Copper.co, ang London-based na kumpanya sa pag-aalaga ng digital asset na dating may halagang $2.5 bilyon, ay ngayon ay naglalakbay sa isang puwang sa paglilingkod kasama ang isang proseso ng pagbebenta na hindi sumusunod sa plano. Umalis na si CEO Amar Kuchinad mula sa kumpanya habang ang paghahanap ng buyer ay pumasok sa ikaapat na buwan, na may mga tawag na nakapaloob sa paligid ng $200 milyon, isang bilang na magpapakita ng 92% na pagbaba mula sa pinakamataas na halaga ng kumpanya.
Isang pagbebenta na patuloy na bumababa ang presyo
Nagsimula ang Copper sa pormal na proseso ng pagbebenta noong Mayo 2026, at humingi ng tulong sa investment bank na Cantor Fitzgerald upang makahanap ng mga posibleng mananatili. Ang unang layunin ay ang $500 milyong valuation. Ang bilang na ito ay nangangahulugan na ng malaking pagbaba mula sa $2.5 bilyon na halaga ng kumpanya sa kanyang pinakamataas na pagsasalakay.
Sa huling bahagi ng Agosto, pati na ang nabawasan na halagang ito ay masyadong mataas. Ayon sa mga ulat, ang interes ng mga bumibili ay nagkaisa sa paligid ng $200 milyon. Para sa isang kumpanya na nakapag-raise ng halos $286 milyon sa kabuuang pondo sa maraming pagkakataon, ang isang $200 milyon na exit ay nangangahulugan na ang mga investor ay magkakalugi nang magkakasama sa transaksyon.
Si Kuchinad ay naging CEO noong Oktubre 2024, na nagpapalit kay founder Dmitry Tokarev, na nananatiling pangunahing shareholder. Ang kumpanya ay nagtatrabaho upang palawigin ang mga serbisyo para sa mga institusyonal at ang kanilang footprint sa regulasyon, at nakakuha ng lisensya bilang Trusted Custodian Services Provider sa Hong Kong bilang bahagi ng pagpapalawig na ito.
Ang pananalapi
Ang pinakabagong pampublikong nareportang financials ni Copper ay naglalarawan ng isang pamilyar na imahe sa maraming crypto infrastructure startups: ambisyosong paggastos kumpara sa maliit na kita. Sa 2023, ang kumpanya ay nag-record ng $20.6 milyon na kita ngunit nagkaroon ng pagkawala ng $61 milyon. Sa punto na iyon, mayroon pa rin itong $109 milyon na cash reserves, isang buffer na binuo mula sa $286 milyon na itinipon nito sa buong kasaysayan nito.
Itinatag ni Tokarev noong 2018, nagbuo ang Copper ng kanyang reputasyon sa institutional-grade na custody at sa kanilang ClearLoop settlement system, na nagpapahintulot sa mga kliyente na mag-trade sa exchange nang hindi nila ililipat ang kanilang mga asset mula sa platform ng custodian. Isipin ito bilang paraan para sa mga malalaking pondo na mag-trade ng crypto habang nananatili ang kanilang mga coin sa isang ligtas na vault, kaysa magtiwala sa bawat exchange na pangalagaan ang kanilang mga ari-arian.
Ano ang mga signal ng valuation compression
Para sa mga potensyal na bumibili, ang Copper ay nagtataglay ng klasikong kalkulasyon ng nasirang asset. Mayroon ang kumpanya ng tunay na teknolohiya, kilalang brand sa mga institusyonal na bilanggo, at mga regulasyong lisensya na kinuha ng mga taon at malaking kapital. Ang lisensya ng Hong Kong na custodian ay may malaking estratehikong halaga habang bukas ang mga merkado sa Asya sa mga reguladong serbisyo ng digital asset.
Nagbago nang may kahulugan ang kompetisyon mula noong pagkakatatag ng Copper. Ang mga kumpanya tulad ng Fireblocks, BitGo, at Anchorage Digital ay lahat ay nagkaroon ng mga position sa institutional custody, at ang mga tradisyonal na player sa finansya tulad ng BNY Mellon at State Street ay pumasok o lumawak ang kanilang mga tawag sa crypto custody.
Walang CEO sa puwesto at ang mga tawag ay nasa higit sa kalahati ng hiniling na presyo, ang board ng Copper ay nakaharap sa isang desisyon na magtataglay ng kanyang pamana: tanggapin ang isang kasunduan na nagpapakita ng malalaking pagkawala para sa mga unaang investor, o maghintay para sa mas mabuting kondisyon habang gumagamit ng natitirang pera.