Babala ng Coinbase Exec na maaaring magdala ng mga user sa mas mapanganib na mga platform ang mga patakaran sa DeFi ng EU

Ang pagtutok ng Europa sa pagpapigil sa pagmamanman ng decentralized finance (DeFi) ay maaaring magdulot ng hindi inaasahang epekto: sa halip na mapabuti ang pagprotekta sa mga investor, ang mas mahigpit na patakaran ay maaaring magdulot ng paglipat ng ilang aktibidad mula sa mga reguladong daanan patungo sa mga lugar na nag-aalok ng mas kaunting pagprotekta. Ito ang babala mula kay Roeland Van der Stappen, Coinbase’s head of EU policy, na nag-argumen na ang disenyo ng mga patakaran sa pagpapatupad ay magkakasalungat sa layunin.

Sa pag-uusap sa Cointelegraph, sinabi ni Van der Stappen na maaaring tumugon ang mga reguladong crypto platform sa paglalawak ng mga pangangailangan sa DeFi sa pamamagitan ng pag-limit sa pag-access sa mga serbisyo ng DeFi o pag-alis nito lubos—lalo na kung hinahanap ng mga patakaran na ilapat ang mga kasangkapan sa pagprotekta ng mga investor nang malawak sa lahat ng gawain na may napakalaking iba’t ibang antas ng panganib.

• Coinbase’s pangulo ng patakaran sa EU ay nagbabala na ang mga patakaran sa pagprotekta sa mga investor ay maaaring magdulot ng paglipat ng mga user patungo sa mga channel ng pag-access sa DeFi na mas kaunti ang proteksyon.
• Ang mga regulador ay nagsasalaysay ng mga pagsusuri sa pagkakatugma para sa mga serbisyo sa cryptocurrency na nag-uugnay sa mga customer sa DeFi, kabilang ang mga protokolo sa pagpapautang.
• Ang paggamit ng parehong antas ng mga panatag na pagsasagawa sa mga pangunahing iba’t ibang DeFi aksyon (tulad ng pagpalit kumpara sa leveraged pagpapautang) ay maaaring hindi proporsyonal.
• Ang pagpapahintulot sa pag-access sa DeFi sa pamamagitan ng mga reguladong platform ay maaaring maghati-hati sa likwididad at mas mapabigat ang pagpapatupad ng kalakalan para sa mga gumagamit sa EU.

Ang debate ay nakatuon sa gaano kalalim ang Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) framework—at mga kasamang propuesta—dapat umabot sa DeFi. Sa Setyembre, ang European Securities and Markets Authority (ESMA) ay nagsuhestyon na lumikha ng bagong kategorya ng reguladong serbisyo sa crypto para sa mga kumpanya na nagpapahintulot sa mga customer na makapasok sa mga DeFi protocol, bilang tugon sa isang pagtatanong ng EU tungkol sa MiCA.

Hiwalay, inihingi ng European Banking Authority (EBA) sa European Commission noong Setyembre na suriin ang mga bagong patakaran para sa crypto lending at borrowing. Isa sa mga pagkakataon na tinukoy ng EBA sa tugon sa konsultasyon ay ang paggamit ng mga pagsubok sa pagkakatugma—mga mekanismo na nagtataya kung ang isang produkto o serbisyo ay tumutugma sa kaalaman, karanasan, kalagayang pangkabuhayan, at tiyak na antas ng panganib ng isang customer.

Ipinagtanggol ni Van der Stappen ang pagpapalawak ng mga pangangailangan sa pagkakatugma sa iba pang aktibidad kundi ang pagpapautang ay maaaring magdulot ng pagkakalito sa mahahalagang pagkakaiba sa pagitan ng mga gawain sa DeFi. Sa kanyang pananaw, ang isang “proporsyonal na pagkakaroon” ay dapat magbigay-daan sa mga tagapagbigay ng serbisyo sa crypto-asset (CASPs) na patuloy na magbigay ng access sa DeFi kapag maaari nilang i-attach ang mga pagsisiguro na tugma sa bawat panganib ng aktibidad. Kung hindi, maaaring ituring ang simpleng gawain ng user tulad ng mga kumplikadong, mas mataas na panganib na eksposur.

Ipinahiwatig niya na ang pagpapautang, pagbibigay ng likwididad, at ang on-chain swaps ay malamang na haharap sa pinakamalaking presyur sa pagkakasunod. Kung masyadong malawak ang mga kinakailangan, maaaring mapigilan ng ilang mga tagapagbigay ang kanilang mga tawag o mag-withdraw ng DeFi access buong-buo.

“Ang isang proporsyonal na pagkakataon ay ang pagpapahintulot sa CASPs [mga tagapagbigay ng serbisyo sa crypto-asset] na patuloy na magbigay ng akses na may mga panatilihan na tugma sa aktibidad,” sabi ni Van der Stappen.

Habang ang layunin ng patakaran ay ang pagprotekta sa mga investor, inihayag ni Van der Stappen na ang disenyo ng pagkakasunod ay maaaring lumikha ng isang pagsisikap na kabaligtaran. Kung ang mga reguladong provider ay makakakita na ang pag-access sa DeFi ay masyadong mahal o operasyonal na limitado sa ilalim ng mga patakaran ng EU, maaaring hindi tumigil ang mga user sa paggamit ng DeFi; maaari silang maghanap ng pag-access sa ibang lugar.

Ayon kay Van der Stappen, ang dinamikang ito ay maaaring hikayatin ang “mga gusali na may pader”—mga mas hiwalay na ecosystem na may limitadong interoperability—kung saan mas nararapat ang pagpipiliang pangkonsumo at maaaring mas mahina ang mga pagsisiguro. Sa parehong panahon, babalaan niya na ang ilang mga gumagamit ay maaaring tarantaduhan ng mga provider sa labas ng EU na hindi sumusunod sa parehong mga regulatibong pagkakabigay.

Sa praktikal na mga termino, sinabi niya na ang mga pagpapalit ay maaaring maghati ng liquidity sa DeFi sa mas maliit mga pool. Kapag nahahati ang liquidity, maaaring mas lumala ang mga presyo at maging mas hindi epektibo ang pagpapatupad ng mga transaksyon—isang resulta na magiging kabaligtaran sa rasyonal na pagprotekta ng konsyumer sa mga bagong patakaran.

Ang mga pag-aalala ni Van der Stappen tungkol sa pagkakahati-hati at mga pattern ng pag-access ay sinuportahan ng mga resulta ng survey at mga nareport na datos sa pagtatangkilik na binanggit sa interbyu.

Ipinakita niya ang isang pag-aaral ng Adan-Ipsos noong 2026 (binanggit ng Cointelegraph) na nagpapakita na ang 49% ng mga Filipino na bumibili ng crypto ay prefer ang pag-access sa DeFi sa pamamagitan ng exchange, habang ang 14% ay pumili ng kanilang sariling wallet. Ang resulta ng pag-aaral ay nagpapakita ng isang mahalagang panganib sa patakaran: kung ang mga reguladong exchange ay may mga limitasyon sa pagkonekta sa DeFi, maaaring kailanganin ng malaking bahagi ng mga user na magpalit sa kanilang umiiral na paraan ng pag-access.

Kinabigyan din ng Cointelegraph ang ulat ng Chainalysis bilang konteksto. Isang ulat ng Chainalysis ay nagbigay ng pagkabawas sa aktibidad ng crypto sa Germany sa pagbaba ng aktibidad sa decentralized exchange. Sa buong EU, ipinakita ng data ng Chainalysis na tumataas ang kabuuang aktibidad sa crypto ng 2.2% sa 12-buwan na panahon hanggang Hunyo 2026.

Dagdag pa, isang 2025 na ulat ng Chainalysis ay inilarawan ang DeFi bilang maliit ngunit tumutubo na bahagi ng crypto market ng Europa. Sa European Economic Area, ang Mayo 2025 ay binanggit bilang pinakamalakas na buwan para sa DeFi lending activity sa loob ng panahon na pinag-aralan.

Kasama ang mga nabanggit na numero, nagpapakita ito ng isang merkado kung saan ang DeFi ay nananatiling isang umuunlad na sektor kaysa isang matatag, pangkalahatang istandar na produkto. Ang ganitong kaligiran ay maaaring gawing lalong mahalaga ang pagpapalit ng regulasyon: kung ang mga pagbabago sa pagsunod ay magdudulot ng pagkabawas sa mga channel ng pag-access bago ang pangangailangan sa DeFi ay ganap na mag-stabilize, maaaring makita agad ang epekto sa likwididad at mga pattern ng paggamit.

Ang agad na tanong ay hindi kung dapat magkaroon ng mga patakaran ang DeFi, kundi kung paano ipinapahiwatig ng mga regulador ang “angkop” na mga panatilihan sa iba’t ibang punsiyon ng DeFi. Dapat subaybayan ng mga mambabasa kung papalapit ang mga papolitiko sa mga pangangailangang batay sa aktibidad na naghihiwalay sa mga pagpalit, pagpapautang, at pagbibigay ng likwididad—o kung papalapit sila sa mga kasangkapan sa pagprotekta sa mga investor na may iisang laki na maaaring mahirap gamitin ng mga reguladong platform nang hindi babawasan ang pagkakaroon ng access sa DeFi.

Ito ay orihinal na napanood bilang Coinbase Exec Warns EU DeFi Rules May Drive Users to Riskier Platforms sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaang pinagkukunan para sa crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.