Ang consumer engine ng China ay nagkakaroon ng pagkabigo. Pagkatapos mag-post ng unang pagbaba sa retail sales year-on-year mula noong Disyembre 2022, ang ikalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay nagpapakita ng mga babala na may kahalagahan pa beyond ng mga hangganan ng Beijing, lalo na para sa sinumang may risk assets.
Ipinahayag ng Pambansang Ahensya ng Istatisika na bumaba ang mga benta sa detalye noong Mayo 2026 ng 0.6% kumpara sa nakaraang taon. Nakamit ng Hunyo ang mahinang pagbabalik sa paglago na 1.0%. Ngunit ang mga maagang signal sa pagsisimula ng Hulyo ay nagpapakita na ang pagpapabagal ay patuloy, hindi nagkakaroon ng pagkabawas.
Ang mga numero ay nagpapakita ng isang malungkot na kuwento
Sa unang kalahati ng 2026, tumataas ang kabuuang retail sales ng mga produkto at serbisyo ng 2.7% year-over-year. Lumaki ang pagkakaspend sa serbisyo ng 5.3% sa unang kalahati, habang ang pagbebenta ng mga produkto ay nakamit lamang ng 1.1% na pagtaas. Lalo na ang pagbebenta ng mga konsumeryong produkto, na kabilang ang mga pisikal na produkto at pagkain, ay tumataas ng 1.3% hanggang sa 24.87 trilyon na yuan.
Hindi nakakatulong ang mas malawak na makro na konteksto. Ang paglago ng GDP sa ikalawang kwartal ay nasa 4.3% kumpara sa nakaraang taon, ang pinakamabagal na antas sa higit sa tatlong taon at mas mababa sa mga inaasahan. Ang pag-invest sa fixed assets ay mas bumagsak.bumaba ang paggastos ng lokal na pamahalaan. Bumaba ang stock market.
Bakit dapat mag-alala ang mga investor sa cryptocurrency tungkol sa mga Chinese shopper
Ang bitcoin at mga digital asset ay nagpass ng huling ilang taon na lalong nagkakatugma sa mas malawak na dinamikang risk-on at risk-off. Sa kasaysayan, ang mga panahon ng malakas na pagkamaliit ng ekonomiya ng Tsina ay sumasabay sa pagiging maingat sa pagpaposisyon sa mga merkado ng digital asset. Ang pagbagsak ng Tsina ay nagdudulot ng pagbaba sa mga equity ng emerging market, nagpapabigat sa mga commodity currency, at naglilikha ng uri ng kawalan ng siguraduhan na nagpapahintulot sa mga manager ng portfolio na humingi ng pindot sa sell button sa kanilang pinakamapanganib na mga panatili.
Ang pagbaba ng mga benta sa retail noong Mayo, ang unang negatibong resulta mula noong huling bahagi ng 2022, ay lalong nakakatanda dahil nangyari ito kahit na patuloy ang mga pagsisikap ng gobyerno sa pagbibigay ng stimulus. Ang Beijing ay naglabas ng mga voucher para sa pagkonsumo, inilabas ang ilang pagtatakda, at pinagsikapang palakasin ang lokal na demand.
Ano ang dapat pagmasdan mula dito
Ang buong data ng mga bilihin sa retail para sa Hulyo mula sa Pambansang Ahensya ng Mga Estadistika ay jadwal na ipaglabas noong gitna ng Agosto. Ang pagbabalik ng June patungo sa 1.0% na paglago ay mas mabuti kaysa sa pagbaba noong Mayo, ngunit ang isang pagtaas ng 1.0% sa isang bansa na karaniwang nagpapakita ng mataas na iisang-digit na paglago sa mga bilihin sa retail ilang taon ang nakalilipas ay walang dahilang ipagdiwang.
Ang resultang GDP ng Q2 na 4.3% ay dapat subaybayan kumpara sa implicit na target ng paglago para sa buong taon ng Beijing. Kung magkakaroon ng konklusyon ang mga opisyales na nasa panganib silang makaligtaan ang kanilang mga layunin, maaaring maging malaki ang tugon sa patakaran.