Ang Cipher Digital, ang kumpanya na dating kilala bilang Cipher Mining, ay nagbenta ng halos 471 BTC bilang bahagi ng patuloy nitong pagbabago mula sa cryptocurrency mining patungo sa artificial intelligence infrastructure. Ang pagbenta ay nagiwan sa kumpanya na mayroon lamang 646 BTC, na may halaga na humigit-kumulang sa $37.8 milyon, baba mula sa 1,433 BTC sa katapusan ng 2025.
Mula sa hash rates hanggang sa hyperscalers
Ibinago ng Cipher ang pangalan nito mula sa Cipher Mining patungo sa Cipher Digital noong Pebrero 20, 2026, na opisyal na nagpapahayag ng paglipat nito patungo sa mga operasyon ng high-performance computing at AI data center. Ang kumpanya ay nagpapaunlad ng isang kabuuang kapasidad na pipeline na 4.2 GW, na may higit sa 600 MW sa mga pabrika ng HPC na kasalukuyang pinag-uusapan.
Hindi buong-binuksan ng kumpanya ang mga ugat nito sa crypto. Patuloy pa itong nagpapatakbo ng limitadong mga operasyon sa pagmimina ng Bitcoin sa isang facility na may kapasidad na 207 MW sa Odessa, Texas. Ngunit ang iba pang mga facility nito ay nasa proseso ng pagbabago, pagpapakita muli, at pagpapabago para sa mga workload ng AI at HPC.
May nakapirming pangmatagalang kontrata ang Cipher kay Amazon Web Services at Google, kasama ang iba pang mga malaking tenant. Ang mga kasunduang ito ay nagsasaklaw sa 10 hanggang 15 taon na panahon ng pagpapautang at nagbigay ng isang backlog ng kontratadong kita na hihigit sa $11 bilyon.
Bakit patuloy na gumagawa ang mga miner ng parehong taya
Ang pag-mina ng bitcoin at ang mga data center ng AI ay mayroong kritikal na pangangailangan sa yaman: murang, malawak na suplay ng kuryente. Nag-spent ang mga miner ng taon para makakuha ng mga kasunduan sa pagbili ng enerhiya, pagbuo ng infrastruktura sa kuryente, at pagpili ng lokasyon sa mga rehiyon na may mababang gastos sa enerhiya. Lahat ng infrastrukturing ito ay maaaring ma-translate nang maayos upang palakasin ang mga GPU cluster para sa AI training at inference workloads.
Ikinabigay ng Cipher ang malaking utang sa antas ng proyekto upang pagsanayan ang kanyang mga pag-unlad ng data center at mapanatili ang mga kasunduang pagsasakay.
Ang mga pagkakaroon ng BTC ng kumpanya ay nagpapakita ng kuwento ng pagbabagong ito sa maliit na iskala. Ang pagbabago mula sa 1,433 BTC patungo sa 646 BTC sa loob ng halos anim na buwan ay hindi pagkakaroon ng panik. Ito ay sistematisadong pag-imbak ng kapital, na nagpapalit ng isang volatil na digital na asset sa pisikal na imprastruktura na may nakasulat na cash flows.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor sa cryptocurrency
Para sa mga investor na nag-e-evaluate ng Cipher Digital, ang $11 bilyon na backlog ng kita ang pangunahing numero. Ang uri ng kontratadong hinaharap na kita, na suportado ng mga katipan tulad ng AWS at Google, nagbabago nang fundamental sa risk profile ng kumpanya.
Ang pangunahang panganib ay ang pagpapatupad. Ang pagbuo ng 4.2 GW na kapasidad ay isang napakalaking proyekto. Ang pagkakaroon ng pagkakabigo sa konstruksyon, mga hamon sa pagpapahintulot, mga limitasyon sa supply chain para sa mga transformer at elektrikal na kagamitan, at ang malaking kahalagahan ng kapital sa pag-unlad ng data center ay lahat ay nagtataglay ng mga hadlang.
Dapat din panatilihin ng mga investor kung gaano kalakas ang pagbawas ng natitirang 646 BTC position ni Cipher. Kung patuloy ng company ang pagbebenta sa ganitong bilis, maaari itong maging functionally Bitcoin-free sa loob ng ilang quarters, at baguhin ang appeal ng stock mula sa mga investor na kaugnay sa crypto patungo sa mga tradisyonal na investor sa infrastraktura at data center.