Nagsabi ang Executive ng BlackRock na ang Bitcoin ay pa rin nasa maagang yugto ng paglaki kahit may 16-taon nang kasaysayan

NEW YORK, Marso 2025 – Sa isang nakahahayag na panayam sa CNBC na umani ng malawakang pansin sa merkado, ang Head of Active ETFs ng BlackRock na si Jay Jacobs ay nagbigay ng makapangyarihang pahayag tungkol sa timeline ng pag-unlad ng Bitcoin. Ayon kay Jacobs, ang nangungunang cryptocurrency ay nananatiling nasa maagang yugto nito sa kabila ng halos labing-anim na taong pag-iral sa merkado. Ang pagsusuring ito mula sa isa sa pinakamalalaking asset managers sa mundo ay nagbibigay ng mahalagang konteksto para maunawaan ang umuusbong na papel ng Bitcoin sa pandaigdigang pananalapi.

Ang paglalarawan ni Jay Jacobs sa Bitcoin bilang isang asset na nasa maagang yugto ay may malaking impluwensya sa mga lupon ng pananalapi. Pinamamahalaan ng BlackRock ang humigit-kumulang $10 trilyon na mga assets sa buong mundo, kaya't ang pananaw ng kanilang mga executive ay may partikular na awtoridad. Bukod pa rito, pinangangasiwaan ni Jacobs ang mga active exchange-traded funds, na naglalagay sa kanya sa natatanging posisyon upang suriin ang mga umuusbong na klase ng asset. Lumitaw ang kanyang mga komento sa gitna ng mas malawak na talakayan tungkol sa integrasyon ng digital na mga asset sa tradisyunal na mga portfolio.

Kaagad na napansin ng mga market analyst ang kahalagahan ng timing na ito. Kamakailan lamang ay nalagpasan ng Bitcoin ang naunang all-time high nito, na umabot sa humigit-kumulang $95,000 noong Pebrero 2025. Sa kabila ng milestone na ito, binigyang-diin ni Jacobs na ang mga sukatan ng pag-aampon ay nagpapahiwatig ng malaking puwang para sa paglago. Partikular niyang binanggit ang mga rate ng partisipasyon ng institusyon, na kasalukuyang nasa paligid ng 15% sa mga pangunahing institusyong pampinansyal ayon sa pinakahuling pananaliksik ng Fidelity.

May ilang pangunahing tagapagpahiwatig na sumusuporta sa pagtatasa ng maagang yugto ni Jacobs:

• Mga Rate ng Pandaigdigang Pag-aampon:Tanging 4% ng populasyon ng mundo ang may direktang Bitcoin
• Mga Hawak ng Institusyon:Ang mga tradisyunal na institusyon ay may kontrol sa wala pang 8% ng kabuuang supply ng Bitcoin
• Kalinawan sa Regulasyon:Ang mga komprehensibong balangkas ng regulasyon ay nananatiling hindi kumpleto sa karamihan ng mga hurisdiksyon
• Pag-unlad ng Imprastruktura:Ang imprastruktura para sa kustodiya at kalakalan ay patuloy na mabilis na umuunlad

Ang pag-unawa sa kasalukuyang posisyon ng Bitcoin ay nangangailangan ng pagsusuri sa landas ng pag-unlad nito. Inilunsad nang hindi nagpapakilala noong 2009, ang Bitcoin ay unang gumana bilang isang teknolohikal na eksperimento. Ang cryptocurrency ay unti-unting nag-transition sa ilang natatanging mga yugto, bawat isa ay minarkahan ng tumataas na antas ng pagiging sopistikado. Ang mga unang gumagamit nito ay karamihan ay binubuo ng mga technologist at cryptography enthusiasts sa unang limang taon.

Ang merkado ay nakaranas ng unang malaking interes ng institusyon noong 2017 nang maabot ng Bitcoin ang halos $20,000. Gayunpaman, ang panahong ito ay kumakatawan sa spekulatibong retail trading sa halip na tunay na pag-aampon ng institusyon. Ang mga sumunod na taon ay nagdala ng pinahusay na imprastraktura, kabilang ang mga regulated futures markets at mga solusyon sa custody. Ang mga pag-unlad na ito ay nagbigay-daan sa mas tradisyunal na mga mamumuhunan na makilahok nang ligtas.

Ang sariling paglalakbay ng BlackRock sa Bitcoin ay nagbibigay ng makabuluhang konteksto. Inilunsad ng kumpanya ang iShares Bitcoin Trust (IBIT) noong Enero 2024, pagkatapos ng pag-apruba ng regulasyon. Ang produktong ito ay mabilis na naging isa sa pinakamatagumpay na paglulunsad ng ETF sa kasaysayan, na nagtipon ng mahigit $25 bilyon sa mga asset sa loob ng labindalawang buwan. Ang mabilis na pag-aampon na ito ay nagpapakita ng tumataas na interes ng institusyon habang kasabay na itinatampok kung gaano kamakailan nagsimula ang partisipasyong ito.

Mga Pattern ng Pag-aampon ng Institusyon at Mga Sukatan

Partikular na binanggit ni Jacobs ang mga pattern ng pag-aampon sa pagtalakay sa maagang yugto ng Bitcoin. Ang mga tradisyunal na klase ng asset ay kadalasang sumusunod sa predictable na mga kurba ng pag-aampon, simula sa mga innovator at mga unang gumagamit bago maabot ang critical mass. Ayon sa pananaliksik mula sa ARK Invest, ang Bitcoin ay kasalukuyang nasa yugto ng mga unang gumagamit. Ang posisyong ito ay nagpapahiwatig na ang karamihan sa mga potensyal na gumagamit ay hindi pa nakikilahok sa asset.

Maraming mga dami ng sukatan ang sumusuporta sa pagtatasa na ito. Ang mga araw-araw na aktibong address sa Bitcoin network ay nasa humigit-kumulang 900,000, na kumakatawan sa mas mababa sa 0.1% ng mga global na gumagamit ng internet. Ang mga dami ng transaksyon, habang unti-unting lumalaki, ay nananatili pa ring bahagi kumpara sa mga tradisyunal na payment networks. Bukod pa rito, ang market capitalization ng Bitcoin na $1.8 trilyon ay kumakatawan lamang sa 1.2% ng halaga ng global na ginto, na nagpapahiwatig ng malaking potensyal na paglago.

Ang pag-unlad ng financial infrastructure ay nagbibigay ng isa pang mahalagang tagapagpahiwatig. Habang malaki ang naganap na progreso, marami pa rin sa mga tradisyunal na institusyong pinansyal ang kulang sa direktang exposure sa Bitcoin. Ang mga pension funds, endowments, at kompanya ng insurance ay kolektibong namamahala ng mahigit sa $100 trilyon sa buong mundo, ngunit ang kanilang mga alokasyon sa Bitcoin ay nananatiling minimal. Ang ganitong unti-unting pattern ng pag-aampon ay naaayon sa paglalarawan ni Jacobs ng maagang yugto ng pag-unlad.

Malaki ang epekto ng regulatoryong kalikasan sa yugto ng pag-unlad ng Bitcoin. Ang mga komprehensibong balangkas ay patuloy na lumalabas sa mga pangunahing hurisdiksyon, na lumilikha ng mas malinaw na mga daan para sa partisipasyon ng institusyon. Inaprubahan ng Estados Unidos ang spot Bitcoin ETFs noong 2024, habang ipinatupad ng European Union ang regulasyon nito sa Markets in Crypto-Assets (MiCA) noong 2025. Ang mga pag-unlad na ito ay nagbabawas ng kawalang-katiyakan para sa mga tradisyunal na mamumuhunan.

Gayunpaman, nananatiling hindi kumpleto ang harmonisasyon ng regulasyon sa buong mundo. Ang Asya ay nagpapakita ng partikular na magkakaibang kalikasan, kung saan yakap ng Japan ang cryptocurrency habang pinapanatili ng China ang mga restriksyon. Ang piraso-pirasong regulasyong ito ay lumilikha ng komplikasyon para sa mga multinational institutions na naghahanap ng mga standardisadong diskarte. Habang ang mga balangkas ay nagiging mas mature, malamang na mapadali nila ang mas malawak na pag-aampon sa mga konserbatibong mamumuhunan na nangangailangan ng kalinawan sa regulasyon.

Ang mga pag-unlad sa teknolohiya ay may papel din sa pagtatasa ng pag-unlad ng Bitcoin. Ang Lightning Network, isang second-layer scaling solution, ay patuloy na nagpapalawak ng kapasidad at kakayahang magamit. Ang teknolohiyang ito ay nagbibigay-daan sa mas mabilis at mas murang mga transaksyon habang pinapanatili ang mga garantiya ng seguridad ng Bitcoin. Ang ganitong mga inobasyon ay tumutugon sa maagang mga puna tungkol sa scalability, na potensyal na nagpapabilis ng pag-aampon sa mga gumagamit na nakatuon sa pagbabayad.

Paghahambing na Pagsusuri sa mga Tradisyunal na Asset

Paghahambing ng pag-unlad ng Bitcoin sa tradisyunal na mga asset ay nagbibigay ng mahalagang perspektibo. Ang mga equity market ay nangangailangan ng mga siglo upang maabot ang kasalukuyang antas ng sopistikasyon, na may mga modernong stock exchange na lumitaw noong ika-17 siglo. Ang ginto, na madalas na inuugnay sa Bitcoin, ay nagsilbing imbakan ng halaga sa loob ng mga milenyo. Sa ganitong historikal na konteksto, ang labing-anim na taong pag-iral ng Bitcoin ay tila napakaikli.

Kahit ang mas kamakailang mga klase ng asset ay nagpapakita ng mas mahabang mga timeline ng pag-unlad. Ang mga exchange-traded fund ay unang lumitaw noong 1993 ngunit kinailangan ng halos dalawang dekada upang makamit ang malawakang pagtanggap. Sa kasalukuyan, ang pandaigdigang ETF assets ay lumagpas sa $12 trilyon, na nagpapakita kung paano ang mga bagong instrumentong pinansyal ay maaaring maranasan ang mahabang yugto ng paglago. Ang landas ng Bitcoin ay maaaring sumunod sa kahalintulad na mga pattern, na may unti-unting pagtanggap bago ang eksponensyal na paglago.

Ang ebolusyon ng istruktura ng merkado ay nagbibigay ng isa pang lens ng paghahambing. Ang Bitcoin ay unang naipagpalit sa mga hindi kinokontrol na palitan na may limitadong pangangasiwa. Ang merkado ay mula noon ay nakabuo ng mga sopistikadong derivatives, mga solusyon sa kustodiya, at mga regulatory framework. Ang progresong ito ay sumasalamin sa pag-unlad ng tradisyunal na mga merkado sa pananalapi, ngunit sa mas mabilis na bilis. Ang bawat pagpapabuti ay nagpapadali sa paglahok mula sa mas konserbatibong mga segment ng mamumuhunan.

Ang mga makroekonomikong kondisyon ay malaki ang epekto sa landas ng pagtanggap sa Bitcoin. Ang patuloy na mga alalahanin sa implasyon, panganib ng pagbaba ng halaga ng pera, at mga kawalang-katiyakan sa heopolitika ay nagpalaki ng pangangailangan para sa mga alternatibong imbakan ng halaga. Ang nakapirming suplay ng Bitcoin at desentralisadong katangian nito ay nag-aalok ng natatanging mga katangian sa ganitong kapaligiran. Ang mga katangiang ito ay umaakit sa mga mamumuhunan na naghahanap ng sari-saring pamumuhunan sa labas ng tradisyunal na mga asset.

Ang mga umuunlad na ekonomiya ay nagpapakita ng partikular na kawili-wiling mga pattern ng pagtanggap. Ang mga bansa na nakakaranas ng kawalang-tatag sa pera o mga kontrol sa kapital ay lalong lumalapit sa Bitcoin bilang alternatibong sistema ng pananalapi. Ang grassroots adoption na ito ay umaakma sa interes ng mga institusyon, na lumilikha ng multi-layered na dynamics ng paglago. Ang ganitong magkakaibang mga nagmamaneho ng pagtanggap ay nagmumungkahi na ang pag-unlad ng Bitcoin ay maaaring sumunod sa di-pangkaraniwang mga pattern kumpara sa tradisyunal na mga asset.

Ang teknolohikal na konberhensya ay kumakatawan sa isa pang mahalagang salik. Ang integrasyon ng blockchain technology sa artificial intelligence, mga device ng Internet of Things, at decentralized finance ay lumilikha ng mga bagong paggamit. Ang mga pag-unlad na ito ay nagpapalawak sa gamit ng Bitcoin lampas sa simpleng imbakan ng halaga, na posibleng mapabilis ang pag-aampon sa iba't ibang sektor. Ang teknolohikal na integrasyong ito ay nananatili sa mga unang yugto, na sumusuporta sa pagtatasa ni Jacobs.

Ang paglalarawan ni Jay Jacobs sa Bitcoin bilang isang maagang yugto ng asset ay may malalaking implikasyon para sa mga mamumuhunan at mga tagamasid sa merkado. Sa kabila ng makabuluhang pag-unlad mula noong 2009, maraming indikasyon ang nagpapakita na may malaking potensyal pa rin para sa paglago. Ang institusyunal na pag-aampon, habang bumibilis, ay nananatiling nasa simula pa lamang kumpara sa tradisyunal na mga klase ng asset. Ang mga regulatory framework ay patuloy na umuunlad tungo sa mas malawak na kalinawan at standardisasyon.

Ipinapakita ng merkado ng Bitcoin ang pambihirang kakayahang umangkop at katatagan sa kabuuan ng pag-unlad nito. Ang bawat hamon ay nagudyok ng teknolohikal na inobasyon at pagpapabuti ng imprastruktura. Habang patuloy ang mga pag-unlad na ito, ang papel ng Bitcoin sa pandaigdigang pananalapi ay malamang na lumawak lampas sa kasalukuyang mga aplikasyon. Ang pananaw ni Jacobs mula sa BlackRock ay nagbibigay ng mahalagang pananaw kung paano tinitingnan ng tradisyunal na pananalapi ang nagbabagong klase ng asset na ito.

Dapat kilalanin ng mga kalahok sa merkado na ang posisyon sa maagang yugto ay nagpapahiwatig ng parehong oportunidad at kawalang-katiyakan. Bagama't tila malaki ang potensyal sa paglago, ang mga landas ng pag-unlad ay nananatiling hindi mahulaan. Ang maingat na pagsusuri ng mga sukatan ng pag-aampon, mga pag-unlad sa regulasyon, at mga inobasyon sa teknolohiya ay magiging mahalaga para sa pag-unawa sa patuloy na ebolusyon ng Bitcoin sa loob ng mga pandaigdigang merkado.

Q1:Ano eksakto ang sinabi ni Jay Jacobs tungkol sa yugto ng pag-unlad ng Bitcoin?
Sa kanyang panayam sa CNBC, sinabi ni Jacobs na ang Bitcoin ay nananatili sa mga maagang yugto ng pag-unlad sa kabila ng 16 na taong pag-iral nito. Binibigyang-diin niya na ang mga sukatan ng pag-aampon at mga antas ng partisipasyon ng institusyon ay sumusuporta sa pagtatasa na ito.

Q2:Bakit mahalaga ang pananaw ng BlackRock sa Bitcoin?
Ang BlackRock ay namamahala ng humigit-kumulang $10 trilyon sa mga asset, na ginagawa itong pinakamalaking asset manager sa mundo. Ang kanilang pagsusuri ay may malaking timbang sa loob ng mga pamilihang pinansyal at nakakaimpluwensya sa mga desisyon sa institusyunal na pamumuhunan sa buong mundo.

Q3:Anong mga indikasyon ang nagpapakita na ang Bitcoin ay nasa maagang yugto pa rin?
Mga pangunahing tagapagpahiwatig ay kinabibilangan ng mababang pandaigdigang antas ng pag-aampon (tinatayang 4% direktang pagmamay-ari), minimal na institutional holdings (mas mababa sa 8% ng kabuuang suplay), umuusbong na mga balangkas ng regulasyon, at patuloy na pag-unlad ng imprastraktura.

Q4:Paano ikinukumpara ang pag-unlad ng Bitcoin sa tradisyunal na mga asset?
Ang 16 na taong pag-iral ng Bitcoin ay tila maikli kumpara sa mga siglo ng pag-unlad ng equity market o libu-libong taon ng paggamit ng ginto bilang taguan ng halaga. Kahit ang mga modernong instrumento sa pananalapi tulad ng ETFs ay nangangailangan ng mga dekada upang makamit ang malawakang pag-aampon.

Q5:Anong mga salik ang posibleng magpabilis sa pag-unlad ng Bitcoin mula sa mga unang yugto?
Ang tumaas na pag-aampon ng mga institusyon, pagkakaisa sa regulasyon sa mga pangunahing hurisdiksyon, mga teknolohikal na pagpapabuti tulad ng pagpapalawak ng Lightning Network, at mas malawak na integrasyon sa tradisyunal na mga sistemang pananalapi ay maaaring lahat magpabilis ng pag-unlad.