BEA) |
| Sakop | Karamihan sa gastos mula sa bulsa ng mga mamimili sa lungsod | Mas malawak na paggasta ng mga konsyumer, kabilang ang ilang gastos na binabayaran para sa mga konsyumer |
| Pagsasaayos | Batay sa malaking bahagi ng mga pattern ng paggastos ng mga tahanan | Mas madaling i-ayos habang nagbabago ang mga konsyumer kung ano ang binibili |
| Oras ng pag-release | Karaniwang inilalabas mas maaga sa buwan | Karaniwang inilalabas mamaya |
| Kahalagahan ng Fed | Mahalagang signal sa inflation | Ang pinopreferensyalang sukat ng pagtaas ng presyo ng Fed at batayan nito para sa 2% na layunin |
| Kahalagahan ng merkado | Madalas magdulot ng malakas na agad na reaksyon dahil ito ang una na dumating | Mababait na pinagmamasdan para sa pagkakatotoo ng panganib ng implasyon at patakaran ng Fed |
| Pinakamabuting paggamit | Mga maagang pagtataya sa presyong presyur ng konsumidor | Mas malawak na pananaw sa inflasyon at pag-unlad ng target ng Fed |
Ano ang Pagkakaiba sa pagitan ng CPI at PCE?
Ang Consumer Price Index ay ginagawa ng Bureau of Labor Statistics at sinusubaybayan ang mga presyo na binabayaran nang direkta ng mga mamimili sa lungsod.
Ang PCE, na ginawa ng Bureau of Economic Analysis, ay sumasakop sa mas malawak na sakop ng paggastos, kabilang ang ilang gastos sa kalusugan na binabayaran sa ngalan ng mga consumer ng mga employer o mga programa ng gobyerno.
Ang PCE ay nag-aadjust din nang mas madali kapag nagbabago ang mga konsyumer kung ano ang binibili. Kung magiging mahal ang karne ng baka at lumilipat ang mga mamimili sa manok, halimbawa, mas mabilis na maipapakita ng PCE ang pagpapalit na ito. Ipinapangkat ng BEA ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng CPI at PCE sa pormula, timbang, sakop at iba pang epekto.
Bakit binabale-wala ng Federal Reserve ang PCE Inflation?
Prefer ng Fed ang PCE dahil ito ay mas malawak at mas mabilis na nag-aadapt sa pagbabagong pagkakagastusan.
Ang pinakamahalaga, ang 2% na layunin ng inflation ng Fed ay eksplisitong batay sa PCE, kaya ang mga pahayag na ang inflation ay nasa itaas o sa ibaba ng target ay teknikal na dapat gamitin ang PCE kaysa sa CPI.
Ipinakita ng pinakabagong datos ng Hulyo ang headline CPI sa 3.4% taon-taon, habang ang core CPI ay 2.5%.
Ang inflation na PCE noong Hulyo ay 3.7%, habang ang core PCE ay nasa 3.3%.
Ipinapakita ng puwang na ito kung bakit hindi dapat ituring ng mga investor ang dalawang sukat bilang palitan. Ipakita rin ng kamakailang PCE inflation kung paano maaaring mabilis na maapektuhan ng patuloy na presyong presyon ang Bitcoin at mga inaasahan ng Fed.
Kung mas pabor ng Fed ang PCE, bakit ganun kalakas ang epekto ng CPI sa mga merkado?
Ang pagkakaroon ng tamang oras ay isang pangunahing dahilan.
Karaniwang ipinapahayag ang CPI bago ang PCE, kaya ginagamit ng mga trader ito upang muli nang isaulo ang mga inaasahang interest rate, yield ng Treasury at dolyar bago dumating ang pinipiling sukat ng inflation ng Fed.
Ang isang mas mababang CPI report ay maaaring suportahan ang mga stocks at crypto sa pamamagitan ng pagbawas sa mga inaasahang mas maliit na patakaran sa pera, habang ang mas mataas na pagbasa ay maaaring gawin ang kabaligtaran. Nakita ng Coinpaper ang pattern na ito nang mas mababang CPI ay tumulong sa pagtaas ng Bitcoin noong nakaraang taon.
Ang mga ulat tungkol sa implasyon ay nagpapadala rin sa mga inaasahang rate batay sa futures. Ang gabay ni Coinpaper sa FedWatch probabilities ay nagpapaliwanag kung paano nakakaapekto ang CPI, PCE, data sa paggawa at komunikasyon ng Fed sa mga posibilidad na iyon.
Sa simpleng termino: madalas na umuunlad ang CPI bago ang mga merkado, habang ang PCE ay ang sukat ng implasyon na opisyally tinutugon ng Fed.
Mahalaga rin ang Core CPI at Core PCE
Kasama ng parehong ulat ang mga “core” na mga sukat na naglalayos ng pagkain at enerhiya dahil maaaring hindi karaniwan ang pagkakaroon ng pagbabago sa mga kategoryang ito.
Ngunit ang headline inflation ay patuloy na mahalaga, lalo na kapag tumataas ang presyo ng langis o kuryente. Ang mas mataas na gastos sa enerhiya ay maaaring magdulot ng pagtaas sa gastos sa transportasyon at produksyon at sa huli ay makaapekto sa mas malawak na inflation.
Ang implasyon ay nakakaapekto rin sa tunay na antas ng interes, na maaaring magbago sa relatibong atraksyon ng mga bono, mga aksyon, ginto at Bitcoin. Ang gabay ni Coinpaper sa real yields ay nagpapaliwanag sa ugnayang ito.
Para sa mga investor, ang pinakamabuting paraan ay suriin ang parehong CPI para sa pinakamaagang malaking signal ng impeksyon at reaksyon ng merkado, at PCE para sa mas malawak na sukat na direktang kaugnay sa 2% target ng Fed.