Ang bitcoin ay magdudulot ng trilyon dolyar mula sa mga institusyonal na investor sa susunod na dekada habang ang mga financial adviser, family offices, pension plans, at sovereign wealth funds ay nagsisimulang ituring ito bilang isang pangunahing financial asset, ayon kay Matt Hougan, Bitwise Chief Investment Officer.
Ang mga unang propesyonal na investor na mag-aalok sa malaking iskala ay ang mga abugado sa pagsasapalaran at mga tanggapan ng pamilya, ayon kay Hougan sa isang email interview noong Friday. Ang pagbabago, ayon kay Hougan, ay nakikita na sa mga 13F filing para sa spot bitcoin ETFs at sa mga hakbang ng mga malalaking ahensya ng yaman, kabilang ang Morgan Stanley at Wells Fargo, upang gawing mas accessible ang bitcoin sa kanilang mga kliyente.
Sa paglipas ng panahon, inaasahan ni Hougan na mula sa mas malalaking kalakalan ng kapital ang pera: mga foundation, endowment, mga pensyon plan, mga kumpanya ng insurance, sovereign wealth funds, at mga sentral na bangko.
“Ito ay isang proseso na magkakaroon ng 10+ taon,” sabi ni Hougan.
Mahalaga ang sukat. Ang mga institusyong ito ay kumokontrol ng mga asset na nasa pagitan ng $100 trilyon at $200 trilyon sa buong mundo, ayon sa kanya. Sapat ang 1% na alokasyon sa bitcoin upang suportahan ang kanyang mga pangmatagalang target na presyo.
Ang $1.3 milyong target na presyo ni Hougan para sa bitcoin bago ang 2035 ay nakabatay sa pagkuha ng 25% na bahagi ng bitcoin sa lumalawak na merkado ng store-of-value. Sinabi niya na tumataas ang market capitalization ng ginto mula sa halos $2 trilyon noong ipinakilala ang mga gold ETF noong 2004 hanggang sa halos $30 trilyon ngayon. Kung patuloy na lumalawak ang merkado sa kasaysayang taunang bilis na 13% para sa isang dekada pa, ang pagkamit ng bitcoin sa isang kuarto nito ay magdudulot ng presyo na $1.3 milyon bawat coin.
“Kapag binibigyang halaga ng mga tao ang bitcoin, madalas nilang isasalaysay ito bilang nakikipagkumpetensya sa ginto para sa merkado ng ‘store of value’. Sabi nila, ‘Ang ginto ay isang asset na $30 trilyon. Kung maaaring kunin ng bitcoin ang 50% ng merkado, bawat bitcoin ay magiging halagang $715,000,’ ayon sa kanya.”
“Ang mga institusyon ang may pinakamaraming pera sa mundo,” sabi ni Hougan. “Lumago ang crypto sa retail, na nagdala dito mula sa $0 papunta sa $2 trilyon. Ngunit kung gusto nito na umabot mula sa $2 trilyon papunta sa $20 trilyon, ang institutional capital ang magiging tagapaglalayong magdala sa paraan.”
Ang strategy ay isa sa mga pinakamalaking bumibili ng bitcoin sa mga taon, naging pinakamalaking korporatong tagapag-ayos ng BTC na may 842,138 BTC, kahit na may ilang maliit na pagbenta noong nakaraan. Ngunit naniniwala si Hougan na hindi na ito ang pangunahing tagapagpagalak ng demand para sa bitcoin.
Kayang bumuo ng kanilang makina para sa pagbili ng bitcoin ni Michael Saylor at ang kanyang koponan sa pamamagitan ng pagsasamantala sa dalawang dislokasyon sa merkado ng kapital, ayon sa kanya: ang mga investor ay dating tinuturing ang kanilang stock bilang isa sa mga kaunting paraan upang makakuha ng eksposur sa crypto sa public market, na nagbigay-daan sa kanila na magbenta ng mga aksyon sa premium kumpara sa halaga ng kanilang mga pagkakaroon ng bitcoin; ginamit nila ang convertible debt at mga pag-aalok ng preferred-stock upang magtipon ng karagdagang pera para sa pagbili.
Nawalan ng lakas ang parehong kahusayan. Ang spot ETFs ay nag-aalok na ng direkta alternatibo, na nagiging mas mahirap para sa Strategy na panatilihin ang premium sa net asset value, habang ang kumpanya ay naka-iskedyul na ng katumbas na utang kung ano ang handang suportahan ng mga merkado laban sa umiiral na kapital stack, ayon kay Hougan.
Nawala na ang mga madaling paraan upang makapag-akumula. Magpapatuloy ang Strategy na bumili ng bitcoin, ayon kay Hougan, ngunit sa mas mabagal na ritmo at sa paraan na mas malapit sa cycle ng presyo.
Para sa mga tagapag-invest sa mahabang panahon, ayon kay Hougan, ang tanong ay hindi kung nahanap na ba ng bitcoin ang lokal na bottom.
“Mas magandang tanong kung ang tuktok ay nasa dulo na,” sabi niya.