I-launch ng Bitwise Asset Management ang PAPY real-world asset lending vault sa Morpho noong Setyembre 2. Ayon sa company announcement, mag-deposit ang mga user ng AUSD stablecoin ng Agora habang naglend ang vault laban sa mga pinapayagang tokenized collateral. Tinutukoy ng Bitwise ang isang variable annual percentage yield na 5%–6%, ngunit sinasabi na maaaring magbago ang estimate na ito batay sa pangangailangan ng borrower at paggamit ng protocol.
Gagamit ang PAPY ng whitelisted na tokenized na collateral
Kailangan ng mga borrower na mag-post ng mga asset mula sa isang nakapagdedesisyon na listahan ng collateral. Ang unang set ay kasama ang PST, sUSDai at PRIME, na nagbibigay sa mga depositor ng eksposur sa ilang real-world credit structures kaysa sa isang crypto-native na collateral type. Ang mga loan ay overcollateralized, ayon sa Bitwise, at ang mga interest rate ay tinukoy nang algorithmically.
Ang papel ng Bitwise ay magtakda ng mga parameter ng vault, kabilang ang mga kwalipikadong collateral, mga ratio ng loan-to-value, at mga konfigurasyon ng interes. Sabi ng kumpanya, hindi sila nangangasiwa ng mga deposito o gumagawa ng diskresyonaryong desisyon sa mga aset ng bawat user. Ang mga deposito ay nananatili sa mga wallet na kontrolado ng user at sa mga smart contract ng Morpho.
Binibigyan ng deposit asset ng Vault ang AUSD
Tinatanggap ng PAPY ang AUSD lamang sa paglunsad. Deskribis ng Bitwise ang stablecoin bilang may suporta mula sa U.S. Treasury bills, overnight at reverse-repurchase agreements, at iba pang likidong asset, na may mga reserve na pinamamahalaan ng VanEck at ang custody ay ibinibigay ng State Street. Nagpalawak din ang Agora AUSD liquidity through Keyrock, nagbibigay ng konteksto para sa kanyang paggamit sa onchain credit products.
Idinagdag ng Bitwise ang isang piniling estratehiya ng Morpho
Ang pagpapalabas ay naglalagay ng isang tradisyonal na tagapamahala ng ari-arian sa vault-curation layer kaysa sa custody layer. Ang Bitwise Investment Manager ay rehistrado sa U.S. Securities and Exchange Commission para sa hiwalay na abisoryo na negosyo, ngunit sinasabi ng pahayag na ang rehistrasyon ay hindi kumakalat sa mga user ng PAPY at na hindi inaprubahan ng SEC ang vault.
Gumagamit nang lalong madalas ang Morpho para sa curated institutional stablecoin strategies. PAPY ay nagpapalawak ng modelo na iyon sa isang basket ng tokenized credit collateral habang pinapanatili ang mga alituntunin sa pagpapautang at pagbabayad sa protokolo.
Ang variable yield ay kasama ng mga panganib ng DeFi at kredito
Hindi isang fixed na return o janin ang 5%–6% target. Sabi ng Bitwise, ang tunay na yield ay maaaring mas mataas, mas mababa, o zero. Kasama sa mga panganib na listahan ng kanilang paglalathala ang pagkabigo ng smart contract, mga problema sa oracle, kakulangan sa liquidation ng collateral, pagdepeg ng stablecoin, default ng RWA issuer, at mga pagbabago sa regulasyon, kabilang ang posibleng total na pagkawala. Ginagawa nito ang paglunsad na isang bagong onchain credit route, hindi isang risk-free na palitan ng Treasury.