Ang mga spot Bitcoin ETF sa US ay nawala ng $265.4 milyon noong Hulyo 31, nagwakas sa maikling pagbabalik sa mga pagpapalit. Ang BlackRock’s iShares Bitcoin Trust, kilala rin bilang IBIT, ang nagsagawa ng halos kalahati ng pinsala, na may $122.7 milyon sa mga pagbabayad.
Isa lamang na araw ang nakalipas, ang mga pondo na ito ay nagdala ng $233.1 milyon sa net inflow, na may IBIT lamang na nagdala ng $183.4 milyon.
Ang mga numero sa likod ng pagbabalik
Hindi kahit pa malapit ang $122.7 milyong paglabas ni IBIT sa kanyang pinakamalayong araw. Ito ay nangyari sa isang sesyon noong Mayo 2026, nang talaan ng fund ang halos $528 milyon sa single-day outflows.
Kumakuha ng pangalawang puwesto si Fidelity’s FBTC sa leaderboard ng outflow, na nag-shed ng $54.8 milyon. Kasama ang dalawang pinakamalaking spot Bitcoin ETF ayon sa yaman, sila ang responsable para sa halos $177.5 milyon ng kabuuang pagtarik sa araw na iyon.
Sa kabila ng mahirap na araw, nanatili pa rin ang net assets ng IBIT sa halos $46.52 bilyon hanggang sa Hulyo 31. Ito ay bumaba mula sa $47.67 bilyon noong isang araw bago. Ang fund ay may hawak na halos 739,066 BTC.
Bumubuo ang mas malaking pattern
Ang Q2 2026 ay nagmarka ng ikatlong magkakasunod na kwartal ng net outflows para sa mga US spot Bitcoin ETF bilang isang grupo. Ang kabuuang pagtarik sa Q2 ay lumampas sa mga ito sa Q1.
Ang buwan ng Hulyo mismo ay isang pag-aaral ng kawalan ng desisyon. Nagsimula ang buwan sa isang 10-araw na serye ng outflow na tumagal hanggang Hulyo 2 at 3, kasunod ng mga di-tuloy-tuloy na araw ng inflow. Ang inflow ng Hulyo 30 na $233.1 milyon ay sandaling tila nagpapahiwatig ng isang pagbabago. Hindi naman ito nangyari.
Ang kabuuang mga asset na pinamamahalaan sa lahat ng US spot Bitcoin ETF ay nanatiling relatiwong stable malapit sa $105 bilyon hanggang Q2 2026. Ang numero na $105 bilyon ay kailangang i-contextualize: noong ipinakilala ng mga ETF na ito noong Enero 2024, ang AUM ay patuloy na nag-plateau malapit sa $105 bilyon bagaman may patuloy na outflows, na nagpapakita na ang pagtaas ng presyo ng bitcoin ay nag-offset sa mga pagbabalik ng mga bahagi sa pamamagitan ng mga mark-to-market gains.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Kapag ang mga ETF ay nakakaranas ng patuloy na outflows, ang mga pinahihintulutan na participant ay i-redeem ang mga share at ibebenta ang underlying Bitcoin. Kung mangyayari ito nang paunti-unti, serbisyuhin ng mga merkado ito nang walang malaking drama. Kung mabilis ito, ang presyur sa pagbebenta ay maaaring maglikha ng isang feedback loop kung saan ang pagbaba ng presyo ay nagpapalit ng mas maraming pag-redeem, na nagpapalit ng mas maraming pagbebenta.
Patuloy na dominanteng player ang IBIT sa larangan, at ang $46.5 bilyon sa net assets ay nagbibigay sa kanya ng cushion na hindi kayang imahinahan ng mas maliit na mga kalaban. Ang fund ay nakaligtas sa mas masamang araw, kabilang ang $528 milyon na outflow noong Mayo, at nakabalik.
Tatlong magkakasunod na kuartal ng outflows ay isang pattern, hindi isang anomaliya. Ang susunod na catalyst na dapat subaybayan ay kung babagsak ba ng Q3 ang streak. Kung patuloy o lalong lumalalim ang outflows, ang $105 bilyon AUM floor ay maaaring magsimulang mabasag.