Ang mga call option sa Brazil ETF ay tumataas sa $20B habang tumataas ang kawalan ng katiyakan sa eleksyon

Ang mga trader ng options ay gumagawa ng malaking taya sa Brazil. Ang open interest ng call option sa iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) ay tumabas sa halos 5.2 milyong kontrata, na kumakatawan sa halos $20B na notional exposure. Ito ang pinakamataas na antas mula noong 2007, at halos dumoble sa ilang araw lamang.

Tungkol sa unang bahagi ng Setyembre 2026, ang call open interest sa EWZ ay nasa halos 5.2 milyong kontrata. Lumakas ang bilang na ito ng halos 86% mula sa halos 2.8 milyong kontrata noong Agosto 24. Para maipaliwanag ang bilis ng paggalaw na ito, halos dumoble ito sa loob ng higit sa dalawang linggo.

Ang ETF mismo ay tumataas ng halos 15% sa parehong panahon, na nagpapataas ng kanyang kabuuang kita taon-kataon sa halos 19%, na lumalampas sa Nasdaq-100 sa ilang mga window.

Ang volumen ng araw-araw na opsyon ay tumalon sa higit sa anim beses ang 30-araw na average sa ilang puntos noong unang bahagi ng Setyembre, kung saan ang karamihan sa aktibidad ay nakatuon sa mga tawag.

Ang pinakamalaking pagkakasundo ay nasa mga strike price na nasa labas ng pera sa $43 at $45, na may expiration date noong Nobyembre 20, 2026. Ang dalawang strike na ito lamang ang nagtatampok ng halos 1.37 milyong mga kontrata. Habang ang EWZ ay nakatira sa saklaw ng $38 hanggang $39, ang mga strike na ito ay nasa halos 10% hanggang 18% sa itaas ng kasalukuyang presyo.

Nasa datos ng pagbabawas para sa eleksyon ng pangulo ng Brazil noong 2026 ang sagot. Si Flávio Bolsonaro, isang senador mula sa Liberal Party at anak ng dating pangulo na si Jair Bolsonaro, ay patuloy na tumataas sa pagkakasunod-sunod kay incumbent na si Luiz Inácio Lula da Silva. Ang dating komportableng lead ni Lula ay naging mas mahigpit at naging isang sitwasyon na itinuturing ng mga merkado na totoong hindi sigurado.

Ang pagtutok sa mga eksperyensya noong Nobyembre 2026 ay lalong nagpapakita. Ang pangkalahatang eleksyon sa Brazil ay jadwalin noong Oktubre 2026, na may posibleng runoff sa huling bahagi ng Oktubre. Sa pamamagitan ng pagpili ng mga opsyon na magtatapos pagkatapos ng dalawang pagsusuri, ang mga trader ay nagbibigay sa kanilang sarili ng eksposur sa buong panahon ng eleksyon.

Ang implied volatility sa mga opsyon ng EWZ ay tumaas kasabay ng pagtaas ng open interest, habang ang call-to-put skew ay extremo ayon sa mga historical standards.

Ang $20B na notional exposure ay may mga panganib na may epekto sa parehong direksyon. Ang mga out-of-the-money na opsyon ay mabilis na bumababa habang malapit na ang expiration, at ang 10% na pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang presyo at mga popular na strike price ay nangangahulugan na ang oras ay hindi nasa panig ng mga huling dumating sa trade na ito.