May-akda: Shenchao TechFlow
Pagkatapos ng pagtaas ng Bitcoin ng 24% sa isang buwan, ang Friday NFP data ay maaaring maging “liquidity assassin”
Agosto, ang Bitcoin ay sumikat sa 78,000 dolyar na may pagtaas ng 24%, na nagdala ng pinakamalakas na buwanang performance mula pa noong 2024. Gayunpaman, sa likod ng pagdiriwang na ito, ang katotohanan ng makroekonomiya ay umuunlad nang tahimik.
Ang paglalabas ng ulat sa paggawa ng Estados Unidos sa Biyernes ng linggong ito, ay naging “Espada ni Damocles” na magdedesisyon kung magpapatuloy ba ang sari-saring pagpapalaganap ng likuididad.
Ang nakaraang Agosto, ang Bitcoin ay nagbigay ng napakalakas na resulta: tumaas ng halos 24% sa isang buwan, at sa huling araw ng buwan ay umabot sa mataas na antas ng $81,300, at sa huli ay napanatili sa itaas ng $78,000, na nagtataguyod ng pinakamalakas na performance sa isang buwan mula noong 2024.
Maraming retail investors ang nababawla sa paniniwala na “tataas sa $130,000 sa dulo ng taon,” ngunit sa pananaw ng mga pinakamataas na macro trader, ang bawat bahagi ng liquidity sa kasalukuyang market ay napakasusukat.
Sa kasalukuyan, sa Reddit crypto community, sa mga pinakamalalim na usapan, makikita ang mga pag-aalala ng mga trader tungkol sa reaksyon sa mga pagbabago sa makroekonomikong patakaran:
Maaari nating makita ang isang malaking “local top” sa pagsisimula ng data sa pagkakaroon ng trabaho ng Friday na ito.
Mahalaga ang on-chain data o net inflow ng ETF, ngunit ang karamihan sa pagtukoy ng presyo ng mga cryptocurrency sa kasalukuyan ay kailangan pa ring ibalik sa tradisyonal na makroekonomikong sistema.
Ang malakas na pagtaas ng Bitcoin noong huling bahagi ng Agosto ay malaking tulong mula sa pagpapahayag ng U.S. Treasury na papaunlarin ang repurchase ng matagalang pribadong obligasyon (pagpapakilala ng pansamantalang likuididad sa merkado). Ngunit tinakpan ng “artipisyal na pagpapalakas” na ito ang isang makabuluhang negatibong balita: nagbago na ang pondo ng Federal Reserve.
Ago 28, ang pangulo ng Federal Reserve, Kevin Warsh, ay nagbigay ng napakalakas na tono sa Global Central Bank Meeting sa Jackson Hole, na nagbabala na ang inflation ay patuloy na malakas at malayo pa sa target na 2%.
Direktang sinira ng pahayag na ito ang mga imahinasyon ng merkado tungkol sa patuloy na pagbaba ng interes. Ayon sa pinakabagong CME FedWatch data, ang posibilidad na i-increase ng Federal Reserve ang interes ng 25 basis points sa Setyembre ay tumaas na sa 66%. Ang pagka-asa ng merkado sa patakaran ng Federal Reserve ay naging maliit na pagbabago.
Ibig sabihin nito, ang kutsilyo ng pagtaas ng interes ay nakaharang sa hangin. Kapag patuloy na lumalakas ang dollar index dahil sa mga inaasahang pagtaas ng interes, ang pangangailangan para sa paghahatid at ang liquidity premium ng mga risk asset (ginto, cryptocurrency) ay mabilis na mawawala.
Biyernes na Non-Farm Payrolls (NFP): Ang mahalagang "switch ng liquidity"
Bakit tinutukoy ng lahat ng mga institusyon ang US August Jobs Report ngayong Biyernes? Dahil ito ang huling at pinakamalaking piraso ng puzzle bago ang desisyon ng Fed sa Setyembre.
Isang buwan na ang nakalipas, ang non-farm payroll data sa July ay naging malaking pagkabigo (nagkakaroon ng pagbaba ng 23,000 mga trabaho), na direktang nagdulot ng takot sa pagkabagsak ng ekonomiya, samantala ay nagpalakas ng pag-asa para sa pagbaba ng interes, na nagtulak sa pagbabalik ng bitcoin noong unang bahagi ng Agosto.
Kung ang data ng non-farm payrolls para sa Agosto na ipinahayag noong Biyernes ay malakas, ito ay magiging perpektong dahilan para sa Federal Reserve; ipinapatotoo nito sa merkado na ang thịko ng paggawa ay patuloy na napakatibay, at ang ekonomiya ay kayang harapin ang mas mataas na gastos sa pagpapautang. Katumbas nito ng “absolute green light” sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa Setyembre.
Kapag lumabas ang ganitong “Hot Print,” karaniwang skrip ay ang yield ng US Treasury ay magkakaroon ng biglaang pagtaas, at ang mga makro na pondo na nagpapalakas sa Bitcoin na lumampas sa $78,000 ay magkakaroon ng mabilis na pag-alis, at ang buong merkado ay maaaring makaharap sa panganib na bumaba sa ibaba ng $70,000.
Bukod dito, ang banta ng mga makroekonomikong data ay hindi lamang nakatira sa balita, kundi ipinapakita rin sa ekstremong di-maayos na paglalaro ng pondo.
Tingnan ang kasalukuyang emosyon ng komunidad, ang karamihan sa retail traders ay patuloy na sumisigaw nang walang kaalaman na “mag-cash in kaagad kung bumaba sa 70,000.” Ngunit batay sa derivatives market, ang bilang ng leveraged long positions sa kasalukuyang open interest ay 2 hanggang 3 beses ang dami ng short positions.
Sa isang ganitong "extremely crowded long" na isang-direksyon na inaasahan, madaling ma-trigger ng market ang "reflexive liquidation". Ang pinakapaborito ng mga quantitative机构 sa Wall Street ay gamitin ang volatility sa sandaling maipasa ang Friday NFP data, pagsabog ng maliit na point pababa upang tamaan at pagsabogin ang mga ito na may mataas na leverage.
Sa kasalukuyang punto, ang paggamit ng long position upang magbet sa mga macro data ng Federal Reserve sa Friday ay isang laro ng paghagis ng coin na may napakababang posibilidad ng tagumpay at napakasamang risk-reward ratio.
Ang maikling panahon na pagsasapalaran sa pampublikong pera ay laging pinapamamahalaan ng tides ng macro news cycle. Sa pagitan ng “pansamantalang pagpapalawak ng财政部” at “pangunahing pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve,” ang pinakamatalinong pera ay umalis sa Red Sea.
Kaysa sa pagsubok na makapaghula ng barya o barya bago ang data sa Friday, mas mabuting panatilihin ang mga stablecoin bilang pagsisikap, at hintayin ang pagkakaroon ng non-farm payrolls data at ang pagkumpleto ng unang malupit na paglinis ng mga institusyon, bago muli makahanap ng punto ng pagbabago sa likuididad.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG community group: https://t.me/BitPushCommunity
Subskripsyon sa TG ng BitPush: https://t.me/bitpush