Kasalukuyang ipinakita ng mga kompanya sa Tsina ang kanilang pinakamabuting kaukulang kita sa halos limang taon. Ang reaksyon ng stock market? Isang kolektibong pagmamaliw kasunod ng pagbebenta.
Ang mga kompanyang Chinese na nakalista sa loob ng bansa ay nagsampa ng 25.7% pagtaas ng kita taon-taon noong Q2 2026, isang bilang na karaniwang magdudulot ng pagpapalakas ng champagne ng mga investor. Sa halip, bumaba ang CSI 300 Index ng humigit-kumulang 9% sa parehong panahon, habang bumagsak ang tech-heavy Star 50 Index ng 29%.
Ginagawa ng AI ang masamang gawain
Nag-explore ang kita ng sektor ng IT ng 142% year-on-year sa Q2 2026, na hinamon ng mabilis na komersyalisasyon ng artificial intelligence sa mga hardware, semiconductor, at enterprise applications. Hindi napaligoy ang mga kumpanya ng electronics, na tumataas ang kanilang kita ng halos 97% dahil sa pangangailangan para sa AI computing infrastructure.
Ipinagkasya ni Goldman Sachs ang kabuuang paglago ng kita ng mga korporasyon sa Tsina sa halos 24% para sa kwarter, at tinawag itong pinakamataas na antas sa limang taon. Tinitiyak ng investment bank na ang momentum ng AI ay naglalakbay mula sa isang puro pagbuo ng hardware patungo sa mas malawak na mga aplikasyon sa enterprise.
Ang SenseTime, ang kumpanya na nakatuon sa AI na nagkakaroon ng pagkawala ng pera sa loob ng maraming taon, ay naging profitable sa panahong ito.
Sa unang kalahati ng 2026, ang kita ng mga industriyal na enterprise ay umabot sa halos 4 trilyong yuan, isang pagtaas ng 18.7%.
Isang kuwento ng dalawang ekonomiya
Patuloy na mabagal ang lokal na pagkonsumo. Ang sektor ng real estate ay patuloy na nagdudulot ng presyur sa kayamanan ng mga pamilya at tiwala ng mga konsyumer. Ang mga kumpanya sa internet ay nakaranas ng mas malaking presyur dahil sa pagkabagot sa paglago ng kanilang pangunahing negosyo sa advertising at e-commerce.
Ang kita mula sa eksport na may kinalaman sa AI ay isang malinaw na tagumpay, na nagpapahintulot sa mga Chinese na kumpanya ng semiconductor at hardware na pagsamantala ang pandaigdigang pangangailangan para sa computing power. Ngunit ang lakas na ito ay kasama ng isang lokal na ekonomiya na hindi pa nakakahanap ng tamang posisyon sa bahagi ng pagkonsyumo.
Bakit bumaba ang mga stocks
Ang pagbaba ng 29% ng Star 50 Index ay lalong nakakatamis sa konteksto. Kahit na dati ay tumaas ang index ng 76%, na sumasayaw sa alon ng pagkamalikhain sa AI na sumakop sa mga Chinese tech stocks.
Ang mga gastos sa kapital sa sektor ng AI sa China ay napakalaki. Ang mga kumpanya ay naglalagay ng milyon-milyon dolyar sa mga data center, paggawa ng chip, at infrastruktura sa kompyutasyon. Ang kita ay totoo, ngunit ang mga taksil ay totoo rin. Mga investor ay nagkakaroon ng pag-aalala na ang kasalukuyang bilis ng paggastos ay maaaring magbawas sa margin kahit na tumataas ang kita sa panganib.
Pagkatapos ng 76% na pagtaas, maraming AI-linked na stocks ay naka-price na para sa perfeksyon. Ang 142% na pagdami ng kita sa sektor ng IT ay nakakaimpress, ngunit kapag ang stock ay naka-reflect na ng mga inaasahan tulad nito, kahit malakas ang resulta, maaaring mag-trigger ito ng profit-taking.
Ano ang dapat pagtuunan ng pansin mula dito
Ang 18.7% na paglago ng industriyal na kita para sa unang kalahati ng taon ay nagpapakita na ang non-AI ekonomiya ay hindi bumabagsak. Lalong lumalawig ang pagkakaiba sa pagitan ng mga tagumpay sa AI at ang lahat ng iba, at ang pagbuo ng portfolio sa mga aktibo sa Tsina ay lalong nangangailangan ng pagpili ng lane kaysa pagbili ng index.
Ang pinakamalalim na numero mula sa kuartal ay hindi ang 25.7% na pagtaas ng kita o ang 9% na pagbaba ng index. Ito ay ang 29% na pagbaba ng Star 50 pagkatapos ng 76% na pagtaas.