BlockBeats na mensahe, Setyembre 10, ang pangunahing pagmamasid ng merkado ay nakatuon sa paglalabas ng August CPI noong Friday. Ang buwanang pagtaas ng core CPI sa 0.2% o 0.3% ay maaaring direktang maapektuhan ang pagsisimula ng polisiya ng Federal Reserve sa Setyembre. Kasalukuyan, ang pagkakataon para sa pagtaas ng interest rate ay tumataas mula sa 35% bago ang pagsasalita ni Powell patungo sa halos 60%, na nagpapakita na ang mga investor ay nagsisimula nang mag-trade sa mas matigas na polisiya. Kung ang inflation ay bumababa nang malinaw, mayroon pa ring dahilan para sa Federal Reserve na maghintay; ngunit kung ang data ay mas mataas kaysa sa inaasahan, ang pagpapababa ng inflation noong panahon ng tag-init ay maaaring muli pang itanong kung ito ay pansamantalang phenomenon, at ang espasyo ni Powell upang panatilihin ang interest rate ay maaaring malinaw na maliit.
Hindi ang isang-monedang datos ang tunay na problema, kundi ang maraming presyong suplay na nananatili sa likod ng inflasyon. Ang sitwasyon sa Middle East ay nagpataas ng presyo ng langis sa paligid ng $100 bawat barrel, kasama ang mga bagong taripa at pagkakabigay ng presyon sa supply chain dahil sa AI infrastructure, na lahat ay maaaring magdulot ng pagkakalap muli ng presyong presyon. Kaya, kailangan ng merkado na husgahan ang hindi kung “mataas o mababa ang CPI ng Agosto,” kundi kung ang potensyal na inflasyon ay nananatiling mas mataas kaysa sa saklaw na tatanggapin ng Federal Reserve.
Samantala, ang merkado ng US Treasury ay nagtatala sa mga kasangkapan ng patakaran ng Kagawaran ng Pondo. Ipinataas ng Kagawaran ang talaan ng pagbabalik ng matagalang obligasyon hanggang $6 bilyon, ngunit patuloy na tumataas ang yield ng 10-taon na obligasyon hanggang sa halos 4.85%, na nagpapakita na ang pagbabalik ay maaaring mapabuti ang ilang likuididad at istruktura ng panahon, ngunit hindi makakalaban sa deficit sa pondo, malaking pangangailangan sa paglabas ng obligasyon, at mga inaasahang pagtaas ng interes. Kapag hindi na pinaniniwalaan ng merkado ang mga signal ng patakaran nang mag-isa, kundi muli itong pinapahalagahan batay sa mga基本面, ang Kagawaran ay maaaring makaapekto sa ritmo ng transaksyon, ngunit hindi kinakailangang matukoy ang balanseng yield.
Kaya ang tunay na mahalaga sa Setyembre ay hindi ang isang numero ng CPI, kundi kung ang inflation, enerhiya, at pederal na presyon ay magkakasama na magpapalawig sa mahabang panahon ng mataas na interes. Kung mahina ang CPI, may pagkakataon ang US Treasury at mga risk asset na makahinga; kung mainit ang CPI, maaaring mas mapalakas ang pag-asa sa pagtaas ng interest rate ng Fed at ang matagalang yield, at mas malaki ang presyon sa mga kondisyon sa finansya.