Ang Charles Schwab ay nagbigay ng bilang kung ano ang kailangan para sa bitcoin upang makapanatili sa sarili nito laban sa isa sa pinakamaliliit, kakaibang mga sektor ng bond market. Ang sagot: humigit-kumulang $154,000 bawat coin.
Ang malaking brokerage ay isinama ang sensitivity ng presyo ng bitcoin sa isang batas ng US Senate na may kaugnayan sa $5 bilyong merkado, at nagwakas na kailangan ng cryptocurrency na makamit ang halos $154,000 upang makamit ang returns na iniaalok ng 30-taong Treasury Inflation-Protected Securities, na kasalukuyang nagbibigay ng 2.98%.
Ang Schwab framework
Ang TIPS ay mga Treasury bond na nag-aadjust ng principal batay sa inflation. Ang bersyon na 30-taon ay kasalukuyang nagbibigay ng yield na 2.98%, na nangangahulugan na ang mga investor ay naglalagay ng real return (taas ng inflation) na kaunti lamang sa ilalim ng 3% para sa tatlong dekada.
Ang modelo ni Schwab ay nagtatanong: sa anong presyo ang paghawak ng bitcoin ay nagdadala ng katumbas na risk-adjusted na halaga kumpara sa pagpapautang ng pera sa TIPS? Ang sagot na kanilang natapos ay $154,000.
Ang bilang na $5 bilyon na kasama sa batas ng Senado ay nagdaragdag ng isa pang antas. Habang ang partikular na batas ay hindi pa nakikilala sa pagsusuri ni Schwab, ang bilang na ito ay tila nagpapakita ng mga inaasahang pagsisilip ng kapital o ang inaasahang epekto sa ekonomiya ng mga pagbabago sa regulasyon na isinasaalang-alang. Mahalaga ang pagkakaiba na ito, ngunit ang paraan ng pagpapakita mismo ay mahalaga: isang malaking institusyon sa tradisyonal na finansya ang nagtrato sa batas ng Kongreso tungkol sa crypto bilang isang maquantify na input sa modelo ng presyo ng Bitcoin.
Bakit mahalaga ang TIPS bilang benchmark
Ang yield na 2.98% ay kailangang tandaan. Ito ay naka-atake sa kasaysayan para sa 30-taon TIPS, na nag-iiwan ng malaking bahagi ng 2010s at maagang 2020s na may yield na mas mababa sa 1%, at sa ilang kaso ay naging negative. Mas mataas na real yield ay gumagawa ng mas mataas na hadlang para sa kuwento ng Bitcoin bilang hedge sa inflation.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang klaridad sa regulasyon, o kahit na kredibleng posibilidad nito, ay nakakaranas na isa sa pinakamalakas na katalisador para sa pagtanggap ng institusyonal sa cryptocurrency. Ang pagkuha ng Schwab sa epekto ng presyo ng isang partikular na batas ay nagmumungkahi na ang kumpanya ay aktibong nagmomodelo ng mga senaryo sa regulasyon.
Ang panganib ay ang pagbabago sa panlipunang landscape ng batas. Maraming bills na namamatay sa komite. Ang $5 bilyong epekto sa merkado na nauugnay sa batas na hindi nagpapasa ay may halagang zero lamang. At ang kawalan ng kalinawan tungkol sa aling partikular na batas ang sinusunod ni Schwab ay nagiging mahirap para sa mga trader na mag-position sa paligid ng thesis nang may tiyak na presisyon.
Mayroon din ang tanong kung ano ang mangyayari kung mag-move ang mga yield ng TIPS. Ang 2.98% na real yield sa 30 taon ay hindi static. Kung tumaas ang yields, tumataas nang kaugnay ang Bitcoin price target upang makamit ang mga returns na iyon.