Isinagawa ng Cleveland Fed na isang working paper na ipinapakita na ang nakaraang pagtaas ng bitcoin ay hindi lamang nakakaapekto sa pananaw ng mga pamilya sa Amerika tungkol sa mga crypto asset, kundi maaari ring direktang magpalakas ng susunod na pagbili. Natuklasan ng pag-aaral na ang mga respondent ay may mas mataas na inaasahang allocation sa crypto assets pagkatapos makita ang 12-month return ng bitcoin, at tumataas din ang posibilidad ng kanilang aktwal na pagbili.
Ang random na eksperimento ay nagpapakita ng pagtaas ng kagustuhan na mag-configure
Batay sa maraming pag-aaral ang pag-aaral na ito, kada pag-aaral ay may halos 15,000 hanggang 25,000 na sample, at ang mga respondent ay galing sa Nielsen Homescan Panel. Ang koponan ng pag-aaral ay nagdagdag ng random information experiment sa ikalawang quarter ng 2025, at ipinakita ang iba’t ibang impormasyon tulad ng Bitcoin, S&P 500, GameStop, o mga paghuhula tungkol sa inflation sa iba’t ibang respondent.
Sa kanilang grupo, ang bitcoin ay nakikita ang 14.3% na return sa nakaraang taon, o isang grap ng presyo. Ayon sa mga resulta, pagkatapos makasali sa ganitong impormasyon, ang average na inaasahang allocation sa mga cryptocurrency ng mgarespondente ay tumataas ng halos 2 puntos porsyento. Ito ay isang pagtaas ng halos 47% kumpara sa 4.3% na average na target allocation ng control group.
Natuklasan din ng pag-aaral na bahagi ng pag-adjust na ito ay galing sa pagbaba ng allocation sa cash, demand deposit, at savings accounts. Samantala, tumataas din ang target allocation ng mga respondent sa stocks, na nagpapakita na ang mga impormasyong ito ay hindi lamang nagpapataas ng interes sa mga crypto asset kundi pati na rin ang mas malawak na pagpapahalaga sa riskier assets.
Malinaw ang pagkakaiba sa mga inaasahan ng mga tagapag-ari at mga hindi tagapag-ari
Ang pananaliksik ay nagpapakita ng malaking pagkakaiba sa paghuhula ng mga tagapag-angkat at di-tagapag-angkat ng cryptocurrency tungkol sa hinaharap na return. Noong ikatlong kuartal ng 2021, ang average na inaasahang return sa susunod na taon ng mga respondenteng mayroon nang cryptocurrency ay 22%, samantalang ang mga walang cryptocurrency ay 7% lamang.
Hanggang 2025, ang inaasahang balik ng parehong grupo ay bumaba, ngunit nananatili ang pagkakaiba. Ang average na inaasahang balik ng mga tagapag-ari ay 13.8%, habang ang mga di-tagapag-ari ay 4.7%. Ayon sa pag-aaral, ang estadistikal na ugnayan sa pagitan ng inaasahang balik at pagkakaroon ng crypto assets ay mas malakas kaysa sa mga personal na katangian tulad ng edad, kita, kasarian, o yaman.
Ayon sa pagsusuri ng papel, bawat 1 porsyento pagtaas sa inaasahang回报, ang posibilidad na magkaroon ng crypto assets ay tumataas nang 0.8 porsyento sa average. Gayunpaman, binanggit din ng mga may-akda na ang resultang ito ay pangunahing nagpapakita ng korelasyon, at hindi ito maaaring gamitin upang masabing ang optimistiko na inaasahan ang nagpapaliwanag sa buong proseso ng pagkakaroon ng mga asset.
Kumakataas din ang posibilidad ng aktwal na pagbili sa susunod
Sa susunod na pag-aaral, ang mga respondenteng nakakita ng impormasyon tungkol sa return ng Bitcoin ay may 2.5 porsyento mas mataas na probabilidad na bumili ng crypto assets. Bago ang eksperimento, humigit-kumulang 11% ng mga participant ay may crypto assets. Batay dito, hinulaan ng research team na ang pagproseso ng impormasyong ito ay nagpataas ng probabilidad ng pagbili nang humigit-kumulang 23%.
Sinabi ng may-akda na hindi marami ang totoong nagbago ng posisyon sa panahon sa sample, kaya inihalong ang dalawang grupo ng bitcoin sample upang mapataas ang statistical power, na nagresulta sa significance level na p=0.017.
Batay sa mga resulta ng pangkat, ang pinakamalakas na reaksyon ay mula sa mga hindi nagtataglay na dating hindi bumili ng mga cryptocurrency dahil sa “kakulangan sa kaalaman.” Sa kabilang banda, ang mga taong nagsasabing ang mga cryptocurrency ay hindi magandang pag-invest ay may mas maliit na pagbabago sa kanilang pag-uugali.
Ang pagtaas ng presyo o pagbuo ng feedback sa demand
Ang papel ay nagmumungkahi na ang resultang ito ay sumusuporta sa isang posibleng transmisyong daan ng merkado: ang pagtaas ng presyo ay magpapataas ng mga inaasahang kita, na magpapadala ng mga bagong participant, at magbuo ng bagong demand. Ibinigay ng mga may-akda ito bilang isang posibleng mekanismo ng bubble, ngunit hindi sila nagpasya na ang bawat pagtaas ng Bitcoin ay magpapalakas mismo.
Ang pag-aaral ay nagpaalala rin na ang iba pang pag-aaral ng Federal Reserve ay nagpapakita rin na ang pangunahing layunin ng mga Amerikano sa pagpartisipasyon sa merkado ng crypto assets ay ang pag-invest, hindi ang pagbabayad.
Bukod dito, obserbahan din ng papel ang epekto ng pagbabago ng presyo ng bitcoin sa pagkonsumo ng pamilya. Ang mga resulta ng pagtataya ay nagpapakita na kung ang lahat ng pananalapi ng isang pamilya ay nakalagay sa mga cryptocurrency, ang pagdoble ng presyo ng bitcoin ay magpapataas ng probabilidad ng pagbili ng mga matagal na gamit ng 1.4 puntos porsyento, na mas malakas ang reaksyon sa mga produkto tulad ng computer at refrierator, samantalang mas mahina ang pagbabago sa kotse at tirahan.
Sa paniniwala ng may-akda, ito ay nagpapakita na ang ilang pamilya ay maaaring mas maging mas nakatuon sa pagtingin sa mga kita mula sa cryptocurrency bilang isang isang-time na kagustuhan kaysa sa isang pangmatagalang pagdami ng yaman. Gayunpaman, ang papel na ito ay patuloy pa ring isang draft para sa diskusyon, at ang mga konklusyon ay kumakatawan sa personal na pag-aaral ng may-akda, hindi sa opisyal na patakaran ng Federal Reserve.