Lumipas ang bitcoin sa $81,000 habang may kakaibang pagtaas ng rate ng Fed

Bumalik na ang Bitcoin sa itaas ng $80,000.

Sa pagkakataong ito, hindi lamang ang emosyon ng crypto market ang nagpapalakas sa presyo. Mas tumpak na, ang pagkabawas sa inaasahang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, ang pagbaba ng yield ng U.S. Treasury, ang pagkamalina ng dolyar, ang pagbabalik ng pondo mula sa ETF, at ang pagpapalit ng mga short position mula sa nakaraan ang nagtulak nang magkasama.

Ipinapakita ng data ng BiyaPay na hanggang sa Setyembre 4, ang BTC ay tumataas nang isang beses sa higit sa $81,000, na may pagtaas ng halos 4% sa loob ng 24 oras. Kasunod naman ng ETH ang pagbabalik, na bumabalik sa paligid ng $2,500. Samantala, lumakas ang ilang populer na token tulad ng Zcash, XRP, at HYPE, at kasabay nito ay tumaas din ang mga aktibong kumpanya na kaugnay sa cryptocurrency tulad ng Coinbase, Robinhood, at Strategy.

Sa pagkakataong ito, hindi lamang ang emosyon ng crypto market ang nagpapalakas sa presyo. Mas tumpak na, ang pagkabawas sa inaasahang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, ang pagbaba ng yield ng U.S. Treasury, ang pagkamalina ng dolyar, ang pagbabalik ng pondo mula sa ETF, at ang pagpapalit ng mga short position mula sa nakaraan ang nagtulak nang magkasama.

Hindi ang paggalaw ng isang partikular na cryptocurrency ang pinag-uusapan sa merkado, kundi ang pagbabalik ng risk appetite. Gayunpaman, ang pagbabalik ay hindi katumbas ng pagbabago ng direksyon. Pagkatapos bumalik ang BTC sa $80,000, ang totoong tanong ay kung kayang ipagtanggol ng presyong ito.

Sa panahon na mas malinaw ang ugnayan ng mga maraming asset, tulad ng BiyaPay global all-in-one asset allocation platform, mas madaling gamitin para sa pagmamasid sa mga market-wide price movements. Kasama nito ang mga digital asset, US stocks, Hong Kong stocks, at currency exchange, kaya mo nang sabay-sabay na obserbahan ang mga pagbabago sa presyo ng BTC, ETH, US stocks, Hong Kong stocks, atbp. Lalo na kapag nagkakasabay ang paggalaw ng bitcoin, US treasury bonds, dolyar, at tech stocks, maaaring mawala ang tunay na nagdudulot ng presyo kung ikaw ay titingin lang sa isang market.

Ang biglaang pagtaas ng Bitcoin sa itaas ng $80,000 ay direktang nagmula sa pagbabago sa mga inaasahan sa Federal Reserve.

Bago, nagkaroon ng pag-aalala sa merkado na maaaring muling i-increase ng Federal Reserve ang mga interest rate sa kanilang meeting sa Setyembre. Nagtaas ang yield ng US Treasury, lumakas ang dolyar, at nagsisikap ang lahat ng risk assets, kabilang ang bitcoin na umiikot sa paligid ng $76,000 hanggang $78,000. Gayunpaman, ang bagong pahayag ni理事 Waller ng Federal Reserve ay naging mas maingat; sinabi niya na kung patuloy na magkakaroon ng pagbaba sa inflasyon, mas pipiliin niya na panatilihin ang interest rate sa kasalukuyang antas.

Ipinagbabalik ng pahayag na ito ang pagpapahalaga ng merkado. Ayon sa mga data, bumaba ang probabilidad ng pagtaas ng interes sa September mula sa higit sa 60% noong unang bahagi ng linggo patungo sa halos 48%, na bumalik sa halos “50-50.” Pagkatapos magbago ang mga taya sa interes, bumaba ang yield ng US treasury, nagkamali ang dolyar, at bumalik ang pera sa mga risk asset, kung saan ang Bitcoin ang naging pinakamabilis na tumugon.

Ang “five-fifty split” dito ay hindi nangangahulugan na tiyak na hindi magpapataas ng interest rate ang Federal Reserve, kundi ang pagkakaroon ng muli ng pag-aalinlangan sa pamamaraan ng market sa resulta ng polisiya sa Setyembre. Para sa BTC, kahit anong pagbaba ng presyur sa interes sa panahon na iyon, madaling mapalawak ang elastisidad ng presyo.

Kung tanging batay sa mga inaasahang interes, mahirap para sa Bitcoin na manatili nang tuloy-tuloy sa mataas na antas. Ang tunay na dahilan kung bakit handa ang merkado na muliing tingnan ang higit sa $80,000 ay ang pagbabalik ng mga pondo mula sa spot ETF.

Ayon sa publikong data, ang US spot Bitcoin ETF ay nagsilbi ng halos $277 milyon na panandaliang net inflow noong Huwebes. Kahit hindi ito napakalaking bilang, ito ay nagbibigay suporta sa emosyon ng merkado. Dahil ang pondo ng ETF ay hindi nagmumula sa loob ng exchange o maikling panahon na emosyon, kundi sa mas tradisyonal na mga channel ng pondo.

Sa mga nakalipas na buwan, ang paggalaw ng pondo sa ETF ay palaging isang mahalagang indikador sa bawat malaking paggalaw ng bitcoin. Kapag tumataas ang presyo at kasabay nito ang pagdaloy ng pondo sa ETF, ito ay nagpapakita na may demand sa spot market; kung ang pagtaas ay galing lamang sa futures market, madaling umabot sa tuktok at bumaba muli. Ang problema ngayon ay ang pagdaloy sa isang araw ay nagpapakita lamang ng pagbabalik ng emosyon—upang matiyak ang trend, kailangan nating tingnan kung magkakaroon ba ng patuloy na pagdaloy sa susunod na mga araw.

Sa ibang salita, ang ETF ay hindi ang sagot sa lahat, ngunit ito ay mahalagang patnubay upang matukoy kung may tunay na pagtanggap sa itaas ng $80,000.

Ang mabilis na pagtaas ng Bitcoin ay may kaugnayan din sa short covering.

Sa panahon ng pagtaas ng yield ng US Treasury at paglalakas ng mga inaasahan sa pagtaas ng interest rates, maraming pera ang nagbanta na magpapababa pa ang BTC. Kung biglang mabawasan ang inaasahan sa Federal Reserve, at bumaba ang presyo papunta sa $80,000, ilang short positions ay magkakaroon ng obligasyon na i-rebuy. Ang pag-rebuy ng short positions ay isang anyo ng demand—ang mas mataas ang presyo, mas malaki ang presyur para i-rebuy, at mas malakas ang pagtaas sa maikling panahon.

Kaya sa pagtaas na ito, mayroong aktibong pagbili at pasibong pagbili. Ang aktibong pagbili ay galing sa ETF, spot, at pagpapabuti ng risk appetite, habang ang pasibong pagbili ay galing sa short covering. Nagkakasama ang dalawang puwersa upang maibalik ang bitcoin sa $81,000 sa maikling panahon.

Ngunit ibig sabihin nito ay hindi na sapat na tingnan ang pagtaas lamang sa susunod na paggalaw. Ang pagtaas dulot ng short covering ay karaniwang mabilis, at ang katatagan nito ay nakadepende kung mayroon bang pondo na patuloy na tumatanggap kapag bumababa ang presyo. Kung ang pagpapalit ay sapat sa itaas ng $80,000, ibig sabihin ay handa ang merkado na tanggapin ang bagong presyong saklaw; kung mabilis nang bumaba muli sa paligid ng $78,000, mas tila isang maikling pagkabawi lamang ang pagtaas na ito pagkatapos ng pagbabago sa mga inaasahang interest rate.

Sa pagbabalik na ito, bumalik na naman ang Ethereum sa paligid ng $2,500, habang may pagtaas din sa iba’t ibang antas ang BNB, DOGE, XRP, HYPE, at Zcash. Sa paningin, tila nagkakaroon ng pangkabuuang pagbabalik sa cryptocurrency market, ngunit sa estructura, ang pangunahing direksyon ay patuloy na nasa BTC at ETH.

Ang BTC ay nagpapakita ng pagkakaroon ng pabor sa panganib ng malalaking kapital sa mga cryptocurrency, habang ang ETH ay mas nagpapakita ng aktibidad sa chain, stablecoins, DeFi, at application layer. Ang pagbabalik ng Bitcoin sa $80,000 ay pangunahing nag-uugnay sa mga inaasahang interest rate at pondo mula sa ETF; ang pagtataas ng Ethereum ay nagpapakita na ang pagkakaroon ng pabor sa panganib ay nagsisimulang umabot mula sa BTC patungo sa iba pang pangunahing asset.

Ngunit hindi pa ito maaaring maunawaan nang simpleng pag-start ng buong山寨 market. Ang tunay na pag-cycle ng altcoin, karaniwang nangangailangan ng pagtaas ng suplay ng stablecoin, pagbabalik ng aktibidad sa chain, patuloy na paglago ng volumen ng transaksyon, at patuloy na suporta mula sa makro likuididad. Sa kasalukuyan, mas tila ito ay lokal na pagkalat pagkatapos ng pagpapabuti ng risk appetite, kaysa sa lahat ng asset na pumasok nang sabay-sabay sa malakas na trend.

Ito rin ang dapat maging maingat na pagkakaiba sa susunod. Ang pagtaas ng BTC ay maaaring pataasin ang temperatura ng merkado, ngunit hindi magkakatulad ang kalidad ng pagtaas ng iba’t ibang asset. Ang mabilis na tumataas ay hindi nangangahulugang mas malakas ang pagtanggap; ang mabagal na tumataas ay hindi nangangahulugan na walang pansin ang pera.

Kapag tumataas ang bitcoin, karaniwang mas malakas ang reaksyon ng mga stock na kaugnay ng cryptocurrency. Ang Coinbase ay nagpapakita ng aktibidad sa pagtratrade at mga inaasahang kompliyans na platform, ang Robinhood ay nagpapakita ng init sa retail trading, habang ang Strategy ay nagpapakita ng leverage na katangian ng mga umuunlad na kumpanya na may BTC. Pagkatapos bumalik ang BTC sa $80,000, nagkakasabay ang pagtaas ng mga ito, na nagpapakita na ang US stock market ay kasali rin sa pagbabalik na ito ng mga asset sa cryptocurrency.

Ngunit ang mga crypto stock at BTC ay hindi iisa. Bukod sa pagkakaapekto ng presyo ng Bitcoin, sila ay nakaaapekto rin sa mga performance ng kumpanya, volume ng pagtinda, regulatory environment, antas ng valuation, at pangkabuuang risk appetite ng US stock market. Kapag tumataas ang Bitcoin, maaaring tumataas sila nang mas mabilis; kapag bumababa ang Bitcoin, maaaring mas malaki ang kanilang volatility.

Ito ang dahilan kung bakit hindi sapat na tingnan ang presyo ng BTC lamang sa pagmamasid sa sirkulasyong ito. Kailangan mong tingnan ang mga kurba ng yield ng US Treasury, DXY, spot ETF, mga crypto stock, at mga tech stock sa US nang sabay-sabay upang masukat kung ang pera ay bumabalik sa mga risk asset o kaya ay nagpapalit lang ng maikling posisyon.

Ang Bitcoin ay tumataas sa $81,000, ngunit ang pinakamahalaga ay hindi ang numero mismo, kundi kung kayang maging suporta ang $80,000 mula sa isang resistance level.

Kung matatag ng BTC sa itaas ng $80,000, habang patuloy ang pagdating ng ETF, at hindi umuusbong nang malinaw ang yield ng US Treasury, mas handa ang merkado na paniniwalaan na ang pagbabalik na ito ay higit pa sa pagpapabuti ng emosyon. Sa kabilang banda, kung bumaba agad ang presyo sa ilalim ng $78,000, ipapakita nito na ang presyon ng pagbebenta sa itaas ng $80,000 ay patuloy na malakas, at ang mga pondo ay hindi pa nabuo ng sapat na matatag na pagtanggap.

Mula sa estruktura ng pagtinda, mayroong malaking pagkakaiba-iba sa paligid ng $80,000. Ang mga kapital na nakapikit sa nakaraan ay maaaring piliin ang pagbawas ng posisyon, ang mga short-term na kapital ay maaaring kumuha ng tubo, habang ang mga trend-based na kapital ay magmumonitor sa lakas ng pagtanggap pagkatapos ng pagbaba. Ang totoong malusog na pagtaas ay hindi takot sa pagbaba, kundi takot sa kawalan ng volume at bilihang pagtanggap habang bumababa.

Kaya ang mas mahalaga sa susunod ay kung handa ba ang merkado na tanggapin ang presyo nang bumaba.

Bago ang pagpupulong ng Federal Reserve sa Setyembre, ang merkado ay magiging nakatuon sa paglalabas ng empleyo, CPI, PCE, at yield ng US Treasury. Ang pahayag ni Waller ay nagbawas sa posibilidad ng pagtaas ng interes, ngunit hindi ito direktang inalis ang posibilidad ng pagtaas. Kung patuloy na bumababa ang impormasyon tungkol sa inflasyon, mas madaling magpapanatili ng init ang mga asset na may panganib; kung bumabalik ang inflasyon sa mas malakas na antas, maaaring umabot muli sa mas mataas na antas ang yield ng US Treasury, at ang pagtanggap sa Bitcoin sa itaas ng $80,000 ay maaaring subukan.

Ito ang pinakamaliit na detalye sa kasalukuyang market. Totoo na bumalik ang BTC sa $80,000, ngunit hindi pa ito nakalaya sa makroekonomikong kalagayan. Ang pondo mula sa ETF ang nagbigay ng tiwala, ang mga inaasahang pagkilos ng Federal Reserve ang nagbigay ng elasto, at ang pagpapalit ng posisyon ng mga mananatili ay nagpabilis sa bilis. Kung makakapagpatuloy ba ang pagtaas na ito, depende kung magkakaroon pa ba ng suporta ang mga factor na ito.

Bumabangon muli ang Bitcoin sa $81,000, na nagpapakita na ang risk appetite ng merkado ay nagpapagaling. Ngunit ang $80,000 ay hindi ang dulo, kundi mas tulad ng isang bagong stress test. Kung makakapagtatag ito, may batayan ang pagpapalawak ng market; kung hindi, ang pagtaas na ito ay mas tulad ng mabilis na pagpapagaling pagkatapos ng pagbaba ng bet na may pagtaas ng interest rate.