Bitwise Exec: Maaaring pahalain ng Hyperliquid at Robinhood ang susunod na bull run ng bitcoin

Bitcoin ay maaaring malapit na sa isang mas matatag na trading base, ngunit sinasabi ng isang kilalang asset manager na hindi dapat i-panatag ng mga investor ang susunod na malaking upside cycle sa mga parehong driver na nagtataglay ng mga nakaraang boom. Sa isang bagong pagsusulat, ang chief investment officer ng Bitwise, si Matt Hougan, ay nagpapahiwatig na ang susunod na bull market ay magiging pwersa ng mas malalim na integrasyon mula sa TradFi patungo sa crypto—lalo na sa mga platform na makakapagdala ng mga 24/7 trading feature ng crypto sa mga pangunahing financial workflow.

Tinutukoy ni Hougan ang paglalawak ng footprint ng Hyperliquid at ang pagpapalawak ng Robinhood sa crypto infrastructure bilang dalawang konkretong halimbawa. Habang nagmumula naman ang Bitwise data na binanggit ni Hougan at isang hiwalay na X post mula sa pangulo ng pananaliksik ng Bitwise, Andre Dragosch, na nagmumungkahi na ang “kalakhang demand” para sa BTC ay maaaring simulan nang mapabuti pagkatapos ng matagal na panahon ng kahinaan.

• Sabi ni Matt Hougan (Bitwise), mas malamang na ipaglalaban ang susunod na bull market sa crypto sa pamamagitan ng integrasyon sa TradFi kaysa sa mga katalis na nanggagaling sa crypto lamang.
• Ipinapakita niya ang paglalawak ng mga paggamit ng Hyperliquid sa mga karaniwang aset at pagpapalawak ng produkto bilang tanda ng mas malawak na pagkakaisa.
• Nakikita ni Hougan ang mga imprastruktura na may kaugnayan sa Robinhood bilang isa pang tulay na maaaring tumulong na “hayaan” ang isang malawak na hanay ng mga crypto asset.
• Ang framework ng Bitwise para sa “kalimitang demand” ay nagpapakita na ang demand sa BTC ay maaaring “muling mabilis,” kahit na ang spot demand ay patuloy na isang pag-aalala.

Ipinahayag ni Hougan ang kanyang thesis sa pagpaposisyon sa pamamagitan ng ideya na ang susunod na patuloy na paglalawak ng merkado ay mabubuo mula sa pagiging mas madaling ma-access ng tradisyonal na mga investor ang mga benepisyo ng crypto. Sa isang blog post na inilabas noong Miyerkules, tanong niya kung paano magsimula sa pagpaposisyon para sa kanyang inaasahang bagong bull market at sagot niya sa isang pares ng mga entidad na naniniwala siya na kumakatawan sa pagkakasundo mula sa magkabilang direksyon.

Sa pamamagitan ng pagtingin sa dalawang entidad na nangunguna sa konverhensyang ito mula sa magkabilang panig: Hyperliquid at Robinhood.

Ang pangunahang palagay ay ang istruktura ng crypto—lalo na ang patuloy na mga merkado at instant na pagkakasundo—ay lumilikha ng mga kalamangan na kailanman ay nawawala sa tradisyonal na pondo. Para kay Hougan, ang pangunahing tanong ay hindi kung babagsak ba ang Bitcoin, kundi kung makakapag-scale ba ang mga bagong channel ng demand kapag tinanggap ng mga pangunahing kumpanya at pamilyar na interface ang mga pattern ng pagtinda ng crypto.

Sa Hyperliquid, pinahalagahan ni Hougan na ang aktibidad ng platform ay hindi nakalulokal sa mga crypto pair. Ayon sa kanyang paglalarawan, halos kalahati ng volume ng Hyperliquid ay nakakabisa sa “karaniwang aset tulad ng langis, pilak, at ang S&P 500,” at ayon sa mga ulat, ang platform ay nagpapalawak patungo sa spot commodities, prediction markets, at mga opsyon.

Mahalaga ang kombinasyong ito dahil nagpapahiwatig ito ng pagkamit ng mga karanasan sa pagtinda na tila pamilyar habang patuloy na gumagana gamit ang mga mekanismo na native sa crypto. Kung patuloy na lumalago ang mga daloy na ito, sinasabing ni Hougan na dapat umabot ang epekto nito sa labas ng mga hiwalay na token at sa halip ay suportahan ang mas malawak na sektor.

Kasaligan din ni Hougan ang kanyang pananaw sa kompetitibong presyur mula sa tradisyonal na mga player sa pananalapi na pumasok sa crypto ecosystem sa pamamagitan ng infrastruktura at distribusyon. Ipinangalawa niya ang “Chain layer-2 network” ni Robinhood bilang halimbawa kung paano maaaring maging mas direkta ang koneksyon ng legacy finance sa dinamika ng crypto market.

Naniniwala ako na ang darating na bull market ay sapat na malaki upang hawakan ang karamihan sa sektor.

Mula roon, ipinapakita niya ang isang portfolio-style na pagkakasunod-sunod: sinasabi niya na patuloy siyang bullish sa mga pangunahing asset tulad ng Bitcoin, Ethereum, at Solana, habang nagpapahayag din siya ng pag-asa tungkol sa crypto equities. Ang karaniwang ugnayan sa kanyang argumento ay ang paglalawak ng pakikilahok ay nagtutulungan sa likwididad sa buong merkado, hindi lamang sa mga pinakamalakas na pangalan na nakadepende sa kuwento.

Ang posisyon ni Hougan ay sumasalungat sa kanyang mas malawak na tono pagsisimula ng 2026. Sa simula ng taong ito, sinabi niya na ang wakas ng “crypto winter” ay maaaring dumating nang mas maaga kaysa sa inaasahan, at pinanatili niya ang pananaw na ito habang patuloy na umuunlad ang mga merkado sa pagharap sa kahinaan.

Habang nakatuon ang teorya ni Hougan sa kung ano ang makapapagpapalakas sa susunod na siklo, ang araw-araw na tanong para sa mga trader ay kung nagtataas ba ang demand para sa bitcoin. Cointelegraph ay naunang isinulat na maraming mga tagapag-ugnay sa merkado ang naghahanap ng mga signal na nagpapakita ng pagtatapos ng pagbaba, ngunit sinugnay din na ang bear phase ay maaaring mayroon pa ring ilang buwan na natitira depende sa paano magiging pag-unlad ng spot demand.

Sa kontekstong iyon, nanatili ang spotlight sa tanong kung babalik ba ang spot buying—lalo na sa mas maikling panahon kung saan ang demand ay maaaring mukhang mahina kahit na nagpapabuti ang mga kondisyon sa mas mahabang panahon.

Gayunpaman, tinutukoy ng Bitwise ang isang iba’t ibang metrik na maaaring nagbabago. Ayon sa isang X post noong Huwebes ni Andre Dragosch, European head of research ng Bitwise, ang “apparent demand” ng BTC ay “re-accelerating.” Ang post ni Dragosch ay naglalarawan ang pagbabago bilang isang makabuluhang pagkakaiba mula sa nakaraang pagpapabagal.

Ano ang ibig sabihin ng “apparent demand”: ito ay sumusukat sa pagkakaiba sa pagitan ng bagong mina na BTC at ang suplay na nanatiling hindi aktibo sa loob ng kahit anong isang taon. Sa epekto, ito ay nagbibigay ng paraan upang masukat kung ang mga bagong produced na coin ay kinokonsumento kaysa sa kumikilos mula sa mga nakatira na imbakan.

Mahalaga ang pagkakaiba na ito para sa mga investor dahil ang patuloy na pagpapabuti sa nakikita na demand ay maaaring mag-indicate na ang merkado ay natutuklasan ang mga bagong bumibili—kahit na ang volumen sa spot ay hindi pa lubos na kumbinsente sa bawat trading window. Gayunpaman, ang metrikang ito ay hindi katulad ng demand sa spot, at hindi ito agad lulusot sa tanong kung saan mabubuo ang bottom sa presyo lamang.

Ang argumento ni Hougan ay nagpapahiwatig na kahit na ipinapakita ng chart ng bitcoin sa malapit na panahon ang paulit-ulit na pagpapahintulot, ang mas malaking inflection point ay maaaring nakadepende sa bilis kung paano magkakaroon ng pagpapalakas ang mainstream access at ang mga mekanismo ng crypto trading. Ang kakayahan ng Hyperliquid na tarikin ang volume na may kinalaman sa mga karaniwang aset at ang pagpapalawak nito sa karagdagang mga produkto na estilo ng derivative ay maaaring magbigay ng isang daan, habang ang pag-unlad ng ecosystem kaugnay sa Robinhood ay isa pang daan.

Sambil nagsasaliksik ang mga investor ng BTC kung patuloy ba ang “muling pagpapabilis” na signal ng demand sa loob ng maikling panahon. Kung patuloy na lumalago ang apparent demand habang bumabalik ang mas malawak na spot demand, mas malapit ang market sa isang matatag na pagbabago kaysa sa anumang balita na nagpapakita lamang ng “bottom”.

Ito ay orihinal na napanood bilang Bitwise Exec: Maaaring Palakasin ng Hyperliquid at Robinhood ang Susunod na Bull Run ng Bitcoin sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaang pinagkukunan para sa crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.