Sinasabi ng Coinbase na nagproseso ang Base ng higit sa anumang iba pang blockchain sa volume ng stablecoin—at kumikita ang kumpanya ng mas kaunti mula sa network bawat kuwarter.
Sa kanyang second-quarter earnings presentation na isinampa noong Huwebes, sinabi ng exchange na "iba pang" kita mula sa transaksyon ay bumaba ng 11% mula sa unang quarter patungo sa ikalawang quarter hanggang sa $47.4 milyon, "karamihan dahil sa mas mababang Base revenue," bagaman tumubo ng pitong beses ang volume ng stablecoin transaction sa Base mula sa nakaraang taon.
Ang pagpapahayag ay nasa gitna ng tanong na humuhulog sa bawat Ethereum L2: kung ang mga network na nagsisikap sa mga bayad na mas mababa sa isang sentimo ay maaaring i-convert ang iskala sa kita. Ang Coinbase ay inenjinier ang kompromiso nang may layunin, at ipinagmamalaki ang pagkakasundo na mas mababa sa isang sentimo at mas mababa sa isang segundo bilang layunin ng produkto sa parehong deck.
Iskala nang walang bayad
Bumaba ang bucket na naglalaman ng mga bayarin ng Base sequencer mula sa $68 milyon noong Q3 2025 patungo sa $47.4 milyon noong nakaraang kuartal. Sa parehong panahon, sinabi ni CEO Brian Armstrong sa earnings call noong Huwebes, ang Base ay nilikha ang "tungkol sa 32 trilyon sa nakaraang 12 buwan ng volume ng pag-transfer ng stablecoin," gawing "bilang 1 ngayon sa terms ng stablecoin volume" sa pagitan ng lahat ng mga chain.
Kasama rin ng Coinbase na higit sa 90% ng mga transaksyon ng agentic stablecoin — mga pagbabayad na inisyal ng mga AI agent, karamihan sa pamamagitan ng kanyang x402 protocol — ay natutupad sa Base.
Para sa Coinbase, ang kompromiso ay may kamalayang gawain: ang Base ay nagdadala ng mga user patungo sa USDC, kung saan mas malaki ang ekonomiya. Sinabi ng kumpanya na nakakuha sila ng halos 50% ng lahat ng ekonomiya ng USDC sa nakaraang taon, at ang kita mula sa stablecoin na $292.1 milyon ay halos kalahati ng kabuuang kita mula sa transaksyon sa Q2.
Ngunit kahit ang kita mula sa stablecoin ay hindi nakatulong na i-raise ang mga resulta sa itaas ng mga inaasahan ng mga analista. Ang kita ng $1.22 bilyon ay nabigo makamit ang mga estima, at ang kumpanya ay nag-record ng net loss na $359.5 milyon — ang kanilang ikatlong sunod-sunod — at bumaba ang COIN nang halos 5% sa after-hours trading. Tinigil din ng Coinbase ang pagpapakita ng trading volume bilang pangunahing metrikong itong kuwarter, at pinagtatagpuan ang record na 10.3% na bahagi ng global crypto trading volume.
Walang Base Token
Hindi nagbigay ng kalinawan ang mga resulta sa sinumang umaasang sa isang Base token: hindi ito nabanggit sa anumang bahagi ng presentasyon ng kikitain, ang 10-Q, o sa tawag. Ibinalik ni Armstrong na mayroon silang “daan upang palayain ito nang patuloy... sa pamamagitan ng iba’t ibang yugto ng pagpapalayang sentralisado,” at sinabi niya ang isang “2-taong unang pagkakataon” kumpara sa mga bagong pumasok tulad ng L2 ni Robinhood at Stripe.
Kasama rin niya ang isang bagong ideya tungkol sa kung saan matatapos ang pagsasapalaran ng L2: ang pagkonsolidasyon. “Ang tanong ay, paano at kailan magiging ganito ang phase ng pagkonsolidasyon? At paano maaaring magkaroon ng isang uri ng proseso na katulad ng M&A sa mundo ng blockchain?” ayon kay Armstrong. “Maaaring kailanganin nating maging kaunting espesyalista sa larangang iyon.”
Ipinatotoo ni Armstrong na si Jordan Fish, ang crypto-native na investor at podcaster na kilala bilang Cobie, ay sumali upang pamunuan ang Base app — "kayang galing sa komunidad na iyon, na talagang maganda."
DeFi-Powered na Mag-borrow/Mag-lend
Ang iba pang hindi napapansin na numero ng DeFi sa kuartal: ang average na balanse ng pag-borrow at pag-lend sa app ng Coinbase ay umabot sa rekord na $1.49 bilyon, tumaas mula sa $199 milyon noong isang taon ang nakalipas. Ang mga balanse na ito, ayon sa kumpanya, ay “pinapagana ng onchain DeFi protocols” na ma-access sa app, pangunahin ang Morpho sa Base.
Kumikita rin ang Coinbase ng higit sa $5 bilyon sa cb-wrapped assets, kabilang ang cbBTC at cbETH, at ang kanilang product roadmap ay naglalista ng retail DEX, pinapalawig na DeFi pagpapautang at pagpapahiram, at crypto-backed mortgages.
Ang sariling position ng ETH ng Coinbase ay nanatiling pareho sa 150,279 ETH na hinold para sa pag-invest, ayon sa 10-Q, na isinasaayos sa $235.7 milyon kumpara sa $340.6 milyon na cost basis. Samantala, idinagdag niya ang halos 1,900 BTC sa f
Bumaba ang kita mula sa staking ng 42% taon-taon patungo sa $83.3 milyon, ang pinakamababang kwartal na figure sa higit sa tatlong taon ng data na inilabas ng Coinbase, dahil sa mas mababang presyo at rate ng reward para sa Solana at Ethereum.