Ang mga pampinansyal na resulta ng Coinbase para sa ikalawang kuartal ng 2026 ay nagpapakita ng isang mapait na konsentrasyon para sa isa sa mga pinakamakapangyarihang publikong kompanya sa crypto. Ang kabuuang kita ay bumaba ng 19% kumpara sa nakaraang taon patungo sa $1.22 bilyon, habang ang kompanya ay umabot sa net loss ng $359 milyon. Gayunpaman, sa gitna ng pagbaba, nakuha ng exchange ang record na bahagi ng lahat ng spot crypto trading at lumago nang higit sa dalawang beses ang kanilang negosyo sa prediction markets. Ang mga numero ay mula sa ang orihinal na ulat na naglalaman ng mga hindi sinuri na resulta ng Q2 2026 ng Coinbase.
Ang pagbaba sa kita mula sa transaksyon ay malinaw. Sa $599 milyon, bumaba ito ng 21% kumpara sa nakaraang kuartal. Ang volumen ng spot trading ng crypto sa platform ay bumaba ng 24% hanggang $146.4 bilyon. Ngunit ang pangkalahatang bahagi ng Coinbase sa pandaigdigang merkado ng crypto ay tumaas mula sa 9.1% patungo sa 10.3% — isang bagong mataas para sa kumpanya. Ang pagbabagong ito ay nagpapahiwatig na habang bumabagal ang pangkalahatang aktibidad ng merkado, kinukuha ng Coinbase ang mas malaking bahagi ng mas maliit na pie, malamang na nagpapakita ng mas malalim na pakikilahok ng institusyonal at kompetitibong konsolidasyon sa mga kompliyante na lugar.
Kahit na humuhulog ang pagkakaroon ng pag-aalinlangan sa regulasyon tungkol sa malaking batas sa crypto ng US, ang pagtaas ng bahagi ng merkado ni Coinbase ay nagpapakita ng paglipat patungo sa mga exchange na regulado at nakalistado sa bursa kapag naging maingat ang mga retail trader.
Doble ang prediction markets sa isang kuartal
Isang item ang naging makabuluhan: tumabas ang kita mula sa prediction markets ng 106% quarter-over-quarter, lalong lumampas sa taunang rate na $100 milyon. Bagaman pa rin ito ay maliit na bahagi ng $555 milyong kita mula sa subscription at serbisyo, ang paglago ay nagpapakita ng isang base ng mga user na lalong interesado sa mga contract batay sa pangyayari — isang segment na pinapalawig nang tahimik ni Coinbase simula noong ilunsad ang kanilang reguladong prediction platform. Ang produkto ay ngayon ay tila umuunlad nang mas mabilis kaysa sa inaasahan ng marami.
Ang paglago ay nangyari habang bumaba ang mas malawak na trading volume at bumaba ang kita mula sa subscription ng 5% hanggang $555 milyon. Mahalaga na ang mga serbisyo at subscription — na kabilang ang mga reward sa stablecoin, mga bayarin sa custody, blockchain rewards, at kita mula sa interes — ay nagsilbi bilang 48% ng net revenue. Ang numero na ito ay nagpapalapit sa Coinbase sa isang diversified na financial infrastructure firm kaysa sa isang pure-play exchange na nakasalalay sa trading fee.
Habang tumataas ang bilis ng tokenisasyon ng mga totoong yari sa mundo — tulad ng makikita sa mga pag-unlad sa tokenisasyon ng linggong ito — ang mga ahensya ng custody at prime brokerage ng Coinbase ay makikinabang sa parehong institutional plumbing na nagpapagalaw na sa kanilang bahagi sa merkado sa spot trading.
Ang mga balanse ng USDC ay tumataas hanggang sa $20 bilyon
Ang karaniwang dami ng USDC na naka-hold sa mga produkto ng Coinbase ay umabot sa $20 bilyon sa panahon ng kwarter. Mahalaga ang metrikang ito dahil ito ay nagpapalakas sa kita mula sa interes at nagpapakita na ang mga user ay nananatili ng kanilang kapital sa loob ng ecosystem ng Coinbase kaysa maglipat nito palabas ng platform. Sa ganitong malaking balanse ng stablecoin, kayang mag-generate ng yield ang Coinbase sa mga pag-deposit na ito at papaunlarin ang kanilang mix ng kita labas sa mga bayad sa transaksyon, kahit na ang mas malawak na merkado ay huminto.
Patuloy na lumalago ang demand para sa institutional staking sa buong sektor—ang pagtaas noong nakaraang buwan sa SUI ay bahagya na may kinalaman sa institutional staking mula sa isang kumpanya na nakalistado sa Nasdaq—at ang mga serbisyo sa staking ng Coinbase ay direktang nakikinabang sa trend na ito.
Ang net loss na $359 milyon ay isang malinaw na paalala na hindi pa sapat ang pag-adjust ng mga istruktura ng gastos sa pagbaba ng kita. Ang adjusted EBITDA na $208 milyon ay nagpapakita na ang pangunahing negosyo ay hindi nagpapalabas ng pera sa isang nakakalungkot na antas, ngunit ang pagkakaiba sa pagitan ng EBITDA at net income ay nagtuturo sa patuloy na mga non-cash charges o impairment expenses. Walang malapit na pagbabalik sa spot volumes, susuriin ng mga investor kung kayang i-cut pa ng Coinbase ang mga gastos nang hindi nasasakripisyo ang mga pag-unlad sa bahagi ng merkado na ipinaglaban nito.
Ano ang hindi malinaw ay kung ang paglago ng prediction markets ay maaaring manatili kung ang event-driven speculation ay magpapahinga. Ang exchange ay nasa isang kahon: bumababa ang trading volume, ngunit tumataas ang posisyon nito kumpara sa mga kalaban. Kung ang mas malawak na crypto market ay hindi magiging muli aktibo sa maikling panahon, kahit ang 10.3% na bahagi ay maaaring hindi magdala ng sapat na kita mula sa mga bayarin upang takpan ang mga fixed cost ng pagpapatakbo ng isang global na compliance machine.
Ang mga numero ng kuartal ay nagpapanatili sa Coinbase sa isang pamilyar na position — naglalaban upang patunayan na ang kanyang dinamikong modelo ay maaaring magdala ng kita kahit na bumaba ang interes sa pagtatakbo. Sa kasalukuyan, ang rekord ng bahagi ng merkado at ang pagbukas ng prediction markets ay nagtataguyod ng isang kontrang narsatib sa pagkawala sa headline, ngunit mayroon silang sariling hanay ng mga panganib na tatayaan ng mga susunod na kuartal.