Nakumpleto ng bitcoin ang isang nakakatandaang pagbabalik sa nakaraang linggo, tumalon mula sa ilalim ng $65,000 noong Miyerkules patungo sa isang tatlong-monedang tuktok sa itaas ng $81,000 kanina pa.
Nagsimula ang paggalaw nang biglaan noong Agosto 19, lumakas sa mga sumunod na araw, at, sa pagkakaiba sa mga nakaraang pagsubok sa breakout, hindi ito pinigilan nang sakit sa mga hakbang nito. Malinaw na may nangyari sa merkado, ngunit ang tanong ay ano ang eksaktong nangyari.
Sino ang Naglit ng Pusod
Ang pinakamaraming usapang dahilan sa unang pagtaas ay ang pahayag ng Kagawaran ng Pera ng US noong Miyerkules na ang gobyerno ay magkakaroon ng kaukulang pagdoble sa pagbili ng mga mas mahabang panahon na Treasury securities. Ibig sabihin nito ang pagtaas ng utang na 10 hanggang 30 taon mula sa $2 bilyon hanggang sa kaukulang $4 bilyon bawat operasyon.
Sa kanyang core, ang hakbang ay direkta na naglalayong mapabuti ang likwididad at mapabawasan ang presyur sa huling bahagi ng merkado ng bono, kung saan tumataas nang malaki ang gastos sa pagpapautang. Agad na tumugon ang mga asset na may pabor sa panganib tulad ng BTC, kasama ang ginto, sa pamamagitan ng pagtaas mula sa $64,000 patungo sa $70,000, habang bumaba ang mga yield ng Treasury sa unang bahagi.
Dito nagkakaroon ng pagbagsak ang kuwento. Agad na bumalik ang mga matagalang kita, habang tumalon ang presyo ng BTC ng karagdagang $10,000-$11,000. Ayon sa mga analista mula sa Kobeissi Letter, ipinapahiwatig nito na ang mga investor ay naginterpret ng interbensyon ng Treasury hindi lamang bilang suporta sa mas mababang kita kundi bilang patunay ng pagdami ng presyur sa paligid ng patakaran sa pampublikong pondo ng US.
Gaya ng naunang inala, ang pambansang utang ng US ay nakalampas na sa $40 trilyon, habang ang patuloy na deficit at malalaking pangangailangan sa pagpapalit ng utang ay nagpapalalim sa kawalan ng siguraduhan tungkol sa paraan kung paano gagampanan ng gobyerno ang sitwasyon.
Bumabalik ang Debasement Trade
Ang dolyar ng Amerika ay ang pangalawang makro na bahagi sa ekwasyong ito. Ang interbensyon ng Treasury ay nagdulot ng presyur sa greenback at nagbuhos muli ng mga tawag mula sa Wall Street para sa trade ng pagkawala ng halaga: ang kapital na lumilipat patungo sa mga kaunting asset, tulad ng BTC at ginto, kapag takot ang mga investor na ang pampubliko at pampalapiyang polisiya ay maaaring mag-ehekto sa pagbaba ng kapasidad ng pagbili ng fiat.
Ang mahalagang metal lumampas ng $4,600 bawat onsa habang ang bitcoin ay nagrally pababa sa higit sa $81,000. Pinagpalakas ng parehong paggalaw ang argumento na tinuturing ng mga investor ang parehong mga aset bilang alternatiba sa perang inilalabas ng gobyerno.
Idinagdag ni Ray Dalio ang sukat sa apoy ilang araw na ang nakalipas, nanlaban sa posibleng krisis sa utang ng US at inirerekumenda ang mga investor na magkaroon ng ginto at ‘kaunting bitcoin,’ habang bumaba ang dolyar sa pinakamababang antas sa ilang buwan.
Mga pagbabago sa mga inaasahang likwididad
Ang pagkilos ng Kagawaran ng Pera ay nagdulot ng isa pang mahalagang pagbabago, dahil ang mga pamilihan ay lalong nagtatalakay kung maaari ba ng gobyerno gamitin ang napakalaking Treasury General Account nito nang mas agresibo upang suportahan ang pamilihan ng bono. Ang account ay nakatayo sa halos $950 bilyon, at ang spekulasyon na ang ilan sa likuididad na ito ay maaaring epektibong ipasok sa pamamagitan ng pinalawak na mga operasyon ng Treasury ay nakakuha ng malaking atensyon.
Bagaman hindi ito quantitative easing, sa katotohanan, malayo ito dito, kung ang mga aksyon ng Treasury ay nagpapababa sa presyur sa mga gastos sa pagpapautang sa matagalang panahon, nagpapahina sa dolyar, o nagpapakita ng karagdagang likuididad sa mga financial markets, mas magiging mas mainam ang mas malawak na kapaligiran para sa mga kaunting at risk-sensitive na ari-arian tulad ng BTC.
Sino ang Nagpapalakas sa Paggalaw
Umulit ang pagkamalikhain para sa BTC sa pamamagitan ng mga spot Bitcoin ETF noong nakaraang linggo, dahil ipinakita ng mga numero ang malaking pagbabalik: halos $2 bilyon sumulpot sa mga pondo sa loob ng limang araw lamang, nakamit ang rekord na tatlong buwan. Inaasahan, tumabilis ang demand pagkatapos ng Miyerkules.
Hiwalay sa nabanggit, ang mabilis na paglipat mula sa ilalim ng $65,000 patungo sa $70,000 sa unang araw at $75,000 sa susunod na araw ay pinalabas ang mga heavily leveraged bearish trade na mag-close ng position. Higit sa $4 bilyon ang mga shorts na liquidated sa loob ng higit sa dalawang araw, na tumutulong na ipaliwanag ang extreme na kalikasan ng reaksyon.
Ang pagpapahayag ng Treasury ang naging unang pagsisimula, sumunod ang pagbaba ng tiwala sa dolyar, na, kasama ang fiscal na landas ng Amerika, ay nagpalakas ng demand para sa mga kaunting aset. Ang mga inflow ng ETF ay nagdagdag ng tunay na spot demand, habang ang mga short liquidation ay nagpabilis sa isang nangangalap na pagtaas.
Lumabas muna ang post Paano Nagsabog ang Bitcoin Sa Labas ng $81K? 4 Mga Makro na Factor sa Likod ng Pagtaas sa CryptoPotato.