BlockBeats na mensahe, noong Agosto 4, sinabi ng columnist ng Bloomberg na si Shuli Ren na ang pangunahing problema na kinakaharap ng stock market ng Korea ay hindi ang pagkasira ng基本面 ng mga kumpanya, kundi ang pagbabago sa istruktura ng merkado, patakaran sa regulasyon, at tiwala ng mga investor.
Ayon sa ulat, naging isa sa pinakamalakas at pinakamabagabag na mga pamilihan sa mundo sa taong ito ang Korean stock market, kung saan bumagsak ang KOSPI ng halos 40% sa loob ng 27 na trading days. Bagaman ang Samsung Electronics at SK Hynix ay patuloy na nakikinabang sa pangangailangan para sa AI chips, at ang inaasahang P/E ratio ng Korean stock market para sa susunod na 12 buwan ay bumaba patungo sa halos 5.5 beses, maaaring piliin pa rin ng mga investor na iwasan ang Korean market.
Ipinahiwatig ni Ren na isa sa mga pangunahing dahilan ng hindi karaniwang pagkakaiba-iba sa stock market ng Korea ay ang pagpapahintulot ng mga regulador sa mga leveraged ETF na produkto para sa isang tanging stock. Dahil kailangan ng leveraged ETF na gawin ang mekanikal na pag-adjust ng portfolio batay sa takbo ng merkado—bumili nang higit pa kapag tumataas at magbenta kapag bumababa—ito ay nagpapalakas pa ng volatility ng merkado.
Ayon sa datos ng Goldman Sachs, sa panahon ng pagtaas ng KOSPI noong Hunyo ng taong ito, kung ang presyo ng SK Hynix ay magbago ng 5%, ang pagbabalik-balik na pondo mula sa leveraged ETF ay maaaring magrepresenta ng 40% ng araw-araw na volumen ng pagbebenta ng stock na iyon.
Bukod pa, ang pagbaba ay nagdulot ng malaking pinsala sa mga retail investor sa Korea. Ayon sa mga datos, ang pinakapopular na leveraged ETF ng SK Hynix ay bumaba ng 84% mula sa mataas noong Hunyo, at humigit-kumulang 360,000 mga akawnt ang nagsagawa ng forced liquidation, kung saan 62% ng mga tagapag-ayos ay mas bata sa 35 taong gulang.
Naniniwala si Ren na ang pagpapalakas ng pamahalaan ng Korea sa mga reporma sa kapital na merkado at pagtaratara sa mga maliit na investor ay hindi sapat na kinontrol ang panganib ng leverage sa panahon ng takbo ng AI trading, na nagpapababa ng tiwala ng mga batang investor sa lokal na merkado.
Sinabi niya na ang problema ng kasalukuyang stock market ng Korea ay hindi ang kakulangan ng mga pagkakataon sa paglago ng AI, kundi ang pagdududa sa mga patakaran ng merkado, kredibilidad ng regulasyon, at katatagan ng pagtutustos. Kung patuloy ang mataas na volatility, kahit na patuloy ang pag-unlad ng industriya ng AI, maaaring piliin ng global na pondo na iwasan ang stock market ng Korea.