Sinabi ng The Coin Republic na naging mas mabagal ang pagbili ng mga kumpanya ng Bitcoin treasury noong Nobyembre 2025, kung saan ang Strategy ay nakuha lamang 487 BTC para sa halos $49.9 milyon mula Nobyembre 3 hanggang 9. Ang pagbili ay ginawa sa average na presyo ng $102,557 bawat Bitcoin, na nagsisimula ng mabigat na pagbaba kumpara sa $1.5 bilyon at $2.1 bilyon na mga pagbili kada linggo na nakita noong gitna ng Disyembre 2024. Ang Metaplanet ay kumuha ng $100 milyon na pautang na pinagbadya ng kanyang mga pagmamay-ari ng Bitcoin upang suportahan ang mga patuloy na pagbili, na nagpapakita ng pagbabago patungo sa pambansang pondo na batay sa utang dahil sa pagbaba ng premium ng equity. Ang net institutional buying mula sa mga kumpanya ng treasury at ETF ay bumaba sa ibaba ng araw-araw na supply ng minadmad na Bitcoin, ang una nang nangyari sa loob ng mga buwan. Ang Strategy ay kumokontrol ng 641,692 BTC na nakuha para sa halos $47.54 bilyon sa average na gastos ng $74,079 bawat Bitcoin hanggang Nobyembre 9, na nagdala ng 26.1% na yield ng BTC mula nang simulan ang taon. Ang Metaplanet ay nag-pledge ng 30,823 BTC na may halaga ng $3.5 bilyon bilang collateral para sa pautang, na kumakatawan sa isang konseryadong ratio ng loan-to-value. Ang kumuha ng pautang ay gagamitin para suportahan ang karagdagang pagbili ng Bitcoin, palawakin ang kanilang negosyo ng income sa opsyon, at suportahan ang pagbili ng mga share. Ang pondo ay nagsilbing pagbabago patungo sa collateralized debt upang mapanatili ang pagkumporma nang hindi magdudulot ng pagdiluwit sa mga shareholder, na kabaligtaran ng pagkakasalalay ng Strategy sa convertible debt at equity raises. Ang Metaplanet ay nagmungkahi ng konseryadong pamamahala ng pondo, kung saan ginagawa lamang ang mga pautang sa mga range kung saan ang sapat na collateral ay nananatiling sapat kahit sa mabilis na pagbaba ng presyo. Ang kumpanya ay naghahangad na kumuha ng 210,000 BTC hanggang 2027, kung saan ito ay humigit-kumulang 1% ng kabuuang supply, bilang bahagi ng kanilang plano upang maging ika-apat na pinakamalaking corporate Bitcoin treasury. Ang data ng CryptoQuant ay nagpapakita na ang net institutional buying mula sa mga kumpanya ng Bitcoin treasury at ETF ay bumaba sa ibaba ng araw-araw na supply ng minadmad na Bitcoin, ang una nang nangyari sa loob ng mga buwan. Ang pagbawas ay nangyari nang magkasama sa pagbaba ng premium ng equity-issuance, na ginawa ang pagbili ng Bitcoin na may suporta sa share mas mabigat. Ang mga public company treasuries ay kumokontrol ng humigit-kumulang 1 milyon BTC, ngunit ang paglago ay naging mabagal. Ang data ng SoSoValue ay nagpapakita na ang mga listed companies, kabilang ang mga minero, ay nakuha humigit-kumulang 7,251 BTC noong Oktubre, kung saan 85.1% ng kabuuang bilang ay nakonsentrado sa unang linggo. Ang natitira ay nagkaroon ng mabilis na pagbaba ng aktibidad ng pagbili. Ang financial model ng pag-isyu ng equity na may mataas na presyo upang bumili ng Bitcoin ay nagsilbing pagbaba dahil sa pagbabalik ng premium. Kung dati ay nagbabayad ang mga investor hanggang 208% sa itaas ng net asset value ng Bitcoin para sa mga shares ng treasury company, ang premium ay naging 4% lamang hanggang huli ng 2025, na nagbawas ng kakayahan ng mga kumpanya upang mag-apply ng leverage. Ang pagbawas ng pagkumporma ng mga kumpanya ng treasury ay nagtulak ng mga tanong tungkol sa pagpapanatili ng presyon ng pagbili sa Bitcoin. Ang K33 Research ay nangunguna na kahit na tumataas ang mga alokasyon ng treasury, walang makatuwid na epekto ito sa presyo ng Bitcoin. Ang mga analyst ay nagbala na habang ang mga kumpanya ay nakikipaglaban sa pagbaba ng presyo ng share at compressed market-adjusted net asset value (mNAV) ratios, ang mga kumpanya ay nagsimula na mag-apply ng mas mapangalagaan na mga estratehiya. Ang Metaplanet ay nagsimula sa pagbili ng mga share nito sa ibaba ng dollar value ng kanyang mga pagmamay-ari ng Bitcoin noong Oktubre, na nag-trigger ng kanilang buyback program, habang ang stock ng Strategy ay bumaba ng humigit-kumulang 53% mula sa pinakamataas na puntos. Sa pagbebenta ng mga investor ng BTC spot upang makasali sa equity offerings, ang mga estratehiya ay nagsilbing pagbaba ng epekto ng supply ng mga pagbili ng mga kumpanya ng Bitcoin treasury. Sa 38 pinakamalaking mga kumpanya na may pagmamay-ari ng Bitcoin, 24 ay nagsimula na mag-trade sa pagkawala. Ang ilang mga kumpanya, kabilang ang French semiconductor company Sequans, ay nagbawas ng kanilang mga pagmamay-ari ng BTC ng humigit-kumulang $100 milyon upang mabayaran ang utang. Ang pagbabago ay nagsilbing pagbabago mula sa agresibong pagkumporma patungo sa mas mabagal at mapangalagaan na panahon. Kung ang presyon ng pagbili ng mga kumpanya ay muling bumalik sa iskala, maaaring depende ito sa pagbawi ng presyo ng Bitcoin at pagbabalik ng mga premium ng equity na dati ay nag-udyok ng modelo ng treasury.
Nabawasan ng mga Kompaniya ng Bitcoin Treasury ang kanilang mga pagbili ng BTC dahil sa pagkaka-press ng mNAV at pagbabago ng pondo
The Coin RepublicI-share
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.