Ang malaking korporatibong eksperimento sa bitcoin ay nagpapalabas sa totoong oras. Ang mga publikong kumpanya na nag-spent ng mga nakaraang taon sa pagpuno ng kanilang balance sheet ng bitcoin ay ngayon ay naglilikwid ng kanilang mga ari-arian, nagpapalit sa AI infrastructure, at nakikita ang kanilang mga presyo ng stock na bumabagsak.
Bumaba ang bitcoin ng halos 50% mula sa tuktok nito na humigit-kumulang $126,000 noong Oktubre 2025, at ang mga kumpanya na tinrato ito tulad ng isang savings account ay natututo ng isang mahal na aral tungkol sa concentration risk.
Ang malaking pag-unwind
Ang Strategy, ang kumpanya na dating kilala bilang MicroStrategy at ang pinakamalakas na tagapagpaliwanag ng corporate Bitcoin treasury model, ay bumili ng humigit-kumulang 3,620 BTC at pinahintulutan ang karagdagang pagbebenta. Ang kumpanya ay nananatiling may hawak na higit sa 840,000 BTC hanggang Hulyo 2026, gawing pinakamalaking korporatong tagapag-imbak.
Mas masamang kalagayan ang mga mas maliit na manlalaro. Tinanggap ng Satsuma Technology ang buong liquidation ng 668 BTC nito, isang hakbang na sobrang matinding nagresulta sa pag-alis ng kompanya mula sa London Stock Exchange.
Ibinenta ng Sequans Communications ang 1,025 BTC kasama ang halos 80% ng kanyang natitirang mga pagkakaroon upang i-repay ang convertible debt.
Ang MARA Holdings at Bitdeer ay nagbebenta rin ng bitcoin upang i-repay ang mga utang at muli bumili ng mga bahagi, habang parehong nagrereroute ng mga yaman patungo sa mga AI data center.
Kaguluhan sa pamumuno at nabigong pagkakaisa
Tinignan ng Twenty One Capital ang pag-alis ni CEO Jack Mallers. Tinanggal ng Bitcoin Standard Treasury Company, kilala bilang BSTR, ang isang proposta sa merger na layunin ay palakasin ang kanilang posisyon sa merkado.
Ang AI pivot na hindi hiniling ng sinuman
Ang mga operasyon ng bitcoin mining ay mayroon nang mga imprastruktura ng enerhiya, mga sistema ng pagpapalamig, at mga shell ng data center na kailangan ng mga AI workloads. Ang pagpapalit ng mga facility na may maraming GPU mula sa proof-of-work mining patungo sa AI training o inference ay hindi isang pangarap. Ngunit ang merkado ay tumitingin sa mga pagbabalik na ito bilang mga galaw na nagmumula sa pagkabigo kaysa sa mga estratehikong pagkakataon.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Higit sa 840,000 BTC na nakaupo sa balance sheet ng Strategy lamang ay nagtataglay ng patuloy na overhang sa merkado. Kung ang mga kumpanya ay net sellers kaysa net buyers habang may pagbaba, ang ipinapalagay na floor sa presyo ng Bitcoin mula sa corporate accumulation ay hindi umiiral.
Ang pag-alis ng Satsuma at ang nabigo ang merger ng BSTR ay nagpapakita na para sa mga pinakamahinang player, ang huling yugto ay nandito na. Para sa mga mas malalaki tulad ng Strategy, ang tanong ay kung ang 840,000 BTC ay isang hiwaga ng digmaan o isang bakal, at ang sagot ay ganap na nakasalalay sa kung saan pupunta ang Bitcoin mula dito.