Ang mga sentral na bangko ay muling isasagawa ang mga asset ng Estados Unidos sa gitna ng geopolitical na tensyon

Ang Central Bank ng Netherlands ay nag-alis ng bahagi ng kanilang ginto mula sa New York, habang ang Norwegian Sovereign Wealth Fund ay plano ring bawasan ang kanilang pagkakaroon ng US Treasury bonds. Sa ilalim ng polisiya ni Trump, geopolitical risk, at presyong pampubliko ng Estados Unidos, ang mga sentral na bangko sa buong mundo ay muling sinusuri ang mga asset ng Amerika bilang safe haven.

Noong nakaraang linggo, desisyon ng Dutch Central Bank na ilipat ang ilang ginto mula sa New York patungo sa bansa, at isinama ang “geopolitical unrest” bilang isa sa mga dahilan. Samantala, ang 2.4-trilyong dolyar na Norwegian Sovereign Wealth Fund ay nagmungkahi na bawasan ang kanilang pagkakaroon ng US Treasury bonds, at bawasan ang pangkalahatang pagsasakatuparan sa gobyerno sa pamamagitan ng 70% hanggang 50%.

Nagaganap ang serye ng mga aksyon sa ilalim ng patuloy na pagiging mas matigas ng patakaran ng Amerika sa panlabas. Ipinagpatuloy ng administrasyon ni Trump ang digmaan ng taripa noong nakaraang taon na sumakop sa buong mundo, pinangasiwaan nang pilit ang pinuno ng Venezuela na si Maduro noong Enero, sinimulan ang digmaan laban sa Iran noong Pebrero, at ipinahayag muli noong huling bahagi ng Agosto ang plano para kontrolin ang higit sa 650 bilyon barrel ng langis ng Venezuela.

Samantala, ang ugnayan ng Estados Unidos sa Europa at sa mga kaalyado ng NATO ay nagsagawa ng pinsala. Noong panahon ng administrasyon ni Trump, may mga pagpapahayag din tungkol sa pagtatangkang makakuha ng Greenland at mga likas na yaman nito, at patuloy na lumalala ang trade war sa pagitan ng US at Canada.

Ang tanong na ito ay: Bawasan ba ng mundo ang tiwala sa sistema ng pampublikong pondo ng Estados Unidos?

“Mas tungkol ito sa di-maikintindihang pagkilos ng Pangulo ng Estados Unidos,” ayon kay Steven Blitz, pangunahing ekonomista ng United States sa GlobalData TS Lombard. Kinauukulan niya ang banta ni Trump noong nakaraang Biyernes na magkakaroon ng pagbawas sa kalakalan sa ilang bansa kung hindi magkakaroon ng malaking pagbaba ng interes ng Federal Reserve.

Idinagdag ni Blitz ang tanong: "Sino ang makakajamin na hindi siya magpapasya nang bigla na ang ginto sa New York ay hindi maaaring palabasin?"

Hindi ito malamang mangyari, ngunit walang mali kung ang mga sentral na banko sa buong mundo ay isasaalang-alang ang mga potensyal na panganib bago matapos ang ikalawang termino ni Trump noong Enero 2029 at maging mas malinaw ang polisiya ng Estados Unidos.

“Sa panahong iyon, tama ba ang paghahatid ng ginto ng De Nederlandsche Bank? Ang sagot ay: oo, nauunawaan ko,” sabi ni Blitz.

Ang mga bansa ay matagal nang itinuturing ang ginto bilang asset sa pag-iimbak, na ginagamit para sa seguridad at pag-invest, at itinuturing rin bilang malakas na asset na maaaring palitan sa pera. Pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig, mas maraming bansa ang pumili na iimbak ang kanilang mga imbakan ng ginto sa vault ng Federal Reserve ng New York.

Ngunit nagkakaroon ng pagbabago sa tradisyong ito. Bago ang France, ibinenta ang huling bahagi ng ginto na naka-imbak sa New York, habang ginawa ang pagpapalit at kumita ng halos $15 bilyon; ang Germany naman ay nagawa na ang malaking paglipat ng ginto noong unang termino ni Trump.

“Sa tingin ko ay higit tungkol sa kontrol kaysa sa lokasyon,” sabi ni Max Baecker, pangulo ng American Hartford Gold, “nais ng mga sentral na bangko na siguraduhin na makakakuha at makapag-ayos ng kanilang ginto kapag kailangan.”

Isinasaalang-alang ng isang opisyales ng White House na patuloy na malakas ang pagiging lider ng Estados Unidos noong pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig. Ito ang posisyon na naging dahilan kung bakit unang inilagay ng mga bansa ang malaking halaga ng ginto sa Federal Reserve ng New York.

Bukod sa ginto, ang mga US Treasury bonds ay patuloy na mahalagang asset na nababawasan ng mga sentral na bangko sa buong mundo. Karaniwang hindi gaanong sensitibo ang mga sentral na bangko sa mga pansamantalang pagbabago ng presyo, kaya ang kanilang matagalang pagkakaroon ay nagtataguyod din sa atraksyon ng merkado ng US Treasury bonds.

Ayon sa pinakabagong datos ng World Gold Council, ang United States ay may hawak na higit sa 8,000 tonelada ng ginto, nasa unang posisyon sa buong mundo, sumunod ng Germany, France, at Italy. Ang Netherlands ay may halos 1,300 tonelada ng ginto, na katumbas ng halos 55% ng kabuuang reserve nito.

Ang pagmamasid muli ng sentral na bangko sa lokasyon ng kanilang mga timbangan ng ginto ay nangyari rin pagkatapos ng malaking pagtaas ng presyo ng ginto. Patuloy na lumakas ang ginto mula noong mag-umpisa ang konflikto sa Ukraine at Russia noong 2022.

Ayon sa FactSet, tumataas ang presyo ng ginto noong Enero ng taong ito hanggang sa isang bagong rekord na humigit-kumulang $5,600 bawat ons, habang noong apat na taon na ang nakalipas ay nasa paligid ng $2,000, at ngayon ay nasa paligid ng $4,477.

“Ang aking payo tungkol sa ginto ay: mayroon ka nang ilan ay walang masama, lalo na kung ito ay makakatulong sa iyo na mas maging mapayapa sa pagtulog,” ayon kay Jim Baird, Chief Investment Officer ng Plante Moran Investment Advisors.

Ngunit hindi nangangaral si Baird na palitan ang lahat ng ari-arian sa ginto at “itago ito sa likod ng bakuran.” Sa kanyang pananaw, bagaman ang laki ng pambansang utang ng Estados Unidos ay umabot na sa $40 trilyon sa tag-init, ang lumang pagsasalita na “pinakamahusay na bahay sa masamang komunidad” ay patuloy na may katotohanan.

“Sa kabila ng lahat ng aming mga problema, mayroon pa ba ibang mga merkado na may katulad na depth o liquidity tulad ng merkado ng U.S. Treasury? Ang sagot ay wala,” sabi ni Baird.

Ang pagtaas ng utang ng Estados Unidos at ang pagtaas ng presyo ng langis matapos ang digmaan sa Iran ay nagdulot ng mga alalahanin tungkol sa inflation na nare-representa na sa bond market. Ang yield ng benchmark na 10-taong pagsasagawa ng Estados Unidos ay tumataas mula sa 4% noong Marso nang magsimula ang konflikto sa Middle East, hanggang sa halos 4.8% noong Setyembre.

Kung patuloy na tumataas ang yield ng US Treasury, maaaring lumawak pa ang mga panganib, kabilang ang pagbaba ng tiwala ng merkado sa kakayahan ng Estados Unidos at ang Federal Reserve na kontrolin ang inflation, at sa huli ay mabawasan ang mga bumibili ng US Treasury.

“Sasubayban ko kung itataas nito ang 5% at magpapanatili sa antas na iyon nang higit sa isang o dalawang linggo,” sabi ni Stephanie Link, pangunahing tagapagtataguyod ng pamumuhunan sa Hightower Advisors. “Iyon ay isang interesanteng signal.”

Pagkatapos ng pandaigdigang krisis sa pampalapi noong 2008, ang bahagi ng mga dayuhang tagapag-angkat sa merkado ng US Treasury ay naging malapit sa 56%. Ngunit bumaba nang malinaw ang antas na ito, na naging halos 31% noong nakaraang taon.

“Noong nakaraan, kapag sobrang volatile ang merkado, nagsisimula ang mga tao na magtanong tungkol sa pagbili ng US Treasury bonds,” ayon kay Bob Edwards, Chief Investment Officer ng Edwards Asset Management.

Gayunpaman, dahil patuloy pa ang inflasyon, nag-uudyok si Edwards ngayon sa kliyente na umiikot sa “maliit” na dividend stocks, at inirerekomenda ang pagbawas ng risk exposure pagkatapos ng malaking pagtaas sa mga asset na may kaugnayan sa artificial intelligence.

Patuloy na nagpapatakbo ng malaking budget deficit ang pamahalaan ng Estados Unidos sa mga nakaraang taon, na nagdudulot ng dagdag na presyon sa merkado ng matagalang obligasyon. Sinabi ni Mike Treacy, Vice President for Risk sa Apex Fintech Solutions, na isa sa mga reaksyon ng merkado ay ang pagtaas ng yield ng 10-taon at 30-taon na U.S. Treasury bonds.

“Tumataas ang demand para sa ginto mismo habang tumataas ang mga matagalang interes,” sabi ni Trice.

Gayunpaman, hindi niya inisip na anumang “pagkabagsak” sa posisyon ng pampublikong pondo ng Estados Unidos ay magpapatuloy nang walang hanggan. Maaari pa ring magbago ang politikal na kalagayan ng Estados Unidos, lalo na pagkatapos ng mid-term elections sa Nobyembre.

“Ang pagtataya ngayon ay maaaring magkakaiba nang malaki sa loob ng dalawang taon, o kahit sa loob ng dalawang buwan,” sabi ni Tracy.

"Ang geopolitika ay siklikal," dagdag niya.