Ang Bitwise ay nagsumite ng pinagbagoang S-1 registration statement para sa kanyang spot Ethereum ETF, at dinagdagan ang mga pahayag tungkol sa staking mechanics, validator operations, slashing risk, at staking-yield accounting.
Mahalaga ang pagpapasa dahil ang pag-stake ay nananatiling isa sa mga pinakamalalaking hindi pa nalulutas na tanong tungkol sa spot Ethereum ETFs. Ang ETH ay hindi lamang isang pasibong asset. Ito ay nagpapagtatag ng isang proof-of-stake network, at ang mga tagapag-ari ay maaaring kumita ng mga reward sa pamamagitan ng pagkakasali sa pagpapatotoo.
Ang ETF staking ay magbabago sa usapan tungkol sa produkto.
Ngunit ang paalala ay may parehong kahalagahan: hindi pa pinapayagan ng SEC ang staking sa loob ng spot Ethereum ETF. Ang pagpapasa ni Bitwise ay isang propuesta, hindi isang pahintulot.
Para sa mga karagdagang detalye, bisitahin ang opisyal na platform na Sec.
TL;DR
- Ipinag-ayos ni Bitwise ang amended spot Ethereum ETF S-1.
- Ang pagbabago ay naglalaman ng mga mekanismo ng staking at mga pagpapahayag tungkol sa panganib ng validator.
- Hindi inaprubahan ng SEC ang staking para sa spot ETH ETFs.
Bakit ang staking ay isang malaking isyu
Ang Ethereum staking ay sentro sa investment case ng ETH.
Kapag staked ang ETH, ito ay tumutulong sa pagpapanatili ng seguridad ng network at maaaring kumita ng mga reward mula sa protocol. Para sa mga direkta na tagapag-alaala ng ETH, ang staking ay isa sa mga dahilan kung bakit ang asset ay maaaring magmukhang iba sa bitcoin. Mayroon itong bahaging may yield na kaugnay sa pagkakaaliw sa network.
Pinapahirap ng spot Ethereum ETF ang bagay na iyon.
Kung ang isang ETF ay nagtataglay ng ETH ngunit hindi makakapag-stake nito, maaaring makatanggap ang mga investor ng price exposure nang walang potensyal na staking rewards. Kung ang ETF ay makakapag-stake, maaaring maging mas atraktibo ang fund, ngunit nagdudulot ito ng mga bagong operational at regulatory na tanong.
Iyon ang tensyon.
Dapat Ipaglaban ang Panganib ng Slashing
Hindi walang panganib ang staking.
Maaaring parusahan ang mga validator dahil sa ilang pagkakamali o maling pag-uugali, isang proseso na kilala bilang slashing. Mayroon din mga panganib kaugnay ng downtime, konsentratong mga validator, operasyon ng custodian, smart contract na eksposur, at pagkakaiba-iba ng reward.
Kailangan ng isang ETF na istruktura na ipaliwanag nang malinaw ang mga panganib na iyon.
Dinagdagan ng pinagbagoang pagfile ni Bitwise ang detalye tungkol sa mga operasyon ng custodian staking at proteksyon laban sa slashing. Mahalaga ito dahil ang regulador at mga investor ay kailangang maunawaan kung paano sisitihin ang ETH, sino ang nagpapatakbo ng mga validator, paano tratuhin ang mga reward, at ano ang mangyayari kung may mali.
Ang tanong ng SEC ay nananatiling bukas
Hindi ito isang pagtitiyak.
Ipinapakita ng pag-aayos ng pagpapasa kung ano ang gustong isama ng Bitwise at paano ito irerekomenda na ipaalam ang mga mekanismo. Kailangan pa ng SEC na magdesisyon kung ang staking ay maaaring bahagi ng istruktura ng spot Ethereum ETF batay sa mga pamantayan nito.
Ang kawalan ng katiyakan ay ang kuwento.
Maaaring gustong i-stake ng mga tagapaglabas ang ETH dahil ito ay gumagawa ng mas kompletong ETH produkto. Maaaring gustong magkaroon ng higit na katiyakan ang mga regulador tungkol sa custody, pagprotektang pang-investor, mga epekto ng batas sa sekuritas, at operasyonal na panganib bago sila magbigay ng pahintulot.
Bakit Mahalaga sa Mga Investor
Nag-aalala ang mga investor ng ETF dahil ang staking ay maaaring makaapekto sa mga returns.
Maaaring mas mababa ang performance ng non-staking ETH ETF kaysa sa direktang staked ETH sa paglipas ng panahon, depende sa mga bayarin at rate ng reward. Maaaring gawing mas kakaunti ang atraksyon ng ETF sa mga kumplikadong investor na may access sa staking sa ibang lugar.
Sa kabilang banda, ang isang staking-enabled ETF ay maaaring magdala ng karagdagang kumplikasyon.
Maaaring prefer ng ilang mga investor ang isang mas simpleng produkto na sumusunod sa ETH nang walang pagpapakilala sa validator. Ang iba naman ay gustong makuha ng fund ang kahit anong bahagi ng ekonomikong profile ng ETH.
Ang Market Signal
Ang pagkakataon ni Bitwise ay nagpapanatili sa pagtalakay tungkol sa staking.
Ang mga produkto ng Ethereum ETF ay patuloy pa ring umuunlad, at ang mga tagapaglabas ay sinusubok kung gaano kalalim ang struktura. Ang staking ay ang susunod na malaking hangganan dahil ito ay tumutok sa puso ng ano ang ETH.
Hindi dapat tratuhin ng merkado ang pagpapasa bilang pagsang-ayon.
Ngunit dapat ito'y makilala na ang mga tagapaglabas ay patuloy na nagpapahalaga na maging higit pa sa pasibo na eksposur sa spot ang mga ETF ng Ethereum. Kung sa huli ay pahihintulutan ng SEC ang staking, maaaring mag-iba nang malaki ang merkado ng ETH ETF.
Ang artikulong ito ay nagmumula sa pinagbagoang S-1 filing ng Bitwise para sa kanyang spot Ethereum ETF.
Isinulat ng News Desk at in-edit ni Samuel Rae.