Ang bitcoin allocation ay naging isa sa pinakamalakas na pag-uusap sa Wall Street, ngunit ang pinakabagong gabay ng BlackRock ay nagpapakita ng isang nakatagong hamon sa likod ng institutional adoption. Habang ang isang allocation na 1% hanggang 2% ay maaaring hikayatin ang higit pang mga investor na pumasok sa merkado, maaari ito ring pilitin ang mga financial advisor na bawasan ang bitcoin exposure kapag tumataas ang presyo nang malaki, na gumagawa ng isang bagong pinagkukunan ng presyur sa pagbenta habang ang mga susunod na bull run ay nangyayari.
Ayon sa pinagkukunan, ang BlackRock Investment Institute ay itinuturing na ang isang allocation ng 1% hanggang 2% sa bitcoin ay angkop para sa mga dinamikong portfolio kung naniniwala ang mga investor na magpapatuloy ang pagtatangkilik sa bitcoin at kayang tanggapin ang volatility nito. Sa halip na tumutok sa potensyal na returns, batay ang kumpanya sa kontribusyon ng bitcoin sa kabuuang panganib ng portfolio, gawaing pundasyon ng estratehiya nito ang risk management.
Bakit tumitigil ang Bitcoin Allocation sa 2%
Ipinapakita ng pananaliksik ni BlackRock kung bakit nananatiling konservatibo ang pagkakaloob sa bitcoin. Sa isang tradisyonal na 60/40 na portfolio, ang isang 1% na pagkakaloob sa bitcoin ay nagdadala ng halos 2% ng kabuuang panganib ng portfolio. Ang pagtaas ng eksposur sa 2% ay nagpapataas ng bilang na halos 5%, habang ang isang 4% na pagkakaloob ay nagpapalapit sa panganib ng portfolio sa halos 14%. Dahil lumalaki ang volatility ng bitcoin nang mas mabilis kaysa sa kanyang timbang sa portfolio, tinuturing ni BlackRock ang 2% bilang praktikal na itaas na limitasyon, hindi bilang layunin sa kita.
Mahalaga ang ceiling na ito kapag tumataas ang bitcoin. Ang 2% na allocation sa bitcoin ay tumataas sa halos 3% pagkatapos ng 51.5% pagtaas ng presyo kung ang iba pang mga asset ay nananatiling static. Ang isang pagtaas ng halos 104% ay hahabaan ito sa malapit sa 4%, nag-iwan sa mga abisadong magpasya kung paano i-trim ang position, i-hedge ang exposure, pahayaan ang pansamantalang drift, o ilipat ang allocation sa ibang lugar upang muling balansehin ang portfolio.
Ang paglago ng mga institusyonal ay maaaring magbigay anyo sa mga hinaharap na siklo ng merkado
Ang talakayan ay may mas malaking timbang dahil ang IBIT ng BlackRock ay nakapag-akumula ng halos $60 bilyon sa net inflows. Sa ganitong sukat, ang mga desisyon sa portfolio na ginagawa ng mga abugado ay maaaring magsimulang mag-impluwensya sa mas malawak na pag-uugali ng merkado ng Bitcoin kaysa sa pag-apekto lamang sa mga indibidwal na investor.
Samantala, baba ng Citi ang kanyang 12-mes na target na presyo ng bitcoin mula sa $112,000 patungo sa $82,000 pagkatapos bawasan ang inaasahang pagsisilip sa Bitcoin ETF mula sa $10 bilyon patungo sa zero. Sinuportahan ang mapagbantay na pananaw na ito, ireport ng Farside Investors ang higit sa $2.7 bilyon na net outflow mula sa mga produkto ng U.S. spot Bitcoin ETF sa loob ng sampung araw ng pagtutugma hanggang sa maagang Hulyo, na nagpapakita ng mas mahinang pangangailangan ng mga institusyonal.
Sabi ng mga eksperto, ang pagbebenta ay tanging isang opsyon lang
Si Mauricio Di Bartolomeo, co-founder at Chief Strategy Officer ng Ledn, ay nagpapaliwanag na maraming kumpanya, pamilya, mga komunidad ng Bitcoin sa Latin America, at kahit mga unang nagbibili ng bahay ay lalong madalas mag-borrow laban sa bitcoin kaysa magbenta nito.
Napansin niya na ang mga responsable na borrower ay madalas ay nagpanatili ng higit pang pangmatagalang yaman kaysa sa mga nagbenta ng kanilang mga panatili. Gayunpaman, binabati niya ang pagpapanatili ng collateral na katumbas ng kahit anong 100% ng halaga ng loan at ang pag-iwas sa pagpapautang laban sa higit pa sa kalahati ng isang Bitcoin portfolio upang makaharap sa mga pagbabago sa merkado.
Si Kelly Ye, co-founder at Chief Investment Officer ng CoinBridge, naniniwala na ang mga takot sa malawakang forced selling ay maaaring premature. Batay sa data ng Morgan Stanley, sinabi niya na halos 80% ng Bitcoin ETF activity ay sariling direksyon, habang ang tanging 20% lamang ang galing sa mga advisor. Ipinaliwanag niya rin na karaniwang kailangan ng malalaking wealth manager ang anim hanggang labingdalawang buwan ng performance history, compliance checks, at operational reviews bago idagdag ang isang bagong Bitcoin ETF sa mga model portfolio.
Sa halip na magbenta, maaaring palawigin ng mga tagapayo ang mga bandang rebalance, gamitin ang mga bagong cash flow ng kliyente, ilipat ang mga panatilihang pondo sa mga akawnt sa pensiyon tulad ng IRAs o Roth IRAs, o magtiwala sa mga estratehiya ng opsyon. Ikinakalkula ng Glassnode na ang average na cost basis ng holder ng Bitcoin ETF ay nasa paligid ng $83,000, na nangangahulugan na maraming investor ay nananatiling may unrealized losses. Samantala, patuloy na umuunlad ang options market.
Ibinigay ng OCC ang 689.5 milyong mga kontrata ng ETF options na nakatrabaho noong Hunyo, tumaas ng 69.7% kumpara sa nakaraang taon, habang ipinakita ng data ni Kaiko at MerQube na ang open interest ng mga opsyon ng IBIT ay umabot sa $53.3 bilyon. Ang Goldman Sachs ay nagsumite rin ng aplikasyon para sa Bitcoin ETF na disenyo upang magkombina ng eksposur sa Bitcoin at kita mula sa mga opsyon.
Kongklusyon
Ang kinabukasan ng pagkakaloob ng bitcoin ay maaaring magdepende sa paano tumutugon ang mga tagapayo kapag tumataas ang presyo. Kung ang mga kumpanya ay magtatanggap ng mas malawak na mga bandang rebalansado at fleksibleng pamamahala ng portfolio, maaaring patuloy na magkumpound ang bitcoin na may limitadong pagbebenta. Gayunpaman, kung ang mga limitasyon sa pagkakaloob na maliit ay magiging pamantayan, bawat malaking pagtaas ay maaaring magtrigger ng mekanikal na rebalansado at paulit-ulit na suplay.
Ipinapahiwatig ng Bitwise na lumaki ang mga ari-arian batay sa mga portfolio ng modelong pang-third party mula sa $400 bilyon noong 2023 patungo sa higit sa $645 bilyon noong 2025, na nagpapakita kung gaano kamalaking epekto ang mga desisyong ito. Kasama ang agresibong pagpapautang na nakabatay sa bitcoin, maaaring mag-trigger ang mga susunod na pagkakorrek ng merkado sa pilit na liquidation, na nagdaragdag ng isa pang antas ng panganib sa baba. Habang lumalawak ang pagtanggap ng mga institusyonal, maaaring maging isa sa pinakamalakas na puwersa ang pag-alok ng bitcoin sa pagbuo ng susunod na siklo ng merkado ng bitcoin.
Glossary ng mga Mahahalagang Termino
Bitcoin Allocation: Ang porsyento ng isang portfolio ng investmiento na nakalaan para sa Bitcoin.
Bitcoin ETF: Isang exchange-traded fund na sumusunod sa presyo ng Bitcoin.
Portfolio Rebalancing: Pagseset ng mga pamumuhunan upang panatilihin ang target na alokasyon ng mga asset.
IBIT: Ang spot Bitcoin ETF ng BlackRock.
Options Overlay: Isang options na estratehiya na ginagamit upang pamahalaan ang panganib nang hindi ibinebenta ang pangunahing ari-arian.
Mga Karaniwang Tanong Tungkol sa Pagkakaloob ng Bitcoin
Bakit inirerekomenda ng BlackRock ang 1%–2% na alokasyon sa bitcoin?
Layunin nito na balansihin ang eksposur sa bitcoin habang pinapanatili ang panganib sa kabuuang portfolio.
Bakit maaaring magbenta ng bitcoin ang mga tagapayo habang may pagtaas?
Ang pagtaas ng presyo ay maaaring magdulot ng pagtaas sa timbang ng portfolio ng bitcoin, na nagtatawag ng rebalansing.
Maaari ba ang mga tagapayo na iwasan ang pagbebenta ng bitcoin?
Oo. Maaari nilang gamitin ang mas malawak na mga bandang rebalansado, mga opsyon, o bagong pera ng kliyente.
Bakit mahalaga ang IBIT?
Ang malaking basehan ng ari-arian nito ay nangangahulugan na ang mga desisyon ng tagapayo ay maaaring lalong mag-impluwensya sa mas malawak na merkado ng bitcoin.
Mga Pinagkunan/Kaukulang Sanggunian
Basahin Nang Higit Pa:Bitcoin Allocation Faces A 2% Limit With A Hidden Market Twist">Bitcoin Allocation Faces A 2% Limit With A Hidden Market Twist
Source:The Bit Journal