Isang mahalagang on-chain metric para sa Bitcoin ay nagpapakita ng signal na nagsunod sa bawat pangunahing bull market mula 2012. Ayon sa Bitfinex, higit sa 71% ng circulating supply ng Bitcoin ay kasalukuyang nasa unrealized profit, papalapit sa zona na kasaysayang nagtandaan ng paglipat mula sa bearish patungo sa bullish na mga phase ng merkado.
Ang mga numero sa likod ng signal
Ang sukat, na nagtatakdang kung ano ang porsyento ng lahat ng nakapaligid na bitcoin na huling inilipat sa presyo na mas mababa kaysa sa kasalukuyang spot price, ay patuloy na umuusbong sa buong tag-araw. Noong Agosto 27, nagsara ang bitcoin sa $80,256, na nagdulot ng 72.1% ng suplay sa teritoryo ng kita.
Hindi nakarekord ang pagbabasa na iyon. Habang bumaba ang mga presyo sa mga sumusunod na sesyon, bumaba ang figure sa 67.7%, nagpapakita kung gaano kasensitibo ang metrikang ito sa relatibong maliit na paggalaw ng presyo.
Sa unang bahagi ng Setyembre, habang ang bitcoin ay nakatrabaho malapit sa $77,381, ang supply na may kita ay naka-settle sa paligid ng 68%, ayon sa data mula sa Glassnode at CryptoQuant. Ito ay nagpapakita ng makabuluhang pagpapabuti mula sa paligid ng 65% sa mas maagang bahagi ng taon.
Simula noong 2012, ang matatag na pagbabalik ng merkado ay nangangailangan ng supply sa kita na umabot sa hindi bababa sa 64%. Ang patuloy na paggalaw sa saklaw ng 60-70% ay may kasunod na mas malakas na bullish trend.
Hindi pa lubos na malinaw
I-report ng CryptoQuant na hanggang Agosto 28, umabot sa halos $617 bilyon ang halaga ng kapital na nasa ilalim ng tubig. Habang tumataas ang bitcoin patungo sa mga antas ng presyo kung saan binili ang mga coin na iyon, kinakaharap ng mga tagapag-iiwan ang isang desisyon: magpanatili para sa karagdagang kita o magbenta para makabawi, na gumagawa ng mga zona ng resistensya na maaaring magpabagal o magpahinto sa mga pagtaas.
Mga maliit na tagapagmaneho na nagkukuwento ng mas tahimik na kuwento
Isa sa mga mas nuansad na signal ay mula sa Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio, o SOPR. Ipinapakita ng metrikong ito kung ang mga bagong bumili ay nagbebenta ng may kita o pagkawala kapag sila ay naglilipat ng kanilang mga coin.
Kasalukuyang mga pagbasa ng SOPR ay nagpapakita na maraming short-term holder ay umalis sa position sa o malapit sa kanilang breakeven price. Sa halip na mag-dump sa malalaking pagkawala, nagpapakita ang data ng isang kontroladong pag-rotate ng supply nang walang forced liquidation na karaniwang nakikita sa mga bottom ng merkado o mga pagbagsak na dulot ng panik.
Ano ang maaaring magpalit ng balanse
Ang mga pagsisilip sa ETF ay naging pangunahing driver ng demand sa buong 2026, at anumang pagpapabilis o pagpapabagal sa mga pagsisilip na ito ay maaaring magdulot ng malaking pagbabago sa ekwasyon ng suplay at demand. Ang pagbaba ng rates ay karaniwang nakakatulong sa mga ari-arian na may panganib tulad ng Bitcoin sa pamamagitan ng pagbabawas ng opportunity cost ng paghawak ng mga hindi nagbibigay ng kita, habang ang mga hindi inaasahang pagiging hawkish ay maaaring mag-trigger ng mabilis na deleveraging.
Ang antas na $80,256 na natapos noong huling bahagi ng Agosto ay ngayon nagiging pansamantalang punto ng referensya. Kung makakareclaim at makapanatili sa itaas ng presyong iyon ang Bitcoin, malamang babalik sa itaas ng 72% ang supply na may kita. Ang pagbaba sa ilalim ng $77,000 ay maaaring magdulot ng pagbabalik ng metrikang iyon patungo sa 65%, na nagrereset sa mga buwan ng progreso. Kasama ang $617 bilyon na kapital na naghhintay na mabawi ang kanilang halaga, bawat pagtaas ay tatagpuan ang mga nagbebenta na kailangan ng merkado na serapin bago makamit ang mas mataas na antas.